נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הציג בשבוע שעבר תוכנית מכסים נרחבת, שלטענתו תסייע להחיות את התעשייה המקומית ולהקטין את החוב הלאומי. לטענתו, מכסי המגן הם תגובה לפרקטיקות סחר לא הוגנות ומניפולציות מטבע של מדינות שונות. השווקים הופתעו מגובהם של המכסים, בייחוד כלפי אירופה וסין. ירידות השערים החדות, שלא היו כמותן מאז הקורונה, מבטאות את החשש בשוק מפני ההשלכות הכלכליות של מה שמסתמן כמלחמת סחר כלל עולמית.

הצפי בשוק היה כי ההכרזה על תוכנית מכסי התגמול תהיה אירוע שיסייע להפיג את אי-הוודאות, אך בפועל לא כך קרה. זהו אירוע שצפוי להשפיע על הכלכלה הממשית ועל הצרכן. השווקים הגיבו בצורה חריפה מאוד, בכל העולם, באופן שמערער את היציבות בשוק הפיננסי. גם עבור עסקים המכסים הללו מקשים מאוד על תכנון לטווח ארוך. "השוק ציפה שתוכנית המכסים תפיג את אי-הוודאות - היא רק הגבירה אותה", כתבה היום סילביה יבלונסקי מנכ"לית ומנהלת השקעות ראשית בחברת ההשקעות האמריקאית Defiance. עוד הזהירה כי ייתכן שצפויה לנו עוד כברת דרך עד שהשוק יתייצב, ואז אולי יהיו הזדמנויות השקעה למשקיעים לטווח ארוך.

בינתיים, על רקע חשש המשקיעים, הזהב נסחר ברמות שיא באזור 3,100 דולר לאונקיה, בהיותו נכס מקלט בטוח בעתות של טלטלה. גם התשואות על אג"ח של ממשלת ארה"ב ירדו לשפל של חצי שנה, גם כן על רקע הנהירה למקלט בטוח. הביטקוין, לעומת זאת, נסחר בתנודתיות מוגברת על רקע ההרעה בסנטימנט. הדולר, שלרוב מתחזק בנסיבות מעין אלה, דווקא רשם ירידה חדה, על רקע הערכות גוברות כי הכלכלה האמריקנית בדרך למיתון. מכסי המגן מכבידים על השווקים בכל העולם, מאירופה ובריטניה, ועד סין שספגה את המכסים הגבוהים ביותר, ומגבירים את החשש מהאטה כלכלית עולמית וסטגפלציה.

מדדי הנסד"ק והראסל נמצאים רשמית במגמה דובית. המכסים הללו שוחקים את אמון השווקים ועלולים לפגוע ברווחי החברות ובכוח הקנייה של משקי הבית. התמ"ג צפוי להיפגע, והאינפלציה עשויה להאמיר ל-5%.

"כדי להרגיע את השווקים, חשוב שהממשל יבהיר מהם היעדים של המכסים ולמשך כמה זמן יישארו בתוקף", כתבה היום ויולטה טודורובה אנליסטית מחקר בחברת Leverage Shares. לדבריה, בשווקים עדיין מקווים לרגיעת הרוחות ולמהלכים של פשרה, אך כבר ביום שישי ראינו את סין מגיבה במכסים נגדיים וטראמפ ידוע כמי שנוהג להחזיר מהלומה כנגד מהלומה.

בשוק מודאגים בעיקר ממלחמת הסחר עם אירופה וסין, ומגעים לפשרה עשויים להרגיע מעט את השוק. גם לפד יש כאן תפקיד, ויהיה עליו להקל את המדיניות המוניטרית במידה ותחול הרעה כלכלית. "הפד יצטרך להקל את המדיניות המוניטרית", סיכמה טודורובה.

השווקים מחוץ לארה"ב, לרבות של מדינות מתפתחות, רשמו ירידות מתונות יותר בהשוואה לשוק המניות האמריקאי, וזאת לאור השווי הנמוך יותר של שווקים אלה והרמות הגבוהות שבו נסחרו המניות בארצות הברית לפני המפולת.

עוד ב-

"לא פראיירים": טראמפ חושף את תכנית המכסים – גם ישראל תשלם

לכתבה המלאה

פול מרינו סמנכ"ל הכנסות בחברת ההשקעות האמריקאית Themes ETF's ציין כי חברות שנסמכות על ייבוא סחורות ייפגעו במידה הגדולה ביותר מהמכסים. המניות עם המכפילים הגבוהים ביותר צפויים גם כן להיפגע מתמחור מחדש לאור המכסים. מגזרי הטכנולוגיה, האנרגיה והשבבים חשופים במידה הגדולה ביותר לירידת ערך בנסיבות החדשות. "מניות הטכנולוגיה והאנרגיה חשופות לירידות החדות ביותר", כתב מרינו.