השוק

צעד קדימה, שניים אחורה: הפוסט האחד שהחזיר את השווקים לירוק

חברות ההשקעות הבינלאומיות Themes ו-Defiance וסמנכ"ל הבורסה בתל אביב מנתחים: הקפאת המכסים היא שלב נוסף בשינוי יחסי הכוחות הגלובליים, במיוחד מול סין

מערכת ice | 10/4/2025 15:24

שי ג'ינפינג, דונלד טראמפ (צילום shutterstock, יוטיוב/ CNBC-TV18)

פחות מיממה חלפה מאז נכנסה תכנית המכסים האגרסיבית של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לתוקף – ועד שזה הודיע ברשת החברתית שלו על הקפאתה עד חודש יולי. "זו הייתה הודעה שמוגדרת כ–risk friendly – כלומר, ידידותית לסיכון ומפחיתת אי-ודאות, דבר שהשוק מקבל בברכה. עוצמת המכסים שפורסמו היום נמוכה בהרבה ממה שציפו, וההשפעה שלהם על צמיחה ואינפלציה נחשבת מזערית", כתבה היום סילביה יבלונסקי מנכ"לית ומנהלת השקעות ראשית בחברת Defiance.

לדבריה, ניתן לראות במהלך של הנשיא טראמפ ניסיון לטקטיקת "הלם ואימה" – כניסה חזקה כדי לשבור את האיזון ולהכריח את הצדדים לחזור לשולחן המו"מ. אחר כך, ייתכן שנראה ריכוך הדרגתי של העמדה. מאחורי הקלעים, יש גם אינטרס ברור לשמור על סביבת ריבית נמוכה – בעיקר בשל הצורך לממן מחדש חוב ממשלתי קצר טווח בהיקפים עצומים, שהצטבר בתקופת הקורונה.

האסטרטגיה של טראמפ בשוק העולמי
"זו תמצית שיטת המו"מ של טראמפ – לשבור הכל, ואז לתקן ולהצטייר כגיבור. כל הרעש והמהלכים האחרונים שלו נועדו לשני יעדים מרכזיים: לבדוק מי מהשותפות ניתן לגייס למהלך, ולבסוף להתמודד חזיתית עם סין, שכבר שנים מואשמת בפרקטיקות סחר לא הוגנות מאז הצטרפותה לארגון הסחר העולמי", כתב פול מרינו סמנכ"ל הכנסות בחברת האמריקאית Themes ETF's.

לדברי מרינו, הכאוס והתנודתיות בשווקים הם חלק בלתי נפרד מההצגה ומהטקטיקה. כעת, כשהנשיא מדווח כי 75 מדינות כבר הצטרפו למגעים, השווקים מגיבים באופטימיות, וסין נדחקת לעמדת נחיתות ברורה. למרות סגנונו התיאטרלי, ממשל טראמפ הצליח להביא לשולחן המו"מ שורה של שותפות ובעלות ברית להסכמי סחר מחודשים, תוך עמידה נחרצת מול בייג'ינג.

ההשלכות על השווקים והתחזיות הכלכליות
להערכת גורמים בשוק, בכל הסכם שייחתם עם המדינות המשתתפות, תיכלל דרישה שהממשל האמריקאי יהפוך לשותף הסחר המועדף בתחומי הטכנולוגיה, הייצור וחומרי הגלם – בעוד שסין תישאר מחוץ למשחק.

"אם אכן נקבל חבילת מהלכים הכוללת גם קיצוצי מס, דה-רגולציה ויציבות בנושא המכסים – השוק עשוי לחזור לטריטוריה של צמיחה חיובית. מדובר בשינוי כיוון לעומת הלחץ שראינו בשווקים בימים האחרונים", ציינה יבלונסקי.

מרינו נשמע אופטימי למדי: "למרות שהאי-ודאות עדיין נוכחת, יש תחושה שמזכיר האוצר סקוט בסנט מחזק את השפעתו על הנשיא, ושהשלב הבא במו"מ יביא להתקדמות אמיתית בתוך 90 הימים הקרובים. כמו תמיד עם טראמפ – הכל יכול לקרות. אבל נכון לעכשיו, נראה שפוסט אחד ב-Truth Social הספיק כדי להפיג את החששות ממיתון ולהחזיר את השווקים למצב רוח חיובי".

ובישראל?
"בעולם שבו נשיא ארה"ב מנסח מדיניות כלכלית בציוצים, ניהול השקעות אחראי נשען בראש ובראשונה על משמעת ויכולת לשמור על יציבות תחת תנודתיות. הסערה בשווקים טרם חלפה, ודווקא מי שנמצא תחת חשיפה מוגברת לשוק המניות האמריקאי ונפגע בירידות האחרונות – יכול לנצל את גל העליות הנוכחי לביצוע התאמות נדרשות בתיק ההשקעות, כך שישקף בצורה מדויקת יותר את תיאבון הסיכון שלו", מסר הבוקר יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר בבורסה לני"ע בתל אביב.

עוד ב-

הכריז, הבהיל – ונסוג: מאחורי סיבוב הפרסה של טראמפ

לכתבה המלאה

לדברי פגוט, "תנודתיות חדה יוצרת לעיתים שורט סקוויזים משמעותיים, ובשוק ממונף כמו זה שאנו רואים כיום – המשמעות עלולה להיות הפסדים כבדים בקרב שחקנים ממונפים. בישראל, העליות החדות בוול סטריט צפויות לתמוך בתיסוף השקל, לאחר שנחלש בימים האחרונים בין היתר בשל הצורך בהשלמות ביטחונות על חוזים עתידיים. תשואות האג"ח בארה"ב נותנות ביטוי לתמחור השפעות מלחמת הסחר המחודשת על סביבת האינפלציה העתידית. אמנם הקרב בין סין לארה"ב עוד רחוק מסיום, אך הישגים מול שותפות סחר אחרות עשויים לשפר את עמדת המיקוח של ארה"ב – בדרך לשיווי משקל חדש במערכת הסחר העולמית שיסייע ביציבות הכלכלה הגלובלית".