השוק

ג'יי פי מורגן במסר למשקיעים: "ה-S&P 500 בדרך לעלייה של 20%"

הבנק האמריקאי הגדול מצייר תרחיש אופטימי מפתיע: עלייה של כ-20% נוספים במדד המוביל בעולם תוך פחות משנה וחצי - אבל עדיין יש סיכונים שכדאי להכיר

רוי שיינמן | 25/5/2026 21:26

כמעט ואין משקיעים שלא מכירים את ג'יי פי מורגן - הבנק הגדול בארצות הברית, אחד הגופים הפיננסיים המשפיעים בעולם. כשהאנליסטים שלו מפרסמים תחזיות על שוק המניות האמריקאי, וול סטריט מקשיבה.

ועכשיו, הם מספקים תחזית שאפתנית נוספת: ה-S&P 500 - המדד שמייצג את 500 החברות הגדולות בארה"ב - עשוי להגיע ל-9,000 נקודות עד אמצע 2027. זו עלייה של כ-20% מהרמות הנוכחיות.

חשוב להבהיר: זה לא תרחיש הבסיס של הבנק, אבל לדעת האנליסטים, זה תרחיש הרבה יותר ריאלי ממה שהשוק מתמחר כרגע.

מה יכול להניע עלייה כזו? התשובה לפי ג'יי פי מורגן היא בינה מלאכותית - אבל לא בדרך שרוב האנשים חושבים עליה. לא מדובר על עליות בזכות ההייפ סביב מניות הטכנולוגיה, אלא בשיפור בפריון העבודה.

פריון, במילים פשוטות, הוא כמה כסף חברה מייצרת לכל שעת עבודה שמושקעת. כשחברה מוכרת יותר עם פחות עובדים, שולי הרווח שלה עולים. ואם זה קורה בהיקף רחב, בעשרות ענפים, ולא רק בטכנולוגיה - זו מהפכה כלכלית של ממש.

קריטי גופטה וניק רוברטס, האנליסטים שכתבו את המסמך, ציינו כי "הדרך ל-9,000 חורגת מהסקטור הטכנולוגי. היא מסתמכת על אימוץ רחב של בינה מלאכותית בכל המגזרים, שיגביר את הפריון וישפר את שולי הרווח כמעט בכל תחום".

הרבעון האחרון סיפק סיבות לאופטימיות. רווחי חברות ה-S&P 500 קפצו בממוצע ב-22.6% ביחס לרבעון המקביל אשתקד - ועלו ב-15.3% לעומת הרבעון הרביעי של 2025 בלבד. שישה רבעונים רצופים של צמיחה דו ספרתית ברווחים - תופעה שלא נראתה מאז ימי ההתאוששות מהמשבר הפיננסי הגלובלי של 2008.

ויש תקדים היסטורי. בשנות ה-90, כשמהפכת המחשוב האישי הגיחה לעולם, שוק המניות האמריקאי רשם חמש שנים רצופות של תשואות שנתיות מעל 20% - בין 1995 ל-2000. אז הפריון צמח ב-2.8% בשנה. ג'יי מורגן אומרים בפשטות: "זה יכול לקרות שוב".

אבל למאות האופטימיות של האנליסטים, יש כמה סיכונים שיכולים להרוס את התחזיות.

ראשית, וול סטריט עצמה ספקנית. הקונצנזוס בשווקים הוא שה-S&P 500, לאחר עלייה חדה מאז מרץ, צפוי להציג תקופה חלשה יותר - בעיקר בגלל מימוש רווחים אחרי העליות. שנית, תשואות האג"ח עולות בעולם, תופעה שיכולה לבלום את הצמיחה הכלכלית על ידי ייקור האשראי לצרכנים ולחברות.

ושלישית - שאלת האנרגיה היא עדיין סיכון גדול, במיוחד על רקע עליית מחירי האנרגיה בעקבות המלחמה באיראן. מחירי הדלק הגבוהים מעיבים על הצריכה הפרטית, ובנקים מרכזיים ברחבי העולם עוקבים אחריהם בחשש מגל אינפלציה חדש.

אם אתם חוסכים דרך קרן פנסיה, קופת גמל, קרן השתלמות, או פשוט מחזיקים תיק השקעות - חלק מהכסף שלכם כנראה חשוף לשוק האמריקאי. עלייה של 20% ב-S&P 500 תשפיע על תשואות הקרנות שלכם.

עוד ב-

הפתעה בוול סטריט: הנתון החריג במדד S&P 500 והשיא החדש שנשבר

לכתבה המלאה

אבל זו גם תזכורת שמניות לא עולות בקו ישר. התרחיש האופטימי של ג'יי פי מורגן מותנה בכך שהבינה המלאכותית תמשיך להתפתח ולשנות את הכלכלה מהשורש. אם השיפור בפריון יישאר בגדר הבטחה ולא יחלחל לרווחים אמיתיים, המספרים הגדולים יישארו על הנייר.