השוק

מומחי השקעות מזהירים: הלחץ בשוק האג"ח מגיע לשיא היסטורי

העולם דורש יותר תשתיות ביטחוניות ואנרגיה אך ההיצע מתקשה להדביק את הקצב. מנהל השקעות ראשי מסביר מדוע המציאות החדשה מאלצת את המשקיעים לחשב מסלול מחדש

מערכת ice | 17/8/2026 15:48 עקבו אחרינו בגוגל

שוקי האג"ח העולמיים מתמודדים בשבועות האחרונים עם לחצים גוברים, הבאים לידי ביטוי בעלייה חדה של התשואות הארוכות לרמתן הגבוהה ביותר מזה כמעט שני עשורים. לדברי עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי בבית ההשקעות סיגמא-קלאריטי, התופעה המטרידה מתרחשת דווקא על רקע נתוני אינפלציה מתונים, מה שמצביע על שינוי עמוק בכלכלה העולמית.

בעוד שבעבר האינפלציה נבעה מעודף כסף, כיום הבעיה המרכזית נעוצה במגבלות היצע קשיחות. העולם דורש יותר חשמל, נחושת, ותשתיות ביטחוניות וטכנולוגיות- במיוחד לאור האצת מהפכת הבינה המלאכותית- אך ההיצע מתקשה להדביק את הקצב. הקמת מכרה חדש או פריסת תשתיות לוקחות שנים, מה שמנטרל את יעילותו של נשק הריבית שבידי הבנקים המרכזיים ומותיר את המחיר כמנגנון האיזון העיקרי.

על רקע המתח הגיאופוליטי העולה והעלויות המזנקות בשרשראות האספקה, המשקיעים נאלצים להסתגל למציאות חדשה ודורשים פרמיית סיכון גבוהה יותר עבור חוב ארוך טווח. עם זאת, בסיגמא-קלאריטי מזהים גם נקודת אור: המאבק העולמי על עליונות טכנולוגית וצבאית צפוי להוליד גל השקעות חסר תקדים בכלכלה הישנה, שייצור הזדמנויות משמעותיות לחברות המספקות ציוד, אנרגיה ותשתיות פיזיות.