השוק
דרמה בשווקים העולמיים: המהלך הדרמטי של יפן שמאיים על הכיס שלכם
אחרי עשרות שנים של ריבית אפסית, שינוי דרמטי בשוק האג"ח היפני גורם למשקיעים למשוך מיליארדי דולרים מהעולם בחזרה הביתה. כך המהלך הזה עלול לייקר את המשכנתאות והאשראי גם במערב
שינוי משמעותי מתרחש בשוק האג"ח היפני, והוא עשוי להשפיע הרבה מעבר לגבולות המדינה. תשואת האג"ח הממשלתית של יפן ל-10 שנים חצתה את רף 3%, רמה שלא נראתה במדינה מאז 1996, לאחר שנים שבהן הריביות והתשואות היו אפסיות ואף שליליות.
בניתוח שפורסם ברויטרס עולה כי העלייה בתשואות הופכת את השוק היפני לאטרקטיבי יותר עבור משקיעים מקומיים, ובמקביל מצמצמת את התמריץ להעביר הון לחו"ל. במשך שנים היו קרנות הפנסיה וחברות הביטוח היפניות מהמשקיעים הבולטים באג"ח של מדינות כמו ארה"ב, צרפת ואוסטרליה, אך כעת מסתמן שינוי במגמה.
הנתונים ממחישים את עוצמת המפנה. משקיעים יפנים מכרו נטו כ-3 טריליון ין, כ-18.7 מיליארד דולר, באג"ח זרות עד אוגוסט. מדובר בקצב המכירות המשמעותי ביותר מאז טלטלת שוק האג"ח בשנת 2022. במקביל, סקר של ג'יי.פי מורגן מצא כי שיעור קרנות הפנסיה היפניות שמתכננות להגדיל את החשיפה לאג"ח מקומיות הגיע לרמה הגבוהה ביותר מאז 2008.
אחד הגורמים המרכזיים לשינוי הוא העלייה בעלויות גידור המטבע. גם כאשר השקעה באג"ח זרות מציעה תשואה גבוהה יותר, עלויות ההגנה מפני תנודות בשער היין עלולות להפוך אותה לפחות כדאית עבור משקיע יפני.
המשמעות אינה בהכרח מכירה המונית של כל הנכסים הזרים שבידי יפן. מדובר בעיקר בשינוי בתפקיד שמילאה המדינה בשווקים במשך עשרות שנים. יפן הייתה אחד המקורות המרכזיים להון זול, ומשקיעים יפנים הפנו סכומי עתק לשווקים מעבר לים. כעת, כאשר התשואות המקומיות עולות, חלק מהכסף עשוי להישאר בתוך המדינה.
למהלך עשויה להיות השפעה גם על ארה"ב ואירופה. אם המשקיעים היפנים ירכשו פחות אג"ח זרות, ממשלות במערב עלולות להידרש להציע תשואות גבוהות יותר כדי למשוך קונים אחרים. הדבר עשוי להכביד על עלויות המימון ולהשפיע בהמשך גם על שוק האשראי והמשכנתאות.
גם שוק המט"ח עשוי להרגיש את השינוי. החזרת כספים מחו"ל ליפן מחייבת המרה של מטבעות זרים ליין, מה שעשוי לתמוך במטבע המקומי. ין חזק יותר עשוי להקשות על היצואנים היפנים, אך במקביל להפוך את יבוא המזון והאנרגיה לזול יותר עבור הצרכנים במדינה.
עוד ב-
ההתפתחויות מסמנות למעשה שינוי של תקופה ארוכה בכלכלה היפנית. לאחר שנים של דפלציה, ריבית אפסית ויציאת הון משמעותית לחו"ל, יפן מתקרבת למציאות שבה ניתן לקבל תשואה משמעותית יותר גם בתוך המדינה. עבור השווקים הגלובליים, המשמעות היא שאחד ממקורות ההון הגדולים והיציבים בעולם עשוי להתחיל לשנות את כיוון הזרימה שלו.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
