לפני שנדון בחשיבות ההודעה, צריך להכיר את ההקשר. ויסטרה היא ענקית חשמל אמריקאית. חשמל הוא אחד מהתחומים החמים היום בעולם ההשקעות, וזאת לאור צריכת החשמל שחוות השרתים צורכות לאור מהפכת הבינה המלאכותית.

ובאמת המניה ביצעה נהדר עבור המשקיעים עד לאחרונה. למרות שהמניה ירדה בשנה האחרונה ב-30%, אם מסתכלים במבט רחב יותר גם לאחר הירידה הזו המניה זינקה ב-5 השנים האחרונות במעל 700%. תשואה לא רעה, בלשון המעטה.

החברה מחזיקה צבר אדיר של כ-40 ג'יגה-וואט, רובם מגיעים מתחנות כוח המונעות על ידי גז טבעי אך חלק מכובד (כ-6 ג'יגה וואט) מגיעים כבר כיום מאנרגיה גרעינית. למעשה יש לחברה שישה כורים שהופכים אותה לאחת השחקניות הגדולות בשוק הזה. שוק שצומח ומעורר הרבה עניין כתת נישה של ייצור אנרגיה עקב הצורך בעוד ועוד משאבים נוספים לייצור אנרגיה עבור חוות השרתים.

ולנקודה זו אנו מתחברים בהודעה האחרונה שמקפיצה את המניה. בסופו של דבר יכול הקורא לחשוב, למה המניה מזנקת כי חברה קיבלה הלוואה? הרי זה לא מענק. אז זהו, שבעולם בו הכסף כה יקר (אג"ח ממשלתי נותן 5%), נגישות להון היא מצרך חשוב עבור חברות ומאפשר למי שמצליחות להשיג את אותו הון יתרון תחרותי על המתחרות.

וגם ההלוואה עצמה מכיוון שהיא בגיבוי ממשלתי היא הלוואה זולה יותר מזו שהחברה תוכל לקבל בשוק החופשי. אגב, כבר כעת החברה נושאת לא מעט חוב, 20 מיליארד דולר, וזו בדיוק הסיבה לצד ראלי חריג לפני כן שהביאה לירידת המניה. הריבית בארצות הברית עלתה וצפויה להמשיך לעלות, ולחברה ממונפת כמו ויסטרה המשמעות היא הוצאות מימון גדולות שיכבידו על השורה התחתונה.

מבחינת התמחור, החברה נסחרת במכפיל אביטדה על שווי הפעילות של 10, לחלוטין לא גבוה לחברה שפועלת בנישה שצפויה לצמוח יפה ובעלת ביקושים חזקים מצד הלקוחות. עליית התשואות בהחלט יכולה לפגוע בתוצאות אך למי שחושב שעליה זו זמנית זו בהחלט יכולה להיות נקודת כניסה מעניינת למניה.

 הכותב הוא מנהל קרן הגידור "בראשית".

עוד ב-

תעשיית קרנות הנאמנות שוברת שיאים: הצמיחה המרשימה בבורסה

לכתבה המלאה

אין באמור ייעוץ השקעות לביצוע פעולות כלשהן. הכותב ו/או לקוחותיו עשויים להחזיק בניירות הערך המוזכרים.​