השוק

הפתעה בוול סטריט: ה-S&P 500 מזנק, מניות הטכנולוגיה שוברות שיאים

כלכלני פסטרנק שהם מסבירים: בזמן שתשואות האג"ח בארה"ב נוגעות בשיאי של שני עשורים ואי-הוודאות הגיאופוליטית גוברת, מדדי המניות בוול סטריט ממשיכים לנסוק בהובלת ענקית השבבים וגל ההשקעות ב-AI. מנגד, הבורסה בתל אביב רושמת שבוע קשה. מה מצפה לשווקים לקראת עונת הדוחות ופרסום מדד המחירים לצרכן?

מערכת ice | 12/10/2026 22:42

כלכלני בית ההשקעות הישראלי פסטרנק שהם, ערכו סקירה כלכלית שבועית בה נגעו בתשואות האג"ח ממשיכות לשבור שיאים, אבל באופן מפתיע גם מדדי המניות בארה"ב.

בפסטרנק שהם מסבירים כי "תשואת האג"ח האמריקאית ל-10 שנים נגעה ביום רביעי ב-5.35%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2002, ותשואת ה-30 שנה טיפסה לכמעט 5.7%; מתחילת השנה עלתה התשואה ל-10 שנים בלמעלה מ-1%.

גם בעולם התשואות בשיא: ביפן התשואה ל-10 שנים נסחרת סביב 3.1%, שיא מאז 1996, ובצרפת היא נגעה בשבוע שעבר ב-4.9% לראשונה מאז 2002, כשהמרווח מול גרמניה התרחב ל-150 נקודות בסיס הרחב ביותר מאז משבר החוב של 2011. נזכיר שוב - התשואה באג"ח של צרפת גבוהה מזו של איטליה ויוון".

בבית ההשקעות מציינים כי "בסוף השבוע התשואות בארה"ב התמתנו כאשר תשואת האג"ח ל-10 שנים ירדה ל-5.24%. ובכל זאת, וול סטריט בשיא: ה-S&P 500 עלה השבוע ב-1.2% (14.1% מתחילת השנה) והנאסד"ק רשם שבוע חיובי רביעי ברציפות עם עלייה של 22% מתחילת השנה".

בבית ההשקעות מסבירים את הפער: "הגורמים לעליית התשואות כפי שכבר פירטנו בעבר הם האינפלציה הגבוהה (חלק בשל המצב הגיאופוליטי בעולם), הגירעונות הכבדים והמצב הפיסקלי של המדינות והתחרות על שוק החוב של ממשלת ארה"ב עם ענקיות הטכנולוגיה שצריכות לגייס אג"ח כדי לתמוך בהשקעות בבינה מלאכותית.

מהצד השני יש את מדד המניות ולמרות העליות הנאות כשצוללים להרכב המדדים רואים שהעולות העיקריות הן חברות הטכנולוגיה שנהנות מגל ההשקעות בבינה המלאכותית והרגישות שלהן לרמת התשואות נמוכה.

בראשן כמובן חברות השבבים שרושמות שנה פנומנלית נוספת בתשואות - עלייה של 85% ומהוות כבר מעל שליש ממדד הנאסד"ק 100. הריכוזיות במדד עלתה גם היא לרמות גבוהות כאשר 20 החברות הגדולות מהוות כבר כמעט 70% מהמדד. לצד התרומה הגבוהה לתשואות, הריכוזיות במדדים הפכה לגורם סיכון משמעותי".

בפסטרנק שהם הסבירו את הסיבה לזינוק בשבבים: "סמסונג פרסמה תחזית מקדימה לרבעון השלישי שקשה לעכל: רווח תפעולי של כ-80 מיליארד דולר - זינוק של 783% לעומת אשתקד ו-20% לעומת הרבעון הקודם. שיא רבעוני לסמסונג ואחד הרווחים התפעוליים הגבוהים ביותר אי פעם בחברות טכנולוגיה והכול בזכות מחסור בשבבי זיכרון לשרתי AI, מחסור שלפי מיקרון יימשך עד 2028.

TSMC פרסמה השבוע את מכירות ספטמבר, שהסתכמו ב־511.86 מיליארד דולר טייוואני, עלייה של 54.6% לעומת אשתקד וירידה של 0.6% לעומת אוגוסט. הכנסות הרבעון השלישי הסתכמו בכ־1.49 טריליון דולר טייוואני, צמיחה של כ־51%. הנתונים מחזקים את תמונת הביקוש לשבבים המתקדמים, אך מדובר בעדכון מכירות בלבד. הדוח המלא צפוי להתפרסם השבוע".

עם זאת, בבית ההשקעות מציינים שלא הכל ורוד: "השבוע התפרסמו דיווחים שלפיהם קצב ההכנסות השנתי של OpenAI בספטמבר עמד על קרוב ל־50 מיליארד דולר, לעומת כ־70 מיליארד שהוזכרו קודם לכן והפרסומים הכבידו על מניות השבבים והענן".

ומה לגבי הבורסה המקומית? "בחזרה לישראל ובזמן שוול סטריט שוברת שיאים, הבורסה המקומית רשמה שבוע קשה: ת"א 35 ירד ב-3.5%, ת"א 125 ב-3.4% ומדד הבנקים ב-4.8%. מדד ת"א 90 איבד 3.1% והעמיק את התשואה השלילית שלו מתחילת השנה ל-7.5% פער עצום מול ת"א 35, שעדיין מציג עלייה של 12.1%. כלומר, המניות הבינוניות שמייצגות את הכלכלה המקומית הן אלה שסופגות את המכות השנה.

מניית נקסטוויזן צנחה ב־12.7% ביום שלישי לאחר דיווח על מכירת כשני שלישים מהחזקות פידליטי בהנחה של כ־7% ממחיר השוק. הלחץ נמשך ביום רביעי, עם ירידה נוספת של יותר מ־ 10% כך שבסיכום שבועי איבדה החברה כמעט רבע מהשווי שלה.

בזירה הגיאופוליטית עדיין לא רגוע, טראמפ הודיע שארה"ב לא תתקוף את איראן לפני בחירות האמצע ב-3 בנובמבר אך בסוף השבוע אמר שאולי זה כן יקרה. איראן הגבירה את התקיפות על מכליות במצרי הורמוז והחות'ים שיגרו טילים לנמל התעופה של ריאד.

בפסטרנק שהם הסבירו מה צפוי לנו השבוע? "עונת הדוחות יוצאת לדרך ביום שלישי עם ג'יי.פי מורגן, גולדמן זאקס, סיטי ו-וולס פארגו, וביום רביעי עם בנק אוף אמריקה ומורגן סטנלי. הרף גבוה: לפי FactSet, רווחי חברות ה-S&P 500 צפויים לצמוח ברבעון השלישי ב-29.6% - הרבעון השלישי ברציפות של צמיחה מעל 25% וצפי לעלייה בכל 11 הסקטורים".

עוד ב-

אנבידיה שוברת שיאים: על הצעד הדרמטי שהקפיץ את ענקית הטכנולוגיה

לכתבה המלאה

לסיום התייחסו למדד המחירים לצרכן שיפורסם השבוע בישראל והציפיות לאינפלציה: "ביום חמישי בישראל יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר כאשר הצפי הוא לירידה של 0.3-0.4%".