בית ההשקעות פסגות מעריך כי בנק ישראל עשוי להחליט שלא להפחית את הריבית בהחלטה הקרובה, ולהמתין להתבהרות התמונה הכלכלית והתקציבית לאחר הבחירות. זאת, למרות נתונים המעידים על התמתנות בקצב עליית השכר ועל ירידה בחשש ללחצים אינפלציוניים מכיוונו.

נתוני השכר האחרונים מצביעים על שינוי מגמה. השכר הממוצע במשק, בניכוי עונתיות, ירד ב-0.3% בחודש האחרון שנמדד, ובכך השלים חמישה חודשי ירידות רצופים. גם הקצב השנתי התמתן ל-3.4%, לעומת 6.5% ו-6.4% בשני החודשים הקודמים. לפי פסגות, התמתנות זו עשויה להפחית את החשש מהפתעות אינפלציוניות הנובעות מעליות שכר, ולספק לבנק ישראל מרחב פעולה בהחלטות הריבית.

עם זאת, הנתונים מציגים גם תמונה של התאוששות בפעילות הכלכלית. הגידול במספר המשרות נרשם בעיקר בענפים המאופיינים בשכר נמוך יחסית, ובהם שירותי אירוח ואוכל, מסחר, אמנות ובידור וחקלאות. במקביל, מדד אמון הצרכנים עלה בשלוש נקודות לרמה של מינוס 17 נקודות, וגם סקרי המגמות בעסקים הצביעו על שיפור במרבית הענפים.

סימני ההתאוששות ניכרים גם בנתוני הצריכה. קצב הגידול השנתי במדד כלל הרכישות בכרטיסי אשראי עלה ל-5.4% בחודשים יוני-אוגוסט, לאחר האטה בחודשים הקודמים. השיפור נבע בעיקר מגידול ברכישות שירותים, ובהם ביטוח, טיסות, פנאי ובילוי. נוסף על כך, נתוני בנק ישראל מצביעים על כך שסך הרכישות הגיע בסוף ספטמבר לשיא של כ-2.12 מיליארד שקל בממוצע שבועי.

עוד ב-

דירוג פיקדונות הבנקים: הבנק שנותן ריבית מטורפת של 6%

לכתבה המלאה

לפי הערכת פסגות, השילוב בין התמתנות השכר לבין התאוששות הפעילות הכלכלית מאפשר לבנק ישראל להמתין לפני קבלת החלטה על הפחתת ריבית נוספת. לכך מצטרפת אי-הוודאות סביב המדיניות התקציבית לאחר הבחירות. לכן, למרות הנתונים המעודדים מבחינת האינפלציה, ההערכה היא שבנק ישראל עשוי להעדיף בשלב זה להותיר את הריבית ללא שינוי, ולבחון בהמשך כיצד מתפתחת התמונה הכלכלית.