השוק

אל על בהישג היסטורי: נכנסת לראשונה למדד הדגל של הבורסה

עדכון המדדים של הבורסה בתל אביב יכניס לראשונה את אל על ודוראל למדד הדגל, בעוד דמרי, שופרסל וקנון יעברו לת"א 90. למרות השדרוג, המצטרפות צפויות לספוג היצעי מכירה משמעותיים

מערכת ice | 15/10/2026 18:49

עם תום המועד הקובע לעדכון מדדי הבורסה בתל אביב, ב-15 באוקטובר, נקבע כי אל על ודוראל אנרגיה יצטרפו למדד ת"א 35, בעוד י.ח דמרי, שופרסל וקנון ייגרעו ממנו ויעברו למדד ת"א 90. עבור שתי המצטרפות מדובר בכניסה ראשונה למדד הדגל של הבורסה, אך למרות השדרוג, הן צפויות להתמודד עם היצעי מכירה משמעותיים מצד קרנות הסל.

עדכון המדדים ייכנס לתוקף ב-5 בנובמבר, והיקף העסקאות הצפוי סביבו מוערך בכ-10 מיליארד שקל. בעקבות השינויים, מדד ת"א 35 יחזור לכלול 35 חברות, לאחר שמנה 36 חברות מאז כניסתה של פאלו אלטו באוגוסט.

דוראל, עם שווי שוק ממוצע קובע של 11.55 מיליארד שקל, הבטיחה את מקומה במדד על רקע העליות שנרשמו במניות האנרגיה הירוקה עד מאי. אל על, ששווי השוק שלה עומד על 11.05 מיליארד שקל, לפי נתוני חברת הניתוח סמארטבול, נכנסה למדד ברגע האחרון בעקבות זינוק במניה לאחר ניסיון הפיגוע בפליי דובאי.

מנגד, שלוש החברות שיוצאת מהמדד הן י.ח דמרי, ששווי השוק שלה עומד על 7.97 מיליארד שקל, שופרסל עם שווי של 9.56 מיליארד שקל, וקנון, ששווי השוק שלה עומד על 9.84 מיליארד שקל. דמרי הושפעה מההאטה בשוק הנדל"ן למגורים, שופרסל נפגעה מדוחות חלשים ברבעון השני, וקנון הושפעה מחולשה במניית או.פי.סי ומתגובת המשקיעים השלילית להשקעה חדשה.

הירידה של שופרסל למדד ת"א 90 היא הפעם השנייה שבה היא נגרעת ממדד ת"א 35 בשנים האחרונות. ביולי 2022 היא יצאה מהמדד בעקבות דוחות חלשים, ובמאי 2024 חזרה אליו לאחר כניסת האחים אמיר. כעת, במסגרת עדכון המדדים של נובמבר 2026, היא יורדת שוב למדד ת"א 90.

גם אנרג'יקס, ששווי השוק שלה עומד על 10.79 מיליארד שקל, ורשת המלונות פתאל, ששווייה 10.4 מיליארד שקל, התמודדו על מקום במדד ת"א 35, אך נותרו בחוץ. לפי הכללים הטכניים של הבורסה, חברות שהשווי הממוצע שלהן מדורג במקום ה-40 ומטה עלולות להיגרע מהמדד. במקרה הנוכחי, הכללים הובילו ליציאתן של שלוש החברות ולכניסתן של אל על ודוראל.

אחד ההיבטים המעניינים בעדכון הוא הפער בין השדרוג במדד לבין ההשפעה הצפויה על המסחר במניות. בשל ההבדלים בהיקפי הנכסים ובאחזקות של קרנות הסל העוקבות אחר ת"א 35 ות"א 90, אל על ודוראל צפויות לספוג היצעי מכירה נטו, אף שהן מצטרפות למדד הבכיר. באל על, ההיצע נטו צפוי לעלות על 300 מיליון שקל.

מנגד, שלוש החברות שיוצאות מהמדד צפויות ליהנות מביקושי קנייה נטו מצד קרנות הסל. דמרי וקנון צפויות לרשום ביקושים של יותר מ-250 מיליון שקל כל אחת, ואילו בשופרסל צפויים ביקושים בהיקף של יותר מ-150 מיליון שקל. כך, דווקא החברות שיורדות מת"א 35 עשויות ליהנות מביקושים משמעותיים בעקבות השינוי בהרכב המדדים.

במקביל, צפויים שינויים גם במדד ת"א 90. בין המצטרפות החדשות למדד נמצאות תדהר, אביסרור ובגירה, שהונפקו לאחרונה, וכן אלפא תאו, שנרשמה למסחר במקביל לרישומה בבורסה נוספת. אליהן יצטרפו גם טלסיס ואפקון החזקות.

מנגד, אלקטרה נדל"ן, נכסים ובניין וסלע נדל"ן ייגרעו מת"א 90, על רקע חולשה בתחומי המשרדים והדיור להשכרה בארצות הברית. גם ארית תעשיות, קווליטאו, קבוצת אקרשטיין וגילת ייצאו מהמדד וצפויות לספוג היצעי מכירה.

עדכון המדדים כולל גם תקדים הנוגע לתנאי הסחירות. לראשונה, קבוצת בסט, שעמדה ברף שווי השוק הנדרש לכניסה לת"א 90, נותרה מחוץ למדד משום שלא עמדה בתנאי הסחירות. בעקבות זאת, היא תעבור למדד צמיחה. מצב דומה נרשם גם ביחס לרפק אנרגיה, שלא תיכנס למדד SME60.

העדכון הקרוב יהיה גם מבחן ראשון למנגנון החדש של הבורסה, שנועד למתן את התנודתיות הנוצרת סביב כניסת מניות למדדים. המנגנון גובש בעקבות עדכון המדדים במאי האחרון, שבמהלכו נרשמו ביקושי קנייה חדים במניות ת"א 90, שהובילו לזינוקים זמניים ולאחריהם לירידות.

לפי הכללים החדשים, מניה חדשה שנכנסת למדדים המובילים ולא נכללה קודם במדד ת"א 125 תקבל בתחילה פקטור משקל מופחת של 0.25 - כלומר, רבע מהביקוש שהיה נוצר אילו הוחל עליה מלוא המשקל. בפברואר יעלה הפקטור ל-0.5, ובמאי הוא יבוטל לחלוטין. ההדרגתיות נועדה לפרוס את הביקושים על פני שלוש פעימות, לצמצם תנודות חדות ולהגן על כספי המשקיעים בקרנות הסל. הכלל לא יחול על מניות שעוברות ישירות בין מדדי ת"א 35 ות"א 90.

עוד ב-

רביב דרוקר תומך באיזנקוט: "הנקודה הכי חלשה של נתניהו"

לכתבה המלאה

עדכון נובמבר צפוי לשנות את הרכבם של שני המדדים המרכזיים בבורסה, ולהמחיש כיצד כניסה למדד מוביל אינה מבטיחה בהכרח ביקושים בטווח המיידי. לצד הצטרפותן של אל על ודוראל למדד ת"א 35, היקפי המסחר הצפויים והפעלת מנגנון המשקל המדורג יעמדו במוקד תשומת הלב של המשקיעים.