העימותים הצבאיים במזרח התיכון נמשכו במהלך סוף השבוע. מחירי הנפט מגיבים כמצופה. כלומר, משמשים כ"מדחום גיאופוליטי" ונסחרים בעלייה לכיוון רמת ה־80 דולר לחבית. עם זאת, בהשוואה לאירועים, תגובת השוק נותרה מתונה יחסית. 

ההתפתחויות האחרונות מצביעות יותר על חילופי מהלומות הדדיים מאשר על הסלמה מחודשת ומשמעותית, כאשר התקיפות מתמקדות בנכסים צבאיים, והתנועה במצר הורמוז נמשכת לעת עתה. להערכתנו, אין סבירות גבוהה שהפרגמטיות שהתפתחה במהלך השבועות והחודשים האחרונים תתהפך באופן מתמשך. 

כלכלני בנק "יוליוס בר" ממשיכים להחזיק בגישה זהירה ביחס לנפט, אך מכירים בכך שהעימות בין היריבים חמי המזג צפוי להוסיף מידה מסוימת של "קצף" למחירים בטווח הקצר. "במקביל, מחירי הגז הטבעי באירופה נראים כמגלמים פרמיית סיכון גבוהה מדי, על רקע העלייה בהיצע העולמי והביקוש המתון יחסית באסיה", ציינו המומחים.

חילופי המהלומות במזרח התיכון נמשכו גם במהלך סוף השבוע. מחירי הנפט – "המדחום הגיאופוליטי" – הגיבו בהתאם ועלו חזרה לכיוון רמת ה־80 דולר לחבית. חידוש העימותים עצר את ההתקדמות שהושגה קודם לכן במשא ומתן, אך בשלב זה אינו נראה כחזרה להסלמה משמעותית העלולה ליצור איום ממשי על שרשראות האספקה העולמיות. תגובת מחירי הנפט עד כה נותרה מתונה יחסית, ולכך יש מספר סיבות טובות.

התקיפות מצד ארצות הברית ואיראן מתמקדות בנכסים צבאיים, ונראה כי בשלב זה אינן מתרחבות לתשתיות אחרות. בנוסף, למרות העלייה המחודשת בסיכונים לשיט באזור, התנועה במצר הורמוז נמשכת – בעיקר דרך הנתיב הצפוני שבשליטת איראן, וייתכן שגם דרך הנתיב הדרומי הסמוך לעומאן, בסיוע אמריקאי.

יתרה מכך, הגורמים שהובילו למשא ומתן ולהפסקת האש עדיין קיימים. הממשל האמריקאי חושש מעלייה באינפלציית מחירי הדלק, איראן זקוקה להמשך הסחר כדי לשמור על יציבותה הכלכלית ותלויה ברצונם הטוב של רוכשיה באסיה, ומדינות המפרץ צפויות להמשיך למצוא דרכים פרגמטיות להתמודד עם הצדדים המעורבים, במטרה לצמצם את השלכות העימות.

"להערכתנו, הנפט והגז הטבעי ימשיכו לזרום דרך מצר הורמוז גם אם המבוי הסתום הנוכחי יימשך זמן רב יותר, הודות להתאמות שהתפתחו לאורך תקופת הסכסוך. לעת עתה אנו ממשיכים להחזיק בגישה זהירה ביחס לנפט. גישה זו משקפת את הערכתנו לדינמיקה הפונדמנטלית ארוכת הטווח של השוק, ולא את התנודות הרגשיות המאפיינות את הטווח הקצר", עדכנו הכלכלנים.

עוד ב-

בנק מזרחי טפחות בתחזית מפתיעה: האינפלציה בדרך לצניחה דרמטית

לכתבה המלאה

בעקבות כך, בכירי הבנק ממשיכים להחזיק בגישה ניטרלית ביחס למחירי הגז הטבעי באירופה, אך מתחילים לזהות פרמיית סיכון גבוהה מדי. עם הגידול ביצוא מצפון אמריקה, בעקבות כניסתם לפעילות של מסופי יצוא חדשים, ובמקביל כאשר הביקוש באסיה מוגבל בשל רמות המחירים הגבוהות ובהיעדר גלי חום משמעותיים עד כה במהלך הקיץ, צפויה להיות זמינות מספקת של גז בשווקים הבינלאומיים, שתאפשר לאירופה למלא את מתקני האחסון שלה לקראת עונת החימום הקרובה.