קריפטו
שבוע סוער לביטקוין ואתריום: שיאים חדשים, בלימה חדה ונהירה ל־ETF
בין ראשון לשישי ביטקוין פרץ לשיא כל הזמנים ונבלם על רקע נתוני אינפלציה מפתיעים, בעוד שאתריום סוחף את וול סטריט עם ימי שיא של זרימות ל־ETF. זו הייתה הדגמה חיה של שווקים שבין אופוריה למשמעת מוניטרית
בין 10 ל־15 באוגוסט שוק הקריפטו סיפק את כל הקשת הרגשית של משקיעים, אופוריה של שיאים, זרימות הון עוצמתיות, החלטות מדיניות שמעודדות סיכון ומיד לאחריהן חזרה לקרקע כשנתוני אינפלציה בארה״ב קיררו את החגיגה. ביטקוין טיפס ביום רביעי לשיא כל הזמנים, מעל 124 אלף דולר, לפני שנסוג מתחת ל־120 אלף, אתריום התקרב לרמות השיא שלו מאז 2021, מגובה בגל חסר תקדים של זרימות לקרנות הסל החדשות.
האירוע המרכזי במחיר. ביום רביעי, 14 באוגוסט, ביטקוין נגע בשיא של כ-124,002 דולר, כשהמנועים מוכרים, ציפיות להקלה מוניטרית מצד הפד בהמשך השנה, המשך חדירת משקיעים מוסדיים, וצעדים פרו-קריפטו של הממשל בארה״ב שהסירו חסמים רגולטוריים. אתריום רשם קפיצה מקבילה לכיוון 4,780 דולר הגבוה ביותר מזה שנים, כשהמשקיעים רוכבים על המומנטום. למחרת, כשהמדדים היצרניים (PPI) ליולי הפתיעו בעלייה חודשית של 0.9%, גבוה מהצפוי, נרשם סיבוב פרסה. התמחור הוריד הילוך, התנודתיות עלתה, והמדדים האמריקאיים ספגו לחץ. בשוק הקריפטו זה תורגם למימושים ולירידה מתחת ל־120 אלף בביטקוין ולנסיגה קלה ב־ETH.
אם ביטקוין היה הכותרת, אתריום היה הסיפור. השבוע סימן נקודת מפנה בקרנות הסל הספוט של ETH בארה״ב, זרימה יומית של כמעט מיליארד דולר, יום שיא ראשון אי פעם שבראשה עמדו הקרנות של בלקרוק ופידליטי.
לפי הדיווחים, ETHA של BlackRock קלטה קרוב ל־640 מיליון דולר ביום, ו־FETH של Fidelity הוסיפה כ־277 מיליון. סך הנכסים זינק לשווי המגלם כבר נתח ניכר משווי השוק של אתריום. זו לא רק סטטיסטיקה. מדובר באיתות ברור לגבי מי מושך את ההגה ב־2025, הון מוסדי שמבקש חשיפה לפלטפורמת חוזים חכמים עם פעילות רשת צפופה, סטייקינג (נעילת מטבעות דיגיטליים כדי לתמוך ברשת ולקבל על כך תגמול), ו-TVL צומח (שווי הנכסים הכולל הנעול בפרוטוקולים של פיננסים מבוזרים).
הצד המאקרו-רגולטורי המשיך לשחק תפקיד מרכזי. חוק ה־GENIUS (מסגרת פדרלית למטבעות יציבים) שנחתם בחודש שעבר ממשיך להקרין ודאות, וגם מעורר סימני שאלה משפטיים. כתבת עומק עדכנית הדגישה כי סעיפי ה״סופר-עדיפות״ למחזיקי מטבע יציב בפשיטת רגל עשויים להקשות על מנפיקים להיכנס להסדר חובות, וייתכן שידחפו אותם לפירוק מהיר.
מבחינת שוק הקריפטו הרחב הגנה חזקה למשתמשים ומסגור יציב יותר לתשלומים בדולרים על בלוקצ׳יין, אך גם סיכון של חיכוך תפעולי אם מנפיק ייתקל בקשיי נזילות. במונחים של BTC ו־ETH, זהו עוד עוגן לרעיון שקריפטו מתכנס למיינסטרים פיננסי, אך אינו חף מאופטימיזציה רגולטורית.
במקביל לגורמים המבניים, נתון המאקרו האמריקאי של השבוע, ה־PPI שינה את מצב הרוח בשניות. עד פרסום הנתון, ההימור בשווקים הטה לכיוון הקלה אגרסיבית יותר מצד הפד. העלייה של 0.9% בחודש שיגרה אות שהלחצים נותרו, וחתכה את התיאבון לסיכון. התגובה המיידית נראתה גם בקריפטו. מימושים ממונפים, שינוי פרמיות בחוזים עתידיים, ועצירה של זרימות יומיות לקרנות ביטקוין מול המשך עוצמה ביחס ל־ETH. המסקנה למשקיעים, אפילו בסייקל חיובי נתונים מפתיעים יכולים להפוך יום של שיאים ליום של בדיקת מציאות.
וול סטריט המשיכה לגשש את גבולות התיאבון לקריפטו גם בשוק הראשוני, הנפקת הבורסה Bullish בניו־יורק התקבלה בהתלהבות, עם שווי פתיחה סביב 13.2 מיליארד דולר ומסחר חזק ביומו הראשון. מעבר לאירוע נקודתי, זהו סמן של ״קריפטו־סאמר״ בבורסות הציבוריות שבהן מודלים עסקיים סביב מסחר דיגיטלי מקבלים לגיטימציה מחודשת. עבור BTC ו־ETH, כל IPO מוצלח בתחום הוא עוד צינור שמחבר קפיטל ציבורי לנכסי הקריפטו המרכזיים.
בזירת הנגזרים, נתוני ה־CFTC לתאריך 5 באוגוסט מרמזים על עניין מוסדי עקבי בחוזי BTC ו־ETH בבורסת CME, גם אם התמונה המלאה לימים שלאחר השיא תתבהר רק בדו״חות הבאים. בפועל, הסטייה המשתמעת קפצה סביב המימוש, מה שמאותת על דרישת גידור גוברת, דפוס מוכר לאחר מהלכי שיא. למשקיע הקמעונאי זו תזכורת לבדוק שוב מינוף ומרווחי ביטחונות.
מה המשמעות לתיק ההשקעות? ראשית, דינמיקת ETF. השבוע הראה איך זרימות ל־ETH יכולות להוביל את הנרטיב גם כשביטקוין הוא סמן הימין. אם הזרימות יישארו גבוהות, ETH עשוי להמשיך לצמצם פערי ביצועים מול BTC, בעיקר כשסיפורי שימוש DeFi, סטייקינג, פעילות רשת נותרים רלוונטיים. שנית, מאקרו. כל עוד נתוני המחירים מפתיעים כלפי מעלה, תנודתיות תגבר סביב פרסומי מקרו ופרייסינג של ריבית. שלישית, רגולציה. ה־GENIUS Act ממשיך לסלול כביש למוסדיים, אך עם מורכבויות משפטיות למנפיקים, זה חיובי לביקוש BTC ו־ETH אך מחייב תשומת לב לסיכונים תפעוליים במערכת הסטייבלקוינס.
הריצה לשיאים השבוע נראתה בריאה כל עוד הזרימות המוסדיות ממשיכות והנזילות בשעות אירופה, ארה״ב נשמרת. עם זאת, רמת 124–125 אלף בביטקוין הוכיחה את עצמה כעמוסת היצע בטווח הקצר, וכל הדפסה חמה של אינפלציה תזמין עוד ניעור. עבור אתריום, כל עוד קרנות הסל שוברות שיאים וקייס התשתית נשאר חזק, המומנטום יכול להימשך, אך אין הנחות, ניהול סיכונים קפדני, חשיפת ליבה הדרגתית, וחלוקה בין BTC ל־ETH לפי מטרות הנזילות והאופק של המשקיע נשארים המפתח.
עוד ב-
הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה.
אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
