קריפטו

בלקרוק במהלך חדש בביטקוין: כך תנסה להגן על המשקיעים

מנהלת הנכסים הגדולה בעולם הגישה ל-SEC בקשה להקמת קרן סל חדשה שתאפשר חשיפה לעליות הביטקוין לצד הגנה חלקית מפני ירידות. המחיר: ויתור על חלק מפוטנציאל הרווח והגבלתו לתקרה שנקבעה מראש

מערכת ice | 20/10/2026 12:54

ענקית ההשקעות בלקרוק (BlackRock), מנהלת הנכסים הגדולה בעולם, מרחיבה את פעילותה בשוק הקריפטו ומבקשת לפנות גם למשקיעים שמעדיפים חשיפה מבוקרת יותר לתנודות המחירים. החברה הגישה לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) תשקיף להקמת קרן סל חדשה בשם iShares Bitcoin Managed Protection ETF, שתיסחר תחת הסימול PBIT.

לפי דיווח של קריפטו ג'ונגל, בניגוד לקרנות סל שעוקבות ישירות אחר מחיר הביטקוין, הקרן המתוכננת מבוססת על אסטרטגיית השקעה באופציות. המטרה היא לאפשר למשקיעים ליהנות מעלייה במחיר המטבע עד לתקרה שנקבעה מראש, ובמקביל לצמצם חלק מההפסדים במקרה של ירידות. עם זאת, ההגנה אינה מוחלטת, והמבנה של הקרן מחייב את המשקיעים לוותר על חלק מפוטנציאל הרווח.

לפי התשקיף, PBIT תהיה קרן המנוהלת באופן אקטיבי ולא תחזיק ביטקוין באופן ישיר. במקום זאת, נכסיה צפויים לכלול אופציות רכש הנגזרות מקרן הספוט של בלקרוק, IBIT, לצד מזומן, איגרות חוב קצרות מועד של ממשלת ארה"ב וניירות ערך קונצרניים בדירוג השקעה גבוה.

האסטרטגיה המרכזית של הקרן מכונה "באפר" (Buffer) - מנגנון שנועד לספק הגנה חלקית מפני ירידות במחיר נכס הבסיס. במסגרת האסטרטגיה, הקרן מתכננת לרכוש אופציות רכש במחיר מימוש הנמוך ממחיר השוק, ובמקביל למכור אופציות במחיר מימוש גבוה יותר. לפי המתווה המתואר, מחיר המימוש של האופציות שנרכשות עשוי להיות סביב 90% משווי הנכס במועד הכניסה לעסקה.

מכירת האופציות במחירי המימוש הגבוהים יותר מסייעת לממן את רכישת האופציות שמספקות את ההגנה, אך גם מגבילה את הרווח האפשרי. כך, אם מחיר הביטקוין יעלה מעבר לרמה שנקבעה באסטרטגיה, המשקיעים בקרן לא ייהנו בהכרח מכל העלייה.

הקרן צפויה להשתמש גם באופציות FLEX, המאפשרות להתאים את מועדי הפקיעה ואת מחירי המימוש. לפי התכנון, התיק יחולק לשלוש מנות חופפות שיתחדשו מדי חודש, כך שהחשיפה תתבסס על מערך מתגלגל של עסקאות ולא על פוזיציה יחידה.

למרות מנגנון ההגנה, התשקיף מבהיר כי הקרן אינה מבטיחה למנוע הפסדים. כרית הביטחון המתוכננת, בהיקף של כ-10%, מתייחסת לתנאים שנקבעים בתחילת תקופת האסטרטגיה, ולא מספקת הגנה דומה מפני כל ירידה שתתרחש בהמשך.

לדוגמה, אם נכס הייחוס עולה מ-100 דולר ל-120 דולר ולאחר מכן יורד ל-90 דולר, הירידה מהשיא עומדת על 25%. מנגנון ההגנה אינו מבטיח שהמשקיע יהיה מוגן מפני מלוא הירידה הזאת, משום שההגנה מחושבת ביחס לתנאים שנקבעו בתחילת התקופה ולא ביחס לשיא שאליו הגיע הנכס.

גם עלויות הניהול, הוצאות גלגול האופציות מדי חודש ופערי הנזילות בשוק עשויים להשפיע על התוצאה בפועל ולצמצם את היקף ההגנה.

המהלך משתלב בהרחבת סל מוצרי הקריפטו של בלקרוק. קרן IBIT מעניקה חשיפה ישירה למחיר הביטקוין, בעוד מוצרי פרמיום המבוססים על אופציות נועדו לייצר הכנסה שוטפת. PBIT נועדה להוסיף רובד נוסף - ניסיון לצמצם חלק מהסיכון הכרוך בהשקעה בנכס תנודתי באמצעות אסטרטגיית אופציות מובנית.

בעוד חברות אחרות בענף בוחנות מוצרים הקשורים גם למטבעות קריפטו נוספים, כמו סולאנה וריפל, בלקרוק ממקדת את מוצרי הקריפטו המוסדיים שלה בביטקוין ובאתריום.

הבקשה להקמת הקרן נמצאת כעת בהליך בחינה של ה-SEC. לפי המידע שנמסר, התשקיף אינו מפרט בשלב זה את דמי הניהול המדויקים או את הבורסה שבה תירשם הקרן. גם תקרות הרווח הסופיות צפויות להתברר בהמשך, בכפוף להתקדמות הליך האישור ולפרסום התנאים המלאים.

עוד ב-

בהשקעה של 65 מיליארד שקל: האזור שבו יוקם המטרו הראשון בישראל

לכתבה המלאה

אם המהלך יאושר, הוא עשוי להרחיב את מגוון האפשרויות העומדות בפני משקיעים המעוניינים בחשיפה לביטקוין, אך מבקשים לצמצם חלק מהסיכון. עם זאת, אין מדובר בהשקעה נטולת סיכון: המשקיעים יצטרכו להביא בחשבון הן את מגבלות ההגנה והן את תקרת הרווח, שעשויה למנוע מהם ליהנות מעליות חדות במחיר המטבע.