מניית יוניקרדיט (BIT:CRDI) זינקה במסחר האירופי לאחר שהבנק האיטלקי פרסם תוצאות רבעון שני חזקות במיוחד והעלה את תחזית הרווח השנתית, ימים ספורים לאחר שהודיע על נסיגה מהמהלך לרכוש את היריבה בנקו BPM. המהלך, שבתחילה נחשב לאבן דרך בתוכנית ההתרחבות של הבנק, נתקע בשל התערבות ממשלתית ותסבוכות רגולטוריות אך ההחלטה לעצור אותו התקבלה כהוכחה למשמעת עסקית ולמיקוד מחודש.

המנכ"ל אנדראה אורצ’ל הסביר כי הגיע הזמן "לצייר קו תחת העסקה הזו" ולכוון את המאמצים למה שבאמת נמצא בשליטת ההנהלה. בכך, הוא משדר למשקיעים שהבנק לא מהסס לעצור אסטרטגיות יקרות או בעייתיות גם כאשר הן כבר בכותרות.

יוניקרדיט, שניהלה בחודשים האחרונים חזיתות פתוחות מול ממשלת איטליה וגם מול הרשויות בגרמניה בעקבות רכישת מניות בקומרצבנק (ETR:CBKG), מציגה כעת נתונים שמחזקים את אמון השוק. הרווח הנקי לרבעון השני הגיע ל־2.9 מיליארד אירו בנטרול סעיפים חד-פעמיים, או 3.3 מיליארד אירו כולל אותם סעיפים הרבה מעל ציפיות האנליסטים שעמדו על 2.5 מיליארד אירו בלבד.

במקביל, הבנק העלה את תחזית הרווח השנתי לשנת 2025 לכ-10.5 מיליארד אירו, לעומת התחזית הקודמת שעמדה על יותר מ-9.3 מיליארד אירו. מאחורי העדכון עומדים צמצום הוצאות והאטה בקצב הירידה בהכנסות נטו מריבית הפער בין מה שהבנק משלם על פיקדונות לבין מה שהוא גובה על הלוואות.

הבנק גם חשף תוכנית נדיבה לבעלי המניות, חלוקת לפחות 30 מיליארד אירו בין 2025 ל־2027 באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות של מניות. המשקיעים קיבלו את ההצהרה הזו באופטימיות רבה, ורבים רואים בה אות לביטחון פיננסי וליכולת של הבנק להמשיך להרוויח ולייצר ערך גם בעתיד.

המהלך להחזיק ולבסס את חלקו של הבנק בקומרצבנק 9.9% בשלב זה יצר עלויות גידור שחתכו מעט בתשואה ברבעון השני, אך ב־2026 צפוי להניב דחיפה נוספת לרווחים. בנוסף, צפי התרחבות נובע מהשקעות בבנק היווני אלפא בנק (AT:ACBr). אם יוניקרדיט תצליח להשלים את המהלך להחזיק בכ־29% מקומרצבנק עד 2027, הבנק מעריך כי ההכנסות יטפסו מעל 11 מיליארד אירו, לעומת התחזית הקודמת של 10 מיליארד אירו בלבד.

לצד האופטימיות, חשוב לאזן את התמונה עם הסיכונים המובנים. כבנק אירופי מוביל עם בסיס באיטליה, יוניקרדיט חשוף מאוד לשינויים מאקרו-כלכליים ביבשת, למדיניות הריבית של הבנק המרכזי האירופי (ECB), ולסיכונים פוליטיים מקומיים. בנוסף, האסטרטגיה להרחבת האחזקות בבנקים אחרים כמו קומרצבנק טומנת בחובה סיכוני ביצוע ורגולציה מורכבים, כפי שהודגם בכישלון עסקת BPM.

המשקיעים רואים בצעדים האחרונים סימן מובהק לחוסן ולשאפתנות. יוניקרדיט מראה שהיא לא חוששת להוריד פרופיל בעסקאות בעייתיות כדי לחזק את הבסיס הפיננסי ולהכין את הקרקע לצמיחה גדולה יותר בעתיד. מניית הבנק טיפסה היום ב־2.96% וממשיכה לעורר עניין נרחב בשוק, כשהמסר ברור, גם כשמהלכים נחתכים, הכיוון נשאר קדימה ובגדול.

עוד ב-

מנכ"ל "יוניקרדיט" מציג מהפכה בנקאית? כל הפרטים על המהלך המעניין

לכתבה המלאה

הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה. 
 אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.