קבוצת קארלייל (Carlyle Group) פרסמה ביום רביעי דוח רווח לרבעון השני שהכה את תחזיות האנליסטים, כאשר זינוק בדמי הניהול והתרחבות משמעותית בפעילות הקרנות המשניות דחפו את הרווחים כלפי מעלה. החברה דיווחה על רווח הפצה (Distributable Earnings הרווח הניתן לחלוקה לבעלי מניות) של 431 מיליון דולר, המהווים 91 סנט למניה, לעומת תחזית אנליסטים שציפו לרווח של 89 סנט למניה, לפי נתוני LSEG. מדובר בעלייה של 25.6% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

קבוצת קארלייל (Carlyle Group) היא אחת מחברות ההשקעות הגדולות והמוכרות בעולם בתחום ה"פרייבט אקוויטי" (Private Equity). במילים פשוטות, החברה מגייסת סכומי כסף אדירים ממשקיעים גדולים, כמו קרנות פנסיה, ומשתמשת בהם כדי לרכוש חברות פרטיות או להפוך חברות ציבוריות לפרטיות. המטרה היא להשביח את החברות הללו על פני מספר שנים - באמצעות שיפור הניהול, התרחבות או התייעלות, ולבסוף למכור אותן ברווח. בנוסף, קארלייל פועלת גם בתחומים נוספים של השקעות אלטרנטיביות, כמו אשראי פרטי ונדל"ן

הנתונים הגיעו בעיתוי חיובי מבחינת קארלייל, אשר פועלת להתייצבות מחדש תחת הנהגתו של המנכ"ל הארווי שוורץ, שמוביל בשנה האחרונה אסטרטגיה של כניסה עמוקה יותר לשווקי הצמיחה הפרטיים ופעילות בינלאומית מוגברת. בשבוע שעבר הודיעה החברה על מינוי של שלושה בכירים ותיקים לתפקידי משנה חדשים, "קו-נשיאים", מהלך שכמה אנליסטים רואים בו חיזוק אמון המשקיעים בחברה ובתהליך ההתחדשות שהיא עוברת.

הכנסות החברה מדמי ניהול קבועים (Fee-related earnings) צמחו ב־18.4% והגיעו ל־323.3 מיליון דולר, כשדמי ניהול מהקרנות גדלו ב־16%. עוד נרשם זינוק חד של 66% בהכנסות מעסקאות ייעוץ וליווי תאגידי, תחום בו קארלייל גוזרת עמלות מגיוסי הון או עסקאות שביצעה עבור החברות בתיק ההשקעות שלה. ההכנסות מעסקאות אלו שיקפו חזרה מדורגת לפעילות בשווקים, למרות סביבת ריבית גבוהה וחוסר יציבות גיאופוליטית.

נכסי החברה המנוהלים (AUM) גדלו ברבעון השני ב־7% והגיעו ל־465 מיליארד דולר, שיא חדש לחברה שמרכזה בוושינגטון. עיקר הצמיחה הגיעה מהיחידה AlpInvest, המתמחה בקרנות משניות כלומר, רכישת אחזקות קיימות בקרנות השקעה פרטיות. פלח שוק זה הפך לאטרקטיבי במיוחד עבור קרנות פנסיה ומשקיעים מוסדיים שמעוניינים לממש אחזקות פרטיות בשוק תנודתי, ללא צורך בהנפקות ראשוניות או עסקאות אסטרטגיות מלאות.

"הפעילות בשווקים מתאוששת," ציין שוורץ בשיחה עם אנליסטים, והוסיף כי "אנו ממוקמים היטב להמשך צמיחה ויצירת ערך ארוך טווח למשקיעים". החברה גייסה ברבעון השני סכום עתק של 13.4 מיליארד דולר, עלייה מרשימה המעידה על האמון של גופים מוסדיים בהמשך דרכה. במקביל, השקיעה קארלייל 14.6 מיליארד דולר בפרויקטים שונים, והחזיקה ב־89 מיליארד דולר זמינים להשקעה (Dry Powder) נכון לסוף יוני.

מאז תחילת השנה רשמה מניית קארלייל (CG) עלייה מצטברת של כ־19%, לעומת תשואה של 8.3% במדד נאסד"ק הכללי. ביום הדיווח נחלשה המניה ב־0.55%, כאשר מדד נאסד"ק כולו ירד בכ־0.65%.

מנקודת מבט של משקיעים מוסדיים בישראל, הנתונים האלו משמעותיים במיוחד. קרנות גידור, גופי פנסיה וחברות ביטוח בישראל ממשיכות להגדיל חשיפה להשקעות אלטרנטיביות, ובפרט לקרנות משניות המציעות נזילות וגמישות גבוהה יותר, מגמה שמתחזקת ככל שסביבת הריבית נשארת גבוהה ומקשה על יציאות מסורתיות. קארלייל, עם ניהול מקצועי מחדש, צמיחה במודלים של דמי ניהול קבועים, ורווחיות צפויה מהשקעות שנעשות היום מציבה עצמה כשחקן רלוונטי עבור תיקי השקעות מוסדיים גם בישראל.

שוורץ, לשעבר בכיר בגולדמן זאקס, קיבל את מושכות ההנהגה בקארלייל בשנה שעברה עם משימה לא פשוטה, להשיב את אמון השוק, לשקם את מנועי הצמיחה וליצור שקיפות ניהולית. מינוי שלושת הקו-נשיאים, תפקידים חדשים שנוצרו במיוחד, נועד להרחיב את אחריות הניהול ולחזק את תחושת היציבות לטווח הארוך. "הם מנהיגים בעלי ניסיון עמוק והבנה אסטרטגית רחבה," אמר שוורץ בהודעה לעיתונות.

לצד העלייה בדמי הניהול, הדו"ח מסמן את המשך השינוי במודל הרווח של קארלייל, ממודל שמבוסס על "הצלחות חד-פעמיות" של מימושים ודמי ביצוע, אל עבר מודל חוזר וצפוי יותר של הכנסות קבועות, מגמה שמזוהה גם בקרב ענקיות אחרות כמו בלאקסטון ו-KKR.

למרות הקשיים במקרו, עליות ריבית, האטה בעסקאות והתחזקות הדולר, קארלייל מצליחה לא רק לשמר את מעמדה, אלא לחזור להיות שחקנית שמובילה את השוק. ככל ששערי ההנפקות וההשקעות האסטרטגיות ייפתחו מחדש בחודשים הקרובים, כך גם תיק ההשקעות שלה צפוי לייצר ערך נוסף הן למשקיעים והן לבעלי המניות.

עוד ב-

מה יקרה למניה? חברת השבבים הישראלית מורידה תחזית

לכתבה המלאה

הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה. 
 אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.