השוק
להשקיע בת"א 125 או ב-S&P 500: זאת האפשרות המנצחת
הבורסה בישראל לא מפסיקה לשבור שיאים - אבל לפני שמזיזים את הפנסיה לתל אביב, יש שלושה דברים שחייבים להבין. ארה"ב מול ישראל - איזו השקעה עדיפה?
השקעה פאסיבית ב-S&P 500 נחשבת זה עשורים לאחת מהעצות הכלכליות הפשוטות והיעילות ביותר שקיימות. קנה מדד, תשכח ממנו, ותתחיל להרוויח. המחקרים מראים שלאורך 30 שנה, כמעט אף מנהל השקעות או שוק אחר לא הצליח להכות באופן עקבי את הביצועים של 500 חברות הליבה האמריקאיות. אבל הנתונים שהצטברו בשנים האחרונות מציגים תמונה שמאתגרת את האינטואיציה הזו.
בשנה האחרונה, ת"א 125 - המדד הרחב של הבורסה בתל אביב - סיים עם תשואה מרשימה של 62%. ה-S&P 500 עלה באותה תקופה ב-14.5% בלבד. ב-5 השנים האחרונות הפערים גם כן בולטים: ת"א 125 עם 150% מול 77% בוול סטריט.
כשמביטים על טווח של עשר שנים, ה-S&P 500 חוזר לקדמת הבמה עם 270%, אבל גם כאן ת"א 125 קרוב מאוד עם 252%. זו כבר לא סתם שנה טובה - מדובר בריצה שנמשכת ומצמצמת פערים היסטוריים.
אבל רגע לפני שמעבירים את קרן הפנסיה לתל אביב, יש כמה פרטים שחייבים להכיר ומרבית המשקיעים והחוסכים מתעלמים מהם.
הראשון הוא שער החליפין. השנה האחרונה הייתה לא רק שנה טובה לבורסה הישראלית - היא הייתה גם שנה שבה הדולר נחלש מול השקל בכ-14.5%. מי שהשקיע ב-S&P 500 בשנה האחרונה בעצם לא הרוויח בכלל במונחי שקל. הרווח הנומינלי בדולרים התאייד כמעט לחלוטין בגלל ייסוף השקל. לעומת זאת, מי שהחזיק ת"א 125 נהנה מהתשואה כולה - 62% בשקלים.
חשוב להדגיש: אף אחד לא יכול לחזות לאן ילך שער החליפין. אבל הנקודה החשובה היא ההבנה שהשקעה ב-S&P 500 היא לא רק חשיפה לשוק האמריקאי - היא גם חשיפה למטבע אחר. ולפעמים המטבע הוא הגורם שקובע את התמונה הסופית.
פרט נוסף שחשוב לשקול הוא פיזור. כשמדברים על פיזור השקעות, בדרך כלל מתכוונים לא להשקיע הכל בסקטור אחד, למשל בטכנולוגיה, או לא לשים את כל הביצים בסל אחד.
אבל פיזור יכול להיות גם פיזור מדינתי. משקיע ישראלי שעובד בישראל, מחזיק דירה בישראל ומשקיע את חסכונותיו בישראל - מרוכז כולו בנכס אחד: המדינה. אם יגיע משבר כלכלי או ביטחוני, השכר עלול להיפגע, ערך הדירה לרדת ותיק ההשקעות עלול לקרוס - והכל בו זמנית.
השקעה בשוק כה גדול ומגוון כמו ה-S&P 500 מוסיפה שכבה אמיתית של הגנה - גיאוגרפית ומטבעית.
חשוב גם להבין מה קרה בבורסה בשנים האחרונות: חלק לא מבוטל מהעליות בתל אביב בשנים האחרונות אינו פונדמנטלי - הוא פסיכולוגי. הבורסה הישראלית עלתה בחדות בזמן המלחמה, בעיקר על גל של FOMO: אף אחד לא רצה להיות בחוץ כשהמלחמה תיגמר, מתוך ציפייה שסיום המלחמה יביא לזינוק חד.
בפועל, רוב העליות הגיעו כבר בזמן הלחימה, מתוך אותן ציפיות עצמן. כשאנחנו שואלים אם הבורסה הישראלית תמשיך לרוץ, השאלה האמיתית היא: מה הדבר הבא שיתדלק אותה?
וכאן נכנס אירוע שעשוי להוות זרז כזה - הרישום הצפוי של פאלו אלטו נטוורקס בבורסה בתל אביב. מדובר בחברת הסייבר הגדולה בעולם, וכניסתה עשויה להקפיץ את מחזורי המסחר, אבל חשוב מכך - היא עשויה לפתוח דלת לחברות טכנולוגיה נוספות שיצטרפו. וזה כבר שינוי מבני של ממש.
הסיבה שה-S&P 500 הניב תשואות כה יוצאות דופן לאורך שנים לא מסתורית: כשליש מהמדד מורכב מענקיות טכנולוגיה - אנבידיה, אפל, מיקרוסופט, ברודקום, גוגל, אמזון ואחרות. הצמיחה הגדולה בעולם מגיעה מהמגזר הזה, וה-S&P 500 ממוקם טוב לנצל אותה.
הבורסה בתל אביב, לעומת זאת, עדיין מבוססת בעיקר על פיננסים, טבע ואלביט. אם היא תהפוך לטכנולוגית יותר - הביצועים שלה עשויים להשתפר לאורך זמן. אבל עדיין מוקדם מדי לחזות זאת, ובינתיים זוהי ציפייה ולא מציאות.
עוד ב-
אין תשובה אחת לשאלה איזו השקעה עדיפה. למי שחוסך לטווח ארוך של עשרות שנים, הנתונים ההיסטוריים עדיין מצביעים על ה-S&P 500 כאפשרות העדיפה. למי שמחפש תשואה בטווח הבינוני ומוכן לקחת בחשבון את גורם המטבע - הבורסה הישראלית הציגה ביצועים שקשה להתעלם מהם. התשובה הנכונה, ככל הנראה, היא לא לבחור - אלא לשלב.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
