השוק
לקראת פתיחת המסחר: זו הסיבה שהמניה הגדולה בבורסה תרד היום ב-5.5%
שבוע מסחר מקוצר נפתח היום בצל אי-ודאות ביטחונית, מכירות של משקיעים זרים ופערי ארביטראז' שליליים. הנה כל מה שצריך לדעת לפני המסחר
היום הראשון לשבוע המסחר בבורסה מגיע כשהמשקיעים בסנטימנט שלילי. ימי המסחר השבוע ספורים: ברביעי ובחמישי לא יתקיים מסחר בבורסה הישראלית לרגל חג הפסח. כלומר, רק שלושה ימים (בפועל יומיים וחצי - יום שישי הוא יום מקוצר) עומדים לרשות השוק להגיב על האירועים הרבים שמתרחשים בזירה הגיאו-פוליטית ועל הגלים שממשיכים להגיע מוול סטריט.
השבוע שחלף היה אחד הקשים מאז פרוץ הלחימה. ת"א 35 איבד 5%, ת"א 125 ירד 5.2%, ומדד הביטחוניות קרס 12.3%. ביום שישי בלבד, 115 מתוך 125 מניות מדד ת"א 125 נסגרו באדום. הדולר התחזק לסביבות 3.15 שקל.
נתוני המכירות נטו של המשקיעים הזרים מהשבוע שעבר מספקים תמונה לאיך הם רואים את השוק. בראש הרשימה: הפניקס, עם מכירות נטו של כ-198 מיליון שקל - וזאת בדיוק לאחר שהחברה פרסמה תוצאות שיא לשנת 2025. ההיגיון של הזרים ברור: כשמניה כבר עלתה הרבה ותוצאות טובות כבר מגולמות במחיר, הסיכון הופך לגדול מהפוטנציאל.
במקום השני טאואר סמיקונדקטור עם 122 מיליון שקל מכירות נטו. הפעילות של טאואר נותרת חזקה, אך תעשיית השבבים עוברת תקופה לא פשוטה - חולשה בביקוש, לחצי מחירים ואי ודאות גיאופוליטית סביב שרשראות האספקה הגלובליות.
חשוב לזכור: מאחורי כל מכירה יש גם קונה - ולרוב אלה משקיעים מקומיים שרואים ערך לטווח ארוך במה שהזרים מממשים.
חלק מהמניות הנסחרות בתל אביב הן מניות דואליות - כלומר, אותה מניה בדיוק נסחרת גם בבורסה זרה, לרוב בארה"ב, וגם בבורסת תל אביב. פאלו אלטו, טאואר, נובה ועוד - כולן נסחרות בשתי הבורסות במקביל.
מה שנוצר לעיתים בין שתי הבורסות נקרא פער ארביטראז': המניה נסחרת במחיר שונה בשני השווקים. הסיבות יכולות להיות הפרשי עיתוי (המסחר בישראל נפתח לפני המסחר האמריקאי), הפרשי מט"ח, ונזילות שונה בין השווקים. בדרך כלל, פערים כאלה נסגרים מהר - אבל בבוקר הפתיחה, כשהיה אירוע גדול מעבר לאוקיינוס ביום שישי, הם יכולים להיות בולטים מאוד.
כך גם הבוקר. הנפילות החדות בנאסד"ק ביום שישי - שטרם תומחרו בתל אביב שהייתה סגורה - עתידות כנראה להיכנס היום לפתיחה המקומית. הפער הבולט ביותר: פאלו אלטו נטוורקס, החברה הגדולה בבורסה עם שווי שוק של 400 מיליארד שקל, שצפויה לפתוח בירידה של כ-5.5%.
מניית פאלו אלטו ירדה ביום שישי כ-6% בנאסד"ק - ואת הנפילה ניתן לקשור ישירות לכתבה שפרסם מגזין Fortune על מודל בינה מלאכותית חדש של חברת Anthropic, שלכאורה מסוגל לספק יכולות סייבר עצמאיות. המשקיעים נבהלו: אם AI יכול לשחק הן את המגן והן את התוקף, מה יקרה לחברות הסייבר הגדולות?
אלא שאנליסטים בוול סטריט לא בדיוק משתכנעים. אנליסט מבית ההשקעות Piper Sandler ציין ללקוחותיו כי Anthropic בחרה לשתף פעולה עם חברות אבטחה - לא להתחרות בהן. יתר על כן, לשיטתו, ההתקדמות ביכולות ה-AI רק מגבירה את הצורך בהגנות סייבר מתקדמות יותר. כלומר: מה שנראה כאיום — הוא בעצם הזדמנות.
הדמות שמגלמת את האופטימיות הזו היא ניקש ארורה, המנכ"ל של פאלו אלטו עצמה. בעוד המניה צללה ביום שישי, ארורה קנה מניות החברה מכספו הפרטי - בהיקף של כ-10 מיליון דולר, במחירים שנעו בין 146 ל-147 דולר למניה. בשוק, רכישה כזו מתפרשת כאות ברור: המנכ"ל חושב שהמניה זולה מדי.
לצד הירידות בוול סטריט, גם הזירה הגיאופוליטית לא מספקת עוגן יציב. אם המלחמה נמשכת, הגירעון גדל, האינפלציה לוחצת כלפי מעלה יחד עם מחירי הנפט, ובנק ישראל לא צפוי להוריד ריבית בטווח הנראה לעין. מצד שני - גם תרחיש של סיום הלחימה במצב הנוכחי לא מחזיר אופטימיות: מטרות המלחמה בגדול טרם הושגו, ואי הוודאות נשארת גבוהה.
עם זאת, יש גם קולות זהירים יותר מהכיוון האופטימי: האסטרטג של אפולו טוען שהשוק האמריקאי מגזים בתגובה, ושאחרי 4-6 שבועות של תנודתיות מגיעה תקופה חיובית יותר. במורגן סטנלי מציינים שציפיות הרווח לחברות ה-S&P 500 ממשיכות לעלות גם בזמן שהמחירים יורדים - שילוב שהיסטורית קדם לביצועים חזקים.
עוד ב-
עבור מי שמנהל תיק השקעות, קרן פנסיה או קופת גמל עם חשיפה לשוק המקומי - שלושת ימי המסחר הקצרים השבוע עלולים להיות תנודתיים במיוחד. השאלה האמיתית היא אם הלחץ המבני כבר תומחר, או שהשפל האמיתי עוד לפנינו.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
