השוק
שער הדולר ממשיך לרדת והמומחה קובע: "נקודת כניסה נדירה"
שער הדולר צלל לראשונה מאז שנות התשעים אל מתחת לשלושה שקלים ובעוד רבים מתלבטים האם לקנות דולרים עכשיו, ליוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פייננס, יש תשובה ברורה - אבל גם אזהרה להמשך
שלושים שנה לא ראינו את הדולר כל כך חלש מול השקל - ועכשיו זה קורה. אתמול חצה שער החליפין את הרמה של 3 שקלים כלפי מטה, והיום הדולר ממשיך במגמה עם ירידה נוספת של כ-1% אל אזור 2.98 שקלים. מאחורי המספר ההיסטורי הזה עומד שילוב של כמה גורמים: הפסקת האש עם איראן, השיחות עם לבנון, המשך גיוסי ההון של ההייטק הישראלי - וגורמים נוספים אותם מהדהדים האנליסטים בשוק.
אבל יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פייננס, לא בטוח שהסיפור פשוט כל כך. לדעתו, השוק מתמחר תרחיש אופטימי מדי, והמספרים שמציג בנק ישראל עצמו - על יציאת הון מישראל וגירעון מסחרי מתמשך - לא מצדיקים את הרמות הנוכחיות.
בשיחה עם ice הוא מסביר מה לדעתו באמת מניע את השקל, ומשיב על השאלה שרבים שואלים עצמם כרגע: האם כדאי לקנות דולרים עכשיו - או שהירידה עוד לא נגמרה?
מה דעתך על הצלילה של הדולר אל מתחת לרף הפסיכולוגי של 3 שקלים?
"אמרתי לאורך כל הדרך - אין שום מקום לשערים האלה, בטח לא במצב הנוכחי של המשק. מה שאנחנו רואים זו פעילות מוגברת של גופים מוסדיים וספקולנטים. כל השאר אלו מנטרות שאנשים זורקים לאוויר ללא משמעות ריאלית. בקצב הזה, אם לא יהיה שינוי, אנחנו יכולים להגיע אפילו ל-2 שקלים לדולר".
"אמרתי לאורך כל הדרך - אין שום מקום לשערים האלה, בטח לא במצב הנוכחי של המשק. מה שאנחנו רואים זו פעילות מוגברת של גופים מוסדיים וספקולנטים. כל השאר אלו מנטרות שאנשים זורקים לאוויר ללא משמעות ריאלית. בקצב הזה, אם לא יהיה שינוי, אנחנו יכולים להגיע אפילו ל-2 שקלים לדולר".
בנק ישראל בוחר שלא להתערב, ככל הנראה מתוך תפיסה שאין כאן כשל שוק. זה נראה לך הגיוני?
"בנק ישראל יודע היטב שיש כאן משהו חריג. הוא מבין שהשקל התנתק לחלוטין משערו הכלכלי הראוי. בדיוק כפי שהבנק סירב להוריד את הריבית כשהיה צריך, כך הוא נמנע מלהתערב כעת. זו המדיניות שלהם - לא להתערב גם כשחייבים. אין אף אחד בבנק ישראל שיכול לשכנע אותי שמה שמתחולל כאן זה לא אירוע חריג ומעוות".
"בנק ישראל יודע היטב שיש כאן משהו חריג. הוא מבין שהשקל התנתק לחלוטין משערו הכלכלי הראוי. בדיוק כפי שהבנק סירב להוריד את הריבית כשהיה צריך, כך הוא נמנע מלהתערב כעת. זו המדיניות שלהם - לא להתערב גם כשחייבים. אין אף אחד בבנק ישראל שיכול לשכנע אותי שמה שמתחולל כאן זה לא אירוע חריג ומעוות".
התומכים בהתחזקות השקל מצביעים על וול סטריט שנמצאת בשיא, מה שמאלץ את המוסדיים למכור דולרים כדי לאזן חשיפה. זו לא סיבה מהותית?
"ממש לא. השיאים האלו כבר היו כאן לפני שלושה חודשים, ומאז השוק הספיק לרדת ולחזור. העובדה שהשקל ממשיך להתחזק בצורה כזו רק מחזקת את הטענה שלי שמדובר בפעילות ספקולטיבית מעבר לכלכלה הריאלית.
"ממש לא. השיאים האלו כבר היו כאן לפני שלושה חודשים, ומאז השוק הספיק לרדת ולחזור. העובדה שהשקל ממשיך להתחזק בצורה כזו רק מחזקת את הטענה שלי שמדובר בפעילות ספקולטיבית מעבר לכלכלה הריאלית.
אני מראה לבנק ישראל שוב ושוב את הפעילות שמונעת מהשקל להיחלש. מספרים לנו שפרמיית הסיכון של ישראל ירדה? גם כשהיא הייתה נמוכה ב-5% מהיום, הדולר לא התחזק. למה? כי הספקולנטים לא נתנו לו.
יש לפחות עשרה מקרים שבהם השקל התחזק באגורה או שתיים דווקא בשעות אחר הצהריים כשהמסחר דליל. זו מניפולציה בשוק, הרצת מטבע לכל דבר. כשיש רצף של מקרים שבהם השקל היה חייב להיחלש לפי הנתונים והוא דווקא התחזק - ברור שיש כאן התערבות מכוונת של שחקנים".
אתה רואה רצפה לירידה הזו? ומה אתה חושב על טיועני הכלכלנים שמסבירים את הירידה בדולר?
"אין רצפה. לגבי הטיעונים בשוק ללמה הדולר ממשיך לרדת -הראשון הוא היחלשות הדולר בעולם: הדולר נמצא היום באותו מקום בו היה לפני שנה, ועדיין כולם מדקלמים שהוא נחלש. אומרים גם שהעליות בוול סטריט גוררות ירידה בדולר. אז למה כשוול סטריט ירדה, הדולר לא עלה בהתאם?
"אין רצפה. לגבי הטיעונים בשוק ללמה הדולר ממשיך לרדת -הראשון הוא היחלשות הדולר בעולם: הדולר נמצא היום באותו מקום בו היה לפני שנה, ועדיין כולם מדקלמים שהוא נחלש. אומרים גם שהעליות בוול סטריט גוררות ירידה בדולר. אז למה כשוול סטריט ירדה, הדולר לא עלה בהתאם?
גורם נוסף שמדברים עליו הוא ההשקעות הזרות: נכון, בראייה שנתית של 2025 הקצב גדל, אבל במחצית השנייה וברבעון הרביעי הקצב היה שלילי - יצא יותר כסף ממה שנכנס. נתוני בנק ישראל עצמם מראים שהכסף יוצא מישראל. מדברים גם על עלייה בייצוא, אבל בשטח הייבוא עדיין גדול מהייצוא. יש לנו גירעון מסחרי וזרימת דולרים החוצה.
יש גם כאלה שטוענים שטראמפ יאסור על התערבות של בנק ישראל בשער כי הוא רוצה דולר חלש כדי לחזק יצואנים. זה קשקוש. טראמפ לא יכול להחליש את הדולר גם אם הוא רוצה, זה גדול עליו. הטענה שהאמריקאים 'יעקמו עין' על התערבות של בנק ישראל היא פשוט לא רלוונטית".
מה היית אומר לאדם שמתלבט אם לקנות דולרים עכשיו?
"מי שזקוק לדולרים היום - זו נקודת כניסה מצוינת. גם למי שלא חייב, מדובר בשער כניסה נדיר שצריך לנצל. אי אפשר לתזמן את התחתית בצורה מושלמת, והדולר אמנם יכול להמשיך לרדת, אבל אני לא מאמין שמישהו במדינה ייתן יד לדולר ב-2 שקלים".
"מי שזקוק לדולרים היום - זו נקודת כניסה מצוינת. גם למי שלא חייב, מדובר בשער כניסה נדיר שצריך לנצל. אי אפשר לתזמן את התחתית בצורה מושלמת, והדולר אמנם יכול להמשיך לרדת, אבל אני לא מאמין שמישהו במדינה ייתן יד לדולר ב-2 שקלים".
מה יכול לשנות את המגמה?
"שלושה גורמים עיקריים: הראשון הוא התערבות בנק ישראל. הבנק לא ייתן לשקל להתחזק לנצח, יש גבול שבו הוא ייאלץ לפעול. השני הוא גיאופוליטיקה: השוק מתמחר כרגע תרחיש אופטימי של הפסקת אש קבועה מול איראן. מי שמאמין בזה - שימשיך למכור דולרים. אבל אם יהיה פיצוץ ביטחוני, כל הירידה של החודשים האחרונים תימחק ביומיים.
"שלושה גורמים עיקריים: הראשון הוא התערבות בנק ישראל. הבנק לא ייתן לשקל להתחזק לנצח, יש גבול שבו הוא ייאלץ לפעול. השני הוא גיאופוליטיקה: השוק מתמחר כרגע תרחיש אופטימי של הפסקת אש קבועה מול איראן. מי שמאמין בזה - שימשיך למכור דולרים. אבל אם יהיה פיצוץ ביטחוני, כל הירידה של החודשים האחרונים תימחק ביומיים.
השלישי הוא תיקון בוול סטריט: הבורסה בארה"ב מנופחת. ברגע שיהיה שם תיקון של 10% ומעלה עקב משבר אשראי או גיאופוליטיקה, נראה את הדולר טס למעלה. אני, באופן אישי, ממשיך לקנות".
עוד ב-
יש פתרון טכני לעיוות הזה בשוק המט"ח?
"עיקר הפעילות בשער החליפין מגיעה מהמוסדיים. הם אלו שיוצרים את עיקר הפעילות בשקל. בבנק ישראל מנסים למצוא פתרון שיאפשר למוסדיים לפעול מחוץ למערכת הבנקאית. ברגע שתצא הכרזה רשמית על חיפוש פתרון כזה - למשל שהמוסדיים יקנו דולרים ישירות מבנק ישראל או ממשרד האוצר - נראה פיחות מיידי בשקל. עצם ההודעה שהמוסדיים מעוותים את השוק ושמחפשים לכך מענה, כבר תעשה את שלה".
"עיקר הפעילות בשער החליפין מגיעה מהמוסדיים. הם אלו שיוצרים את עיקר הפעילות בשקל. בבנק ישראל מנסים למצוא פתרון שיאפשר למוסדיים לפעול מחוץ למערכת הבנקאית. ברגע שתצא הכרזה רשמית על חיפוש פתרון כזה - למשל שהמוסדיים יקנו דולרים ישירות מבנק ישראל או ממשרד האוצר - נראה פיחות מיידי בשקל. עצם ההודעה שהמוסדיים מעוותים את השוק ושמחפשים לכך מענה, כבר תעשה את שלה".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(16):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
16.לכל גונבי התודעהפיני 04/2026/18הגב לתגובה זו0 0שער הדולר ימשיךלצנוח וזה טוב למשקי הבית בכל התחומים(תיירות נסיעות, דלק, יבוא חלפים ויבוא אישי) .סגור
-
15.ניתוח שיטחי של פעולות מהבטןפיני 04/2026/18הגב לתגובה זו1 0הדולר בשיאו נשק ל4 שקלים ולא היה ריאלי בייחס לשווקים בארץ ובעולם ושם לא ראינו ניתוח של אותם טענות שהמוסדיים משפעים על השער, בעוד אתה ממהר להצביע על המוסדיים כמי שמשפעים על שער הדולר כלפי מטה, ייתכן ובניתוח שלך אתה מוטה כלפי החברים שלך בתעשייה ולא של כלל הציבור שנהנה מהורדת מחירים בכלל מרקם החיים. הדולר ישאר כפי שהוא לעוד מספר שנים בשל חוב תוצר של ארצות הברית כלפי סין ועוד מדינות, כך שהשער הדולר תמיד יהיה נמוך. בנוסף ישנם יתרות של מעל 300 מליארד דולר בקופה הציבורית ולכן אין סיכוי שהדולר יירד בתקופה הקרובה. תוסיפו לכך עוד עסקאות בהייטק ואתם מקבלים הוכחה שלא ניתן בשלב זה שהדולר יעלה. בקיצור תסתכלו בטווח הארוך מה קרה לדולר ותבינו שהוא בהליך התרסקות מתמשךסגור
-
14.שקר השקל..אילתי 04/2026/18הגב לתגובה זו0 0יוסי לא טועה !! כמו בדרך כלל, אבל גם שיעלה הדולר, הבנקים לא נותנים את האופציה לסחור ולהמר על עליה, פצ'ד כמו בעברסגור
-
13.נגיד הבנק לכלא מושחת. 04/2026/17הגב לתגובה זו2 0צריך לחקור כמה שוחד הנגיד מקבל מהבנקיםסגור
-
12.היכן 300 הקלקלנים שניבאוקשיש 04/2026/17הגב לתגובה זו2 1דולר 5 שקל אם ניכנס למלחמה ארוכה? הכל זה שנאת המנהיג היחיד שרואה הרבה יותר ברור התמונה משאר הגמדים לידו.סגור
- טען עוד
-
11.כנראה בנק ישראל לוחץאריק 04/2026/16הגב לתגובה זו0 0בנק ישראל מוכן להפסיד מיליארדים מהדולר ולא להוריד את הריבית, מי שצריך להרוויח מגביית כסף מהפריים זה לא הבנקים אלא לשמור לציבור כחיסכון באגח ממשלתי לפחותסגור
-
10.יוסי מספיק עם הבכיינות אכלו לי שתו לינחשון 04/2026/16הגב לתגובה זו0 0אני משקיע בשוק האמריקאי וכן גם עלי משפיע שער נמוך וגורם להפסדים, אבל אני דאגתי לעשות גידור בחלק מההשקעות ובהשקעות אחרות הפסדתי על הנייר. אבל יש גם צג שני שבו יוקר המחיה יורד ומחירי המוצרים הגולמיים יורדים. התעשיינים קונים חומרי גלם ותחזוקה במט"ח ולכן הם גם נהנים מדולר נמוך, גם כהן משלמים מס לפי דולרים שהרוויחו הם משלמים פחות בשקלים! אז הם בעיקר מתלוננים שהם צריכים לשלם משכורות לעובדים בשקלים כאשר רוב העובדים שלהם מנוצלים במשכורת רעב. בהייטק לעומת זאת אומנם פחות מרוויחים כי רק המיסוי בדולר יוצא פחות כסף, אבל אל דאגה יש רווחיות גבוהה מאוד יחסית לתעשיינים אף אחד לא משלם למהנדס 50k ויותר כדי להרוויח רק פי 3 יש רווחים עצומים ולכן גם אם השער יעמוד על 2 שקלים נם ישרדו במיוחד במקומות שאין להן מתחרים גם יצואנים של מערכות בטחון יוכלו להעלות מחיר כי אין תחליף בשוק. אז יוסי תפסיק לבלבל את התhתסגור
-
9.נגידדוד 04/2026/16הגב לתגובה זו0 0בו נגיד לנגיד שאתה לו נגיד!!!סגור
-
8.מעניין למה לא שומעים את יבואני הרכב שמורידים מחיריםלירוי9 04/2026/16הגב לתגובה זו3 0בכל עלייה של הדולר בעבר, יבואני הרכב הדהדו שלא יוכלו לספוג יותר את העליות והעלו מחירים. למה לא שומעים אותם עכשיו מורידים מחירים לאחר ירידות של 20% בשער הדולר?סגור
-
7.איזה חברה יכולה להתחרות עם שער כזה?הנשחט 04/2026/16הגב לתגובה זו3 0חברות מוטות יצוא נאלצות לעלות כל פעם את עלות העבודה של העובדים עקב הירידה של הדולר מול השקל. איך אפשר לזכות בפרויקטים בשער דולר גבוה ב 20%? בקרוב נראה חברות שעוברות מרווח להפסד עקב מצב כזה. לא מובנת אי התערבות של בנק ישראל…סגור
-
6.אני כבר מעל 30 שנה אומר שהכל חרטא בנושאצדק 04/2026/16הגב לתגובה זו0 0הזה של עליות וירידות בבורסה אין חוקים מי שיש לו כסף משחק בפניםסגור
-
5.בדיחהחיים 04/2026/16הגב לתגובה זו0 0מעניין מה הוא יגיד שהדולר ימשיך לרדתסגור
-
4.תחתית טכניתאמיר 04/2026/16הגב לתגובה זו1 0מבחינה טכנית דולר נכנס כעת למצב קיצון רגיל .מצב קיצון אקסטרים נמצא בשער 2.70 ש"חסגור
-
3.הנגיד הזדהה ברבים כקפלניסט, רוצה להזיק לכלכלהאילן האקדמאי 04/2026/16הגב לתגובה זו4 9כדי להפיל את השלטון מה שעושה טוב למדינה ולביבי , מצידו צריך לבלום רק ביבי מטומטם עם המינויים הללוסגור
-
2.הדולר יגיע ל 5 שח כבר השנה וממש מהר . המצב פה לא כזה5 04/2026/16הגב לתגובה זו3 2המצב בארץ לא כזה טוב כמו שנראה תקציב בטחון ענק וימשיך לגדול מלא תביעות נזקים ונפשיים מהמלחמה מצב תעסוקה גרוע בצפון מילואים ועלויות ועוד מי שבונה על אקזיטים של היי טק שיצילו המצב שילך לישון זה לא מספיקסגור
-
1.בקיצור יש נגיד מנומנם (ל"ת)אבי 04/2026/16הגב לתגובה זו5 3סגור
