השוק

בנק מזרחי טפחות מזהיר: זה השינוי הדרמטי בשוק האג"ח בישראל

נוני פנינג, האסטרטג הראשי של הבנק, מנתח את הטלטלה בארצות הברית, חושף מה קורה כעת לסטארטאפים בישראל ומסביר כיצד הצעד הבא של בנק ישראל ישפיע ישירות על שוק האג"ח המקומי

מערכת ice | 5/7/2026 18:15 1 עקבו אחרינו בגוגל

יוני פנינג, אסטרטג ראשי חדר עסקאות בבנק מזרחי טפחות (צילום עופר חגיוב, Magma Images)

יוני פנינג, האסטרטג הראשי של בנק מזרחי טפחות, ערך סקירה שבועית כלכלית בה נגע בצניחה של שוק התעסוקה בארצות הברית והשפעותיה על החלטת הריבית הקרובה של הפד, הזינוק של הסטארטאפים בישראל והמהלך של בנק ישראל שיביא להגדלת הנזילות בשוק האג"ח המקומי וההתמתנות באינפלציה באירופה.

"בארה"ב: האינדיקציות משוק התעסוקה בארה"ב הצביעו על ירידה חדה יחסית בייצור המשרות, על רקע מה שנראה כמו ירידה בביקוש לעובדים, בעיקר, אבל גם התמתנות משמעותית בהיצע של אלה. להערכתנו, המצב ביוני הוא שינוי פאזה לעומת תקופת הביקושים של חמשת החודשים הראשונים של השנה, בחזרה לסיטואציית ה-Low Fire Low Hire שראינו עד סוף 25'.

מבחינת צד ההיצע האמריקאי, באופן דומה, הצפי המשולב הוא עדיין להתרחבות בפעילות, לפחות התעשייתית. אבל ניכרת כבר בשלב הנוכחי ירידה באופטימיות מהכיוון הזה, על רקע התעמעמות החששות מהמבצע מול איראן, ירידת מחירי הנפט, וכתוצאה מכך הדלק בתחנה, בשטח. בינתיים, הפד עוד טרם הגיב לנתונים המעורבים משוק התעסוקה עם ציפיות להעלאות ריבית בהמשך השנה.

בישראל: ייצוא השירותים הכולל המשיך להתקדם, הפעם לצד תיקון קל מטה במכירות ההייטק, נרשמה עלייה בייצוא הסטארטאפים (Wiz). בנק ישראל, בינתיים, ממשיך להנפיק מק"מים בקצב מתון יחסית, על רקע צפי האינפלציה המתון, אשר צפויים להביא להגדלת הנזילות בשוק האג"ח המקומי, על רקע הפדיון של הצמודה 726.