השוק

בנק מזרחי טפחות מזהיר: השינוי הדרמטי שבדרך לשווקים ולישראל

האסטרטג הראשי של הבנק, יוני פנינג, חושף בסקירה שבועית את השפעות הפסקת האש ומחירי האנרגיה החדשים, ומסביר מדוע תחזית הגיוס המקומית בישראל לחודש יולי צפויה להיות מתונה מהרגיל

מערכת ice | 29/6/2026 7:04 עקבו אחרינו בגוגל

יוני פנינג, האסטרטג הראשי של בנק מזרחי טפחות, ערך סקירה כלכלית שבועית בה התייחס לשינויים בארה"ב בעקבות הפסקת האש ומחירי האנרגיה החדשים, תחזית הגיוס בישראל והשינוי במדד המחירים לצרכן בקנדה.

בארה"ב: נקודת הפיתול של מחירי האנרגיה מציגה תמונה מעורבת לתפיסתנו מבחינת התגובה בכלכלה האמריקאית. ה-PCE עצמו עולה כמצופה מההשפעה הישירה של מחירי האנרגיה, ואפשר גם לראות לא מעט תמסורת מאלה אל שאר הכלכלה.

אבל זה מגיע בעיקר אל סעיפי השירותים למיניהם. לתפיסתנו, צריך להוסיף למחירים הנוכחיים עוד כמה עשרות נ"ב, בפלוס, מהשפעות ה-Capex ב-AI על מוצרי הצריכה, ועוד כ-0.1% מהמונדיאל, בעיקר במדד הבא.

וכמובן ישנה השפעת המכסים ואת ההשפעה של עליית מחירי המניות, אם נרצה להתייחס אליה כמאפיין קבוע של הכלכלה האמריקאית או לא, וכנראה עוד איזה זנב קל מעליית מחירי הזהב בתחילת השנה. אבל במצב הנוכחי, נעריך שכל אלה צפויים להתאיין בחודשים הקרובים, אלא אם יבוא משהו באמת חדש בגזרה הזו.

בהמשך הכרונולוגיה, אינדיקציות הקצה לסנטימנט הצרכן ביוני מצביעות על התאוששות מסוימת. ועדיין, להערכתנו, יש פה יותר פסימיות משהייתה צריכה להיות, בשלב הזה, כנראה כתוצאה מצרכן שלא ממש היה מוכן לכל אלה.

גם בשלבים המוקדמים יותר של שרשרת האספקה, בולט גידול בגירעון הסחר האמריקאי, כאשר ניכר שיותר סיטונאים היו בעלי מוטיבציה מוגברת לאגירת סחורה, מחשש לעליות מחירים עתידיות. בינתיים, זה מביא גם לגידול במלאים הקמעונאיים. ועולה השאלה אם ירידת מחירי הנפט, והמצב הנוכחי במפרץ, יאפשרו הקלה בהמשך.

בצד ההיצע, הירידה במחירי הנפט דווקא כן מביאה לשיפור בסנטימנט. אבל, לכאורה, התעשיינים כן צופים צמצום במצבת כח האדם בתנאים הנוכחיים.

בישראל: תחזית הגיוס של יולי מתונה יחסית, ויחד עם קצב הפדיונות הגבוה אמורה להגביל את ה-ASW הרחב המקומי.

עוד ב-

התרסקות של עד 50%: הערים שבהן עסקאות הנדל"ן בשפל

לכתבה המלאה

בקנדה: עליית מחירי האנרגיה באה לידי ביטוי באופן בולט מאוד במדד המחירים לצרכן, מחד. ועדיין, ההשפעה המתונה של התופעות האינפלציוניות בארה"ב, מביאה להיעדר תמסורת רחבה יותר למדד.