השוק

האינפלציה ירדה, אך במזרחי טפחות מזהירים: זה מה שיקרה לריבית

מדד ספטמבר ירד ב-0.5% והאינפלציה השנתית נבלמה עמוק בתוך היעד, אך כלכלן השווקים הראשי של מזרחי טפחות מצנן את ההתלהבות: לחצי הדיור נמשכים, ובנק ישראל עשוי להמתין עם הריבית. כל הפרטים והניתוח המלא

מערכת ice | 15/10/2026 21:00

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה הערב (חמישי) כי מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.5% בחודש ספטמבר 2026, בהשוואה לחודש אוגוסט 2026. המשמעות הישירה היא שבשנים עשר החודשים האחרונים (ספטמבר 2026 לעומת ספטמבר 2025) עלה מדד המחירים לצרכן ב-1.6% בלבד – נתון שמציב את המשק עמוק בתוך יעד יציבות המחירים של בנק ישראל ומקרב אותו לחצי התחתון של היעד.

בחודש הקודם, אוגוסט, עלה המדד ב-0.7%, בהובלת מחירי הדלק והטיסות לחו"ל. מה זה אומר? שקצב האינפלציה השנתי אמנם עלה, אבל הוא נשאר בתוך מסגרת המטרות של בנק ישראל, בין 3%-1%. רוב הכלכלנים העריכו עוד לפני המדד שמה שיוביל את הירידות הן סעיפי התחבורה והתקשורת.

מי שהתייחס לנתונים המעודדים לכלכלה הישראלית הוא רונן מנחם, כלכלן השווקים הראשי של בנק מזרחי טפחות, שהתייחס תחילה לנתונים המפתיעים שפרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה: "מדד המחירים לצרכן בספטמבר ירד מעבר לציפיות והצביע על האטה רחבה באינפלציה, אך התמונה הכלכלית מורכבת".

מנחם המשיך והתייחס לסעיף הדיור שפורסם: "סעיף הדיור ממשיך להוות מנוע אינפלציוני מרכזי, כאשר התאוצה בשכר הדירה לשוכרים חדשים מאותתת שוב על לחצי מחירים מתמשכים בתחום זה. הניגוד המרכזי שמתבלט הוא בין מחירי הדירות בבעלות שנמצאים בירידה, אך אינם חלק מהמדד,לבין שכר הדירה הממשיך לעלות".

מנחם התייחס לתחומים בזכותם ירד המדד: "הירידה במדד הושפעה במידה רבה מתנודתיות בסעיפי התחבורה והטיסות, בעוד מדד מחירי היצרן הושפע מעלייה חדה במחירי הדלקים שאינם בשליטת המשק".

"במבט קדימה", העריך רונן מנחם: "רמת האינפלציה השנתית אמנם נמוכה ומאפשרת על פניו הפחתת ריבית עתידית, אך לעת עתה הלחצים בסעיפי הדיור וסימני השאלה לגבי הדלקים מחייבים זהירות".

עוד ב-

האינפלציה בישראל יורדת ב-0.5%: הריבית תרד בפעם הרביעית ברציפות?

לכתבה המלאה

לסיום ההתייחס להחלטה הקרובה של נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, בנוגע לריבית, וטען כי "בנק ישראל צפוי להמתין עם שינוי הריבית החודש, בין היתר בשל הקרבה לבחירות, והשוק יתמקד בעדכון התחזית הכלכלית הרשמית ובתדרוך העיתונאים של הנגיד".