השוק

מניות הבנקים בארה"ב ברצף הירידות הארוך ממשבר 2008

מדד הבנקים KBW איבד 11% מתחילת ספטמבר והשלים שישה שבועות רצופים של ירידות. הבנקים עדיין מציגים פעילות עסקית יציבה, אך המשקיעים מתמחרים את האפשרות שהרבעונים הבאים יהיו קשים יותר

דורון אביגד | 20/10/2026 6:07

מניות הבנקים בארה"ב נמצאות ברצף הירידות השבועי הארוך ביותר מאז המשבר הפיננסי של 2008, למרות תוצאות כספיות יציבות יחסית של הבנקים הגדולים.

מדד KBW Nasdaq Bank, העוקב אחר מניות הבנקים המובילים בארה"ב, השלים שישה שבועות רצופים של ירידות ואיבד כ-11% מערכו מאז תחילת ספטמבר. החולשה נמשכה גם ביום שני, בניגוד למגמה החיובית בוול סטריט.

הפער בין ביצועי המניות לתוצאות העסקיות בולט במיוחד לנוכח דוחות הרבעון השלישי. ארבעת הבנקים הגדולים - ג'יי.פי מורגן, בנק אוף אמריקה, סיטיגרופ וולס פארגו - הפרישו יחד 7.6 מיליארד דולר להפסדי אשראי, ירידה של כ-3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הפסדי האשראי בפועל ירדו ב-5%, בעוד שהיקף ההלוואות צמח בכמעט 10%.

הנתונים מצביעים על כך שמשקי הבית והעסקים בארה"ב ממשיכים לעמוד בהתחייבויותיהם, למרות העלייה החדה בעלויות המימון. אלא שהמשקיעים חוששים שהריבית הגבוהה תכביד בהמשך על הלווים, תאט את הפעילות הכלכלית ותוביל לעלייה בחדלות פירעון.

החששות מקבלים חיזוק מסקר שנערך בקרב מנהלי תיקי אשראי במוסדות פיננסיים גדולים ברחבי העולם. כ-60% מהמשיבים צופים עלייה בחדלות פירעון של חברות במהלך 12 החודשים הקרובים, לעומת 40% בסקר הקודם. במקביל, 85% צופים התרחבות במרווחי התשואה של אג"ח זבל בצפון אמריקה בשלושת החודשים הקרובים, לעומת 50% קודם לכן.

עם זאת, לא כל האנליסטים שותפים לפסימיות. במורגן סטנלי מעריכים כי תנאי האשראי עדיין נוחים יחסית, למעט חולשה נקודתית בחלק מהמגזרים העסקיים. לעומת זאת, מנהלי הבנקים עצמם נשמעו בשיחות עם המשקיעים זהירים יותר מאשר ברבעון הקודם.

גם הבינה המלאכותית מוסיפה ממד של אי-ודאות. המשקיעים בוחנים כיצד הטכנולוגיה תשנה את התחרות בענף הפיננסים, ובמקביל חוששים שהעלייה בעלויות המימון תפגע בהשקעות הענק בתשתיות AI, שהפכו למקור הכנסות חשוב לבנקי ההשקעות.

אנליסטים בבנק אוף אמריקה, מעריכים כי ירידה בריבית עשויה להביא להתאוששות במניות הבנקים, במיוחד אם תגיע בעקבות ירידת מחירי האנרגיה או התמתנות האינפלציה.

עוד ב-

בנק אוף אמריקה חושף את המניות החמות לקראת עונת הדוחות

לכתבה המלאה

עד שזה יקרה או לא יקרה, שוק המניות משדר מסר שונה מזה העולה מהדוחות: הבנקים בארה"ב עדיין מציגים פעילות עסקית יציבה, אך המשקיעים מתמחרים את האפשרות שהרבעונים הבאים יהיו קשים יותר.