השוק

בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי על 3.25%

לאחר שלוש הפחתות, הוועדה המוניטרית החליטה לעצור את הורדות הריבית, למרות הירידה החדה במדד ספטמבר והאינפלציה הנמוכה. ברקע: היחלשות השקל, החשש מהתייקרות מחודשת של האנרגיה ואי הוודאות הפוליטית

דורון אביגד | 21/10/2026 16:00

אמיר ירון נגיד בנק ישראל (צילום פלאש 90/ יונתן זינדל)

הוועדה המוניטרית של בנק ישראל, בראשות הנגיד פרופ' אמיר ירון, החליטה היום (רביעי) להותיר את הריבית במשק ללא שינוי, ברמה של 3.25%.

בין נימוקי הוועדה להימנע הפעם מהורדת ריבית נוספת, אחרי שלוש הורדות רצופות:

* האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עמדה בחודש ספטמבר על 1.6%, מעט מתחת למרכז תחום היעד.

* אי־הוודאות נותרה גבוהה, על רקע המשך המתיחות הגיאופוליטית.

* מאז החלטת הריבית האחרונה, פוחת השקל בשיעור של 3.1% מול הדולר ויוסף מול האירו ב-0.3%. במונחים נומינליים אפקטיביים פוחת השקל ב-2.2%.

האינדיקטורים השוטפים לפעילות הכלכלית מצביעים על המשך צמיחה לאחר ההתאוששות המהירה ברביע השני מהשפעות מבצע "שאגת הארי". על פי תחזית חטיבת המחקר של בנק ישראל, התוצר צפוי לצמוח ב-5.6% וב-7.5% בשנים 2026 ו-2027 בהתאמה. עיקר העדכון משקף את התרומה הגדולה הצפויה של הייצור בחו״ל של חברות ישראליות. התחזית לתוצר ללא ייצור בחו״ל, המשקף טוב יותר את הפעילות המקומית של הכלכלה הישראלית, עומדת על 3.4% ב-2026 ועל 5.1% ב-2027.

לפי הוועדה המוניטרית, "שוק העבודה מוסיף להיות הדוק ומגבלת היצע העבודה עדיין משמעותית. קצב עליית השכר הנומינלי במשק בחודשים יוני-אוגוסט התמתן לאחר האצה בשל גורמים זמניים, ועמד על 4.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד".

כמו כן, "בחודשים יולי-אוגוסט ירדו מחירי הדירות ב-0.6%, ובמונחים שנתיים ירדו מחירי הדירות ב-1.8%. קצב העלייה השנתי בסעיף הדיור במדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי ועמד בספטמבר על 3.8%".

מדיניות הוועדה המוניטרית מתמקדת ביציבות מחירים, תמיכה בפעילות הכלכלית ויציבות השווקים. תוואי הריבית ייקבע בהתאם להתפתחות האינפלציה, לפעילות המשק, לאי הוודאות הגיאופוליטית ולהתפתחויות הפיסקליות.

החלטת הריבית הבאה תתפרסם ב-23 בנובמבר. ביום שני, ה-23.11.2026.

פרשנות: נתראה אחרי הבחירות

החלטת בנק ישראל להותיר את הריבית ברמה של 3.25% מסמנת עצירה זמנית בתהליך ההקלה המוניטרית, לאחר שלוש הפחתות רצופות. מבחינת משקי הבית והעסקים, המשמעות המיידית היא שהריבית על הלוואות ומשכנתאות במסלול הפריים תישאר ללא שינוי, ברמה של 4.75%. לא תירשם הקלה נוספת בהחזרי החוב. גם חברות הנדל"ן ועסקים התלויים במימון בנקאי ייאלצו להמתין להוזלה נוספת בעלויות האשראי.

עם זאת, המשמעות העיקרית של ההחלטה היא דווקא המסר של בנק ישראל: למרות האינפלציה הנמוכה, שעומדת על 1.6% בשנה, הבנק אינו ממהר להמשיך בהפחתות. היחלשות השקל, החשש מהתייקרות מחודשת של הדלק והסיכונים הגיאופוליטיים מחייבים מבחינתו זהירות.

עוד ב-

נגיד בנק ישראל: לא נבטל את שטר ה-200

לכתבה המלאה

ההחלטה גם מאפשרת לבנק להמתין עד לאחר הבחירות, בלי לשנות את המדיניות המוניטרית בתקופה פוליטית רגישה. אם השקל יתייצב והאינפלציה תישאר מתונה, האפשרות לחידוש הפחתות הריבית תחזור למרכז הדיון.