שוקי האג"ח ממשיכים לעמוד במרכז תשומת הלב של המשקיעים, על רקע העלייה בתשואות והאי-ודאות בנוגע למדיניות הריבית בארה"ב. לפי סקירת כלכלני "דויטשה בנק" לשבוע שמתחיל ב-12 באוקטובר, תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים הגיעה לשיא חדש של 24 שנים, אף שהציפיות להעלאת ריבית מיידית מצד הבנק הפדרלי נחלשו.

במקביל, צרפת נמצאת במוקד, בעקבות החששות בשוק האג"ח הממשלתיות שלה. הצעות ההוצאה האחרונות של הממשלה סיפקו הקלה זמנית מסוימת, אך ההתפתחויות במדינה ממשיכות להשפיע על הסנטימנט בשווקים.

המתיחות הגיאופוליטית והסחר העולמי מוסיפות אי-ודאות
ההסלמה המחודשת במזרח התיכון במהלך סוף השבוע הותירה את הסיכונים הגיאופוליטיים ברמה גבוהה. מחיר הנפט מסוג ברנט נותר מעל 100 דולר לחבית, אך התאוששות ביצוא ממדינות המפרץ והאפשרות לשחרר נפט מהמאגרים האסטרטגיים מסייעות למתן את החששות ממחסור בהיצע ומהתגברות האינפלציה.

במקביל, נרשמה התקדמות מסוימת בשיחות הסחר בין האיחוד האירופי לסין בבייג'ינג. הצדדים התקדמו בנושאים הקשורים ליצוא מוצרים היברידיים, לגישה לשוק האירופי ולרישוי בתחום המתכות הנדירות. עם זאת, המחלוקות הרחבות יותר עדיין נמשכות, ולכן פסגת מנהיגי האיחוד האירופי, שתתקיים ב-15 וב-16 באוקטובר, צפויה למשוך תשומת לב מצד המשקיעים.

נתוני האינפלציה בארה"ב יעמדו במרכז השבוע
בארה"ב, המשקיעים יעקבו אחר פרסום מדד המחירים לצרכן, מדד המחירים ליצרן ונתוני המכירות הקמעונאיות. הנתונים יסייעו להעריך אם העלייה במחירי האנרגיה מתחילה להשפיע גם על מחירי מוצרים ושירותים אחרים.

לפי הסקירה, נתוני התעסוקה האחרונים מצביעים על התמתנות הדרגתית בשוק העבודה, אך לא על היחלשות חדה. קצב הגיוסים נותר מתון ושיעור האבטלה ממשיך לנוע בטווח צר יחסית. על רקע זה, כלכלני "דויטשה בנק" מעריכים כי נתוני המכירות הקמעונאיות של ספטמבר, שצפויים להתפרסם ביום חמישי, יצביעו על עלייה.

נתוני הייצור התעשייתי, שיתפרסמו ביום שישי, צפויים לספק תמונה נוספת על מצב הפעילות הכלכלית. לצד זאת, סקרים עסקיים ובהם מדד האופטימיות של העסקים הקטנים של NFIB וסקרי הפעילות של הפדרל ריזרב בניו יורק ובפילדלפיה, צפויים לספק אינדיקציות נוספות בנוגע למצב הכלכלה.

האינפלציה עשויה להשאיר את הפד בעמדה זהירה
למרות ההתמתנות בשוק העבודה, האינפלציה נותרת גורם מרכזי בהחלטות הריבית של הפדרל ריזרב. לפי הפרוטוקולים האחרונים של ועדת השוק הפתוח, צוות הפד אינו צופה שהאינפלציה תחזור ליעד של 2% לפני שנת 2029.

כלכלני דויטשה בנק מעריכים כי מדד המחירים לצרכן הכללי בארה"ב יעלה בספטמבר ל-3.6% בקצב שנתי, לעומת 3.4% באוגוסט. מדד הליבה, שאינו כולל מחירי מזון ואנרגיה, צפוי להישאר ללא שינוי ברמה של 2.4%. נתוני מדד המחירים ליצרן, שיתפרסמו ביום שישי, צפויים אף הם להצביע על עליות מחירים גבוהות יותר. הנתונים צפויים להיות משמעותיים לקראת ישיבת הפד הבאה, שנקבעה ל-28 באוקטובר, ועשויים להשפיע על הערכות המשקיעים בנוגע להמשך מדיניות הריבית.

דוחות הבנקים יוסיפו תמונה על מצב הכלכלה
לצד נתוני המאקרו, דוחות הרבעון השלישי של החברות יעברו למרכז תשומת הלב, כאשר הבנקים הגדולים בארה"ב יתחילו לפרסם את תוצאותיהם. הדוחות צפויים לספק מידע על היקף האשראי, איכות החובות וההשפעה של סביבת הריבית הגבוהה על הפעילות הפיננסית. לפי דויטשה בנק, רווחי החברות ממשיכים להפגין עמידות ולתמוך בנכסי סיכון.

עוד ב-

קבוצת פילת בדרך לבורסה: תונפק לפי שווי 52 מיליון דולר קנדי

לכתבה המלאה

עם זאת, השילוב בין נתוני האינפלציה, תשואות האג"ח והתפתחויות הסחר יקבע אם המגמה החיובית תוכל להימשך גם ברבעון הרביעי. לסיכום, כלכלני "דויטשה בנק" מעריכים כי נתוני השבוע צפויים להצביע על כלכלה אמריקאית שנותרת עמידה, לצד אינפלציית ליבה יציבה. שילוב זה עשוי לתמוך בהמשך גישה זהירה מצד הפדרל ריזרב ולדחות העלאת ריבית עד לסוף השנה.