ירידות השערים שנרשמו בבורסות בארה"ב בעקבות נתוני האינפלציה של חודש ספטמבר החזירו למרכז הבמה את החשש מפני העלאות ריבית נוספות מצד הבנק הפדרלי. האינפלציה הכללית בארה"ב המשיכה להאיץ והגיעה לקצב חודשי של 0.6%, בעוד אינפלציית הליבה טיפסה לקצב שנתי של 2.6%. הנתונים הובילו את השווקים להעריך כי הסיכוי למדיניות מוניטרית נוקשה מצד הפדרל ריזרב עלה.

עם זאת, בסקירת השווקים של בנק ההשקעות UBS מעריכים כי אין סיבה לפאניקה. "החוזק הכלכלי שמאפשר לפד להעלות ריבית הוא בדיוק מה שתומך בשוק המניות", מציינים בבנק.

לפי הניתוח, צמיחת התוצר המקומי הגולמי (GDP) בארה"ב נותרה איתנה, בשיעור של כ-3% ברבעון השלישי. הצמיחה נתמכת בשוק עבודה בריא, בירידה בתביעות האבטלה ובמדדי ייצור שמצביעים על המשך ההתרחבות הכלכלית. ב-UBS מעריכים כי התנאים הללו מאפשרים לקובעי המדיניות להתמודד עם האינפלציה, מבלי שהמשק יעמוד בהכרח בפני מיתון מיידי.

הריבית צפויה לעלות, אך הרווחים עשויים לתמוך בשוק
ב-UBS צופים כעת כי הפדרל ריזרב יעלה את הריבית בדצמבר ובמרץ הקרוב. במקביל, בבנק מעריכים כי תשואת האג"ח האמריקאי ל-10 שנים תעמוד על כ-4.9% בסוף השנה.

למרות התחזית, בבנק סבורים כי השווקים מתמחרים מסלול אגרסיבי מדי של העלאות ריבית. מצב זה עשוי לפתוח פתח לירידה בתשואות ולרווחי הון בהמשך, אם הלחצים האינפלציוניים יתייצבו.

גורם נוסף שעשוי לתמוך בשוק המניות הוא עונת הדוחות הכספיים הקרובה. ב-UBS צופים צמיחה של 28% ברווח למניה של חברות מדד S&P 500 ברבעון ספטמבר.

תחום הבינה המלאכותית (AI) ממשיך להיות אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של השוק. לפי הסקירה, ההוצאות העולמיות בתחום צפויות לזנק ב-84% השנה ולהגיע ל-900 מיליארד דולר. יצרניות השבבים לבדן צפויות להיות אחראיות לכמחצית מצמיחת הרווחים במדד.

גם התוצאות הכספיות של ASML, יצרנית ציוד לתעשיית השבבים, מחזקות את ההערכה כי ההשקעות בתחום נמשכות. החברה העלתה את תחזיות ההכנסות שלה ודיווחה על ביקוש יציב לתשתיות בינה מלאכותית לשנים קדימה.

עוד ב-

מומחי ההשקעות של UBS מסבירים: הסיבה שהמניות בארה"ב עשויות לזנק

לכתבה המלאה

למרות החששות סביב האינפלציה והריבית, ב-UBS ממליצים למשקיעים להישאר חשופים לשוק המניות ולהתמקד בחברות איכותיות, בעלות מאזנים חזקים, כוח תמחור ושרשראות אספקה מגוונות. לצד זאת, בבנק מציינים כי שילוב של אג"ח איכותיות וסחורות בתיק ההשקעות עשוי לספק הגנה מפני אינפלציה וזעזועים גיאופוליטיים.