מחיסכון להשקעה:  כל מה שצריך וחשוב לדעת במעבר מחיסכון להשקעה

מחירי הדיור הפתיעו, וממה חושש בנק ישראל? הכלכלן הראשי של הפניקס מנתח

הקפסולה היא פינה חודשית המסכמת את הבשורות הכלכליות המרכזיות, יחד עם מומחי הפניקס – ומביאה את השורות התחתונות מאחורי ההחלטות הגדולות, שעשויות להשפיע על הכיס של כל אחד ואחת מאיתנו

בשיתוף הפניקס |  1
מתן שטרית, הכלכלן הראשי של הפניקס (צילום Magma Images ,Shutterstock, ענבל מרמרי באדיבות הפניקס)
מדי חודש, בפינה מיוחדת, "הקפסולה", מנתחים מומחי הפניקס את החדשות הכלכליות הנוגעות לכולנו. והפעם, בפינה מספר 7: מתן שטרית, הכלכלן הראשי של הפניקס, מנגיש עבורכם את האירועים הכלכליים הבוערים של התקופה האחרונה בגובה עיניים. מה המשמעות של עליית מדד המחירים לצרכן על משקי הבית? האם ההתמתנות במחירי הדיור מבשרת על מגמה? ואיזה אפקט טמון בהחלטת בנק ישראל להשאיר את הריבית על כנה? הקפסולה מפזרת עבורכם את הערפל.
האירוע: מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.5%
מדד המחירים לצרכן שמפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, מראה על עלייה של 0.5% באוקטובר בהשוואה לספטמבר, כאשר קצב הגידול השנתי נותר יציב ברמה של 3.5%. מראשית 2024 עלה המדד ב-3.9%. עליות מחירים נרשמו באוקטובר בסעיפי הלבשה והנעלה (עלייה של 3.5%), תחבורה (עלייה של 1.9%) מזון ובריאות (עלייה של 0.5%).
"ניתוח בחתכי זמן קצרים מצביע על חדשות מעודדות, אם כי הרמה עדיין גבוהה ביחס ליעד המחירים שקבעה הממשלה – 3%", מנתח שטרית. "כך למשל, בשלושת החודשים האחרונים ירד קצב האינפלציה מ-5.3% ל-4.2%, ובחתך של ששת החודשים האחרונים נרשמה ירידה מ-4.4% ל-3.8% (מנוכה עונתיות במונחים שנתיים)".
"בשורה תחתונה", מחדד שטרית, "מדד אוקטובר עלה בהתאם לציפיות, ללא הפתעות מיוחדות – וזאת לאחר שמדד ספטמבר הפתיע לטובה עם ירידה של 0.2%. במבט קדימה,  הרי שמדדי נובמבר-דצמבר עשויים לתרום לאווירה חיובית בזכות עונתיות שלילית, אך כדאי להיזהר מאופטימיות מופרזת – עליית המע"מ הצפויה במדד ינואר 2025 כבר בפתח ועלולה לשנות את התמונה".
המשמעות הצפויה למשקי הבית:
"אף שמדד אוקטובר עלה בהתאם לציפיות, יש לזכור כי בעלי הלוואות צמודות מדד ימשיכו לחוש את השפעתו", מבהיר שטרית. "עליית המדד מגדילה את קרן ההלוואה, מה שמוביל להחזר חודשי גבוה יותר ומשפיע על כושר החיסכון של משקי הבית. לכן, בתקופה כזו במיוחד, כדאי לשקול לבצע תכנון פיננסי מקיף וחכם, כזה שיאפשר להתמודד גם עם השפעות האינפלציה".

פרויקט מגורים במרכז בארץ (צילום ליטל גואלמן)
האירוע: מחירי הדיור ירדו ב-0.1%
בעוד שמדד המחירים לצרכן עלה בהתאם לציפיות, ההפתעה האמיתית הגיעה משוק הדיור. לראשונה אחרי 9 חודשים רצופים של עליות, במחירי העסקאות של אוגוסט-ספטמבר האחרונים נרשמה ירידה של 0.1% במחירי הדירות, בעוד קצב הגידול השנתי נותר יציב על 6.0%. אף שמדובר בירידה מזערית מאוד, השאלה הגדולה המעסיקה כעת את השחקנים בענף הנדל"ן, היא האם אנחנו לקראת שינוי כיוון במחירים?
"נתון בודד עדיין לא מצביע על מגמה, אך להערכתי לא ניתן לפסול זאת", מציין שטרית. "מהניתוח שלנו בהפניקס, עולה כי מחירי דירות יד שנייה הם אלה שתרמו לירידה החודשית, בעוד שמחירי הדירות החדשות רשמו עלייה חודשית של 0.1%. חשוב להזכיר כי בשנה האחרונה דירות היד שנייה הובילו את עליות המחירים בישראל, בין היתר על רקע עודפי ביקוש לדירות עם ממ"ד כתוצאה מהמצב הביטחוני. ייתכן כי רוכשים שהיו בעלי האמצעים והתגברות הצורך לדירות עם ממ"ד, הביאו לכך שהם כבר מימשו את רכישתם. אם הנחה זו נכונה, הדבר עשוי למתן את הביקוש לדירות יד שנייה, במיוחד לאור סביבת הריבית הנוכחית שמאתגרת את יכולת הרכישה של חלק לא מבוטל מהמשפחות".
"בכל מה שקשור לשוק הדירות יד ראשונה", מוסיף שטרית, "בדו"ח היציבות הפיננסית למחצית הראשונה של 2024, הביע בנק ישראל דאגה מהתופעות שמאפיינות את שוק הדירות יד הראשונה בשנה האחרונה. בדו"ח הודגש כי 'הסיכונים העיקריים בהתגברות התופעה של הלוואות הבולט (הלוואות קבלן) הם חוסר הוודאות שעומדת לפתחי הרוכשים לגבי תנאי ההלוואה העתידיים שהם יקבלו וכן הסיכון למיתון עתידי, שעלולים למנוע מהרוכשים להבטיח הלוואת משכנתה בסכומים שנדרשים להמרתה של הלוואת הבולט'".
המשמעות הצפויה למשקי הבית:
"על אף הנתון שהראה על בלימת העלייה במחירי הדיור, חשוב לשמור על פרופורציות ולהיזהר בשלב זה מלצאת בהצהרות", קובע שטרית. "כאשר מדברים על מחירי הדיור בישראל, יש עוד נקודה שנדרש לשים אליה לב ופורסמה לאחרונה במדיה הכלכלית – הקשחת תנאי ההלוואות מצד בנק לאומי, עוד לפני שניתנה הוראה רשמית בנושא מצד בנק ישראל. מהלך כזה עשוי לתרום להתמתנות הביקוש, במיוחד אם נראה בנקים נוספים מיישרים קו עם בנק לאומי".
"החשש שמביע בנק ישראל, יחד עם הצעד של בנק לאומי, הם עדות לדאגה הגוברת סביב שוק הדירות יד ראשונה", ממשיך שטרית. "בשנה האחרונה כתבנו לא מעט פעמים על כך ששוק הדירות יד ראשונה קיבל גוון ספקולטיבי, כאשר חלק גדול מקהל הרוכשים מתבססים על לא מעט הנחות אופטימיות – כגון עלייה מתמדת בערך הנכס, חיסכון עתידי להשלמת הון עצמי, גידול בשכר וכמובן ירידה בסביבת הריבית. כל שנותר הוא לקוות שכל הכוכבים יסתדרו בצורה שתיטיב עם כולם".

פרופ' אמיר ירון, נגיד בנק ישראל (צילום יח"צ)
האירוע: הריבית נותרת על 4.5%
בלי יותר מדי רעש וכותרות, בהחלטת הריבית שפורסמה השבוע, קבע בנק ישראל כי היא תישאר ללא שינוי – כלומר ברמה של 4.5%, זו הפעם השביעית ברציפות. החלטה הזו ממחישה היטב את המדיניות הזהירה והמאופקת בה נוקט הבנק לאורך חודשי המלחמה.
"בעוד שבאוקטובר הודעת הריבית התמקדה בעיקר בסיכונים, המלל בהודעה הנוכחית היה חיובי יותר, ובצדק – שכן במהלך החודש האחרון היו לא מעט שינויים חיוביים", מרחיב שטרית. "לדוגמה, בבנק ישראל מציינים לטובה את הירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, אך באותה הנשימה לא שוכחים שם גם לציין כי היא עודנה גבוהה ביחס לערב המלחמה".
"בכל הנוגע לאינפלציה, בעוד שבהודעת הריבית באוקטובר ציינו כי חלה 'עלייה רוחבית' באינפלציה, כעת הסתפקו בלכתוב כי האינפלציה עומדת על 3.5% ועוד 'צפויה לעלות בחודשים הקרובים'", מפרט שטרית. "מבחינת הפעילות הכלכלית, מציינים אמנם כי המשק הישראלי הציג צמיחה של 3.8% ברבעון השלישי, אך הפער השלילי ביחס לקו המגמה נשמר, במידה רבה בשל מגבלות ההיצע. באשר לתקציב 2025, מציינים כי בתקציב ישנן התאמות בהיקף של 35 מיליארד שקלים, וזאת בהתאם להמלצות בנק ישראל – וכי 'אישור התקציב בממשלה היווה צעד משמעותי'. באשר לשקל, גם כאן נרשמה התפתחות חיובית עם התחזקות משמעותית של השקל מאז החלטת הריבית האחרונה".
"ניתן לומר כי בנק ישראל ממשיך להתמקד בשמירה על יציבות פיננסית והפחתת אי-הוודאות, שנראה כי היא מתמתנת בימים אלו – כפי שניתן לראות מירידה בפרמיית הסיכון, התחזקות השקל וירידת התשואות בשוק האג"ח", מסביר שטרית. "בהתאם לכך, המשקיעים חזרו לתמחר אפשרות להפחתת ריבית כבר בחודש מאי הקרוב, בהסתברות של כ-50%, כאשר במבט שנה קדימה מתמחרים כמעט שתי הפחתות ריבית".
המשמעות הצפויה למשקי הבית:
"לשאלה כיצד ההתפתחויות הללו ישפיעו על הציבור, בצד של הלווים – במיוחד בשוק המשכנתאות החדשות, שבו הריביות בחלק מהמסלולים הולכות יד ביד עם שוק האג"ח – הרי שמדובר בחדשות חיוביות", אומר שטרית. "קיימת אפשרות לירידה מסוימת בסביבת הריבית, מה שיקל מעט על נוטלי המשכנתאות החדשות. מנגד, בצד של המלווים (החוסכים), הריביות על השקעות חסרות סיכון יישארו גבוהות יחסית לעבר, אך ככל וההתפתחויות החיוביות יימשכו, ייתכן שגם הריביות הללו יתחילו לרדת בהדרגה".
למעבר למתחם המלא לחצו כאן
האמור הוא סקירה כלכלית מטעם הפניקס חברה לביטוח בע"מ למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. אין לראות במסמך זה ובמידע ו/או הניתוח הכלולים בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם או במוצרים פנסיונים כלשהם. האמור לעיל אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות ו/או פנסיוני ו/או מס ו/או כלכלי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע כולל ניתוח כלכלי למצב הקיים בשוק והינו בגדר השערה בלבד ונשען על אומדנים והערכות הנכונים למועד המוצג ושמטבע הדברים, אפשר שיתבררו כחסרים או בלתי מעודכנים, וכן עלולים להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל. ובכל מקרה אין החברה מתחייבת על דיוקו ו/או שלמותו ו/או היותו רלוונטי למקרה זה או אחר. אין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בניירות ערך ו/או בנכסים הפיננסיים או הפנסיוניים המוזכרים בו. פורסם ביום 27/11/2024".
(בשיתוף הפניקס)
תגובות לכתבה(1):

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 1.
    פנטזיה מתקשרת היטב
    עודד 12/2024/01
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מחירי הדירות עולים עשרות שנים. גם המזון עולה וגם מכוניות וגם הריבית והאנפלציה. רק השכר לא עולה.
    סגור