האיש מאחורי ענקית הנדל״ן, חיים כצמן, הודיע זה מכבר על תכנית סבוכה ומתוחכמת לחיזוק האיתנות הפיננסית של קבוצת הנדל״ן המניב בהובלתו, והודיע על אסטרטגיית מימושים שנועדו להפחית את המינוף ולחזק את הנזילות של הקבוצה. חלקים פחות ידועים של האסטרטגיה של כצמן היו הפחתת החוב צמוד-המדד של ג׳י סיטי, כך שהשפעתה השלילית של האינפלציה על הריביות אותן משלמת הקבוצה קטנה, וכן, הגדלת הגידור השקלי מול מט״ח בקבוצה. ג׳י סיטי מחזיקה יתרות מטבע זר על פני יבשות שונות ובכך מורידה את התלות שלה במדדי התייקרות ספציפיים.

כמו כן, פעלה ענקית הנדל״ן המניב להשכרה ארוכת טווח של הנכסים המסחריים של הקבוצה לשחקנים בעלי דירוג אשראי מיטבי, כאשר 50% משוכריה של ג׳י סיטי, על פי דיווחיהם, בעלי דירוג אשראי בינלאומי חיובי כמו במדינות סקנדינביה (דירוג AAA), צ׳כיה (AA-) ופולין (A+).

כיום, ניכר שג׳י סיטי זוכה לפופולריות חסרת-תקדים ברשתות החברתיות ואצל המשקיעים הישראלים, לצד מגמה של שמרנות ניהולית ולקיחת החלטות לא-קלות בידי בעל השליטה חיים כצמן, המתבטאות באסטרטגיית מימוש נכסים המניבה לחברה נזילות ויכולת להוריד את המינוף בה הייתה מצויה. כך לדוגמא, החברה מימשה נכסים בניו-יורק בשווי כחצי מליארד ש״ח במהלך שתואר על ידי רבים כהשבחה יוצאת דופן המוכיחה את האסטרטגיה העקבית של כצמן, שבמבחן הזמן הניבה תשואות יפות לבעלי המניות.

כצמן סיים את סבב הגיוס האחרון עם מספר הישגים מרשימים שנועדו להעניק לענקית הנדל״ן בשליטתו רבעונים של יציבות ונזילות: ראשית, גיוס הכסף מן הציבור אפשר לכצמן להמשיך במדיניות מימוש שקולה ולא להיכנע לתכתיבי השוק ואיומי השורטיסטים, מדיניות שעד כה התבטאה במימושים בהיקף 5.3 מליארד ש״ח. הישג נוסף שאינו מבוטל, הוא הצלחתו של כצמן בהורדת שדה המוקשים שהציבו אסי טוכמאייר וברק רוזן מישראל קנדה, שעד לאחרונה החזיקו 22% ממניות חברת נורסטאר, חברת האם של ג׳י סיטי בה הם אף שקלו לבצע השתלטות עוינת – מאמץ שכשל. כעת, השניים נותרו לצפות במניית כצמן נוסקת במעל 25% מתחילת השנה כאשר בידיהם מניות קנדה-ישראל שהפסידה מעל 55% בשנה החולפת, בעוד שלאחר הגיוס האחרון בו לא השתתפו, אחזקותיהם בנורסטאר צומצמו לכ-14% בלבד.

אין ספק ששוק הנדל״ן העולמי ושוק המניות הישראלי בפרט חווים אתגרים, אך בהתחשב בכך שג׳י סיטי ככל הנראה רחוקה ממיצוי האשראי שלה ומציגה נזילות של מאות מליוני שקלים, הגיוס האחרון של הציבור מהווה ניצחון מובהק לחברה, שכנגד כל הסיכויים גייסה לצדה את משקיעי הריטייל הישראלים והוכיחה לשוק את איתנותה הפיננסית. נמשיך לעקוב.