דיגיטל וטק

מיזוג ענק בין טסלה ל-SpaceX? החברות של מאסק עומדות למבחן

SpaceX וטסלה יפרסמו את תוצאותיהן הכספיות בהפרש של יום, על רקע ההערכות למיזוג אפשרי בין שתי החברות. המשקיעים יעקבו אחר ההכנסות וההוצאות על בינה מלאכותית

מערכת ice | 20/10/2026 10:37

אילון מאסק (צילום פלאש 90/ חיים גולדברג)

שתי החברות המרכזיות של אילון מאסק, SpaceX וטסלה, עומדות בפני ימים משמעותיים בשוק ההון. שתי החברות צפויות לפרסם את תוצאותיהן הכספיות לרבעון השלישי בהפרש של יום - SpaceX ביום שלישי וטסלה ביום רביעי, לאחר נעילת המסחר. הדוחות מתפרסמים על רקע השמועות הגוברות על מיזוג אפשרי בין החברות, מהלך שעשוי לשנות את מבנה האימפריה העסקית של מאסק.

הדיווחים הכספיים צפויים לאפשר למשקיעים לבחון מקרוב את מצבן של שתי החברות, ובפרט את יכולתן לממן את ההשקעות הגדולות שלהן בתחום הבינה המלאכותית (AI). מצד אחד, SpaceX נהנית מצמיחה בפעילות התקשורת הלוויינית של Starlink; מצד שני, טסלה מתמודדת עם אתגרים בעסקי הרכב, לצד השקעות ברובוטקסי וברובוטיקה. השאלה המרכזית היא האם תזרים המזומנים וההכנסות של החברות יוכלו לתמוך בתוכניות הצמיחה השאפתניות שלהן.

על פי דיווח רויטרס, בנק ההשקעות Barclays מעריך כי הודעה על עסקה אפשרית עשויה להתפרסם עוד לפני האסיפה השנתית של בעלי המניות בטסלה, המתוכננת ל-3 בדצמבר. לפי ההערכה, התרחיש האפשרי הוא ש-SpaceX תרכוש את טסלה. בעסקת מניות מלאה, מאסק צפוי להחזיק בכ-37% מההון המאוחד ובכ-56% מזכויות ההצבעה.

אנליסטים מציינים כי רכישת טסלה בידי SpaceX עשויה להיחשב למבנה עסקה פשוט יותר, בין היתר משום שהיא תאפשר לבחון בנפרד את נכסי החברה ואת פעילותה בסין. עם זאת, בשלב זה מדובר בהערכות ובשמועות, ולא בעסקה שהוכרזה רשמית.

רמז אפשרי לחיבור בין העולמות הופיע באירוע שערכה טסלה במתחם של SpaceX בטקסס, שבו הציגה דגם חדש של מכונית הספורט Roadster. המכונית מיועדת לייצור בשנת 2028, ולפי התיאור שהוצג, היא אמורה להיות מסוגלת לקפוץ ולהסתובב באוויר באמצעות טכנולוגיית רקטות. אנליסטים מעריכים כי האירוע נועד, בין היתר, להמחיש למשקיעים את האפשרויות הגלומות בשילוב בין טכנולוגיות הרכב והחלל.

בינתיים, גם המספרים של SpaceX צפויים לעמוד במרכז תשומת הלב. החברה צפויה לפרסם את הדוח הכספי השני שלה בלבד כחברה ציבורית, כארבעה חודשים לאחר הנפקתה. לפי התחזיות, הכנסותיה ברבעון השלישי יסתכמו בכ-12.74 מיליארד דולר, והרווח למניה יעמוד על כ-14 סנט.

לשם השוואה, ברבעון השני דיווחה החברה על הכנסות של 7.8 מיליארד דולר, לצד הפסד נקי של 541 מיליון דולר. באותה תקופה הסתכמו הוצאות ההון שלה בתחום הבינה המלאכותית ב-15.8 מיליארד דולר. הנתונים ממחישים את היקף ההשקעות הנדרש כדי לקדם את תוכניות החברה בתחום, גם כאשר ההכנסות צומחות.

חברת Evercore ISI מעריכה כי SpaceX תסיים את 2026 בקצב הכנסות שנתי של כ-104 מיליארד דולר, כאשר פעילות הבינה המלאכותית צפויה להוביל את הצמיחה. לפי אותה הערכה, הוצאות ההון של החברה עשויות להגיע לכ-151 מיליארד דולר בשנת 2027.

אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של SpaceX הוא שירות התקשורת הלוויינית Starlink. הכנסות המגזר זינקו ב-66% ברבעון השני והגיעו ל-4.3 מיליארד דולר. בנוסף, החברה חתמה על עסקה לרכישת תדרים בהיקף של 800 מגה-הרץ מחברת Grain Management, תמורת כ-8 מיליארד דולר. העסקה, שעדיין כפופה לאישור רשות התקשורת הפדרלית בארצות הברית (FCC), נועדה לתמוך בפיתוח שירות Starlink Mobile.

מניית SpaceX ננעלה במחיר של 146.03 דולר, מעל מחיר ההנפקה שעמד על 135 דולר, אך מתחת לשיא שאליו הגיעה לאחר תחילת המסחר.

אצל טסלה, המשקיעים צפויים להתמקד הן בביצועי פעילות הרכב והן בהוצאות הנדרשות לקידום הטכנולוגיות העתידיות. האנליסטים צופים רווח מתואם של כ-43 סנט למניה והכנסות של כ-27.88 מיליארד דולר ברבעון השלישי. מדובר בירידה ברווח המתואם למניה לעומת 50 סנט בתקופה המקבילה אשתקד.

טסלה מסרה 486,532 כלי רכב ברבעון השלישי, נתון שעלה על התחזיות ומציב את החברה בדרך לרשום צמיחה במסירות לראשונה מאז 2023. עם זאת, הוצאות ההון השנתיות שלה צפויות לעלות על 25 מיליארד דולר, והאנליסטים מעריכים כי תציג תזרים מזומנים חופשי שלילי בהיקף של כ-4.92 מיליארד דולר ברבעון השלישי. מתחילת 2026 ירדה מניית החברה בכ-17%.

למרות שמשלוחי כלי הרכב ממשיכים להוות חלק מרכזי בפעילותה של טסלה, תשומת הלב בוול סטריט מופנית יותר ויותר לתחומים שבהם מאסק מבטיח פוטנציאל צמיחה ארוך טווח. בין היתר מדובר ברובוטקסי - מוניות אוטונומיות - וברובוט האנושי Optimus. הצלחתם המסחרית של התחומים הללו עשויה להשפיע על האופן שבו המשקיעים מעריכים את החברה בשנים הבאות.

עוד ב-

מוריה אסרף תוקפת את התקשורת בישראל: "הסיקור מוטה ולא הגון"

לכתבה המלאה

פרסום הדוחות בהפרש של יום יאפשר למשקיעים לבחון את שתי החברות זו לצד זו, במיוחד בכל הנוגע לצמיחה, לרווחיות ולהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית. על רקע השמועות על מיזוג, הנתונים עשויים לספק תמונה ברורה יותר של מצבן הפיננסי ושל האתגרים הכרוכים במימון תוכניותיו של מאסק - אך כשלעצמם, הם אינם מעידים כי עסקה בין החברות אכן עומדת לצאת לפועל.