בנק ישראל החליט להשאיר את הריבית על כנה פעם נוספת, זו הפעם ה-13 ברציפות.

ההחלטה מגיעה אחרי פרסום נתוני תוצר מאכזבים לרבעון השני שהעידו כי המשק התכווץ ב-3.5% ברבעון השני של השנה, אם כי עיקר הפגיעה נבעה ממלחמת "עם כלביא". בנק ישראל צפה שהתוצר ייפגע כתוצאה מהמלחמה, אך הנתונים העידו על פגיעה מעל לצפי.

לצד זאת, האינפלציה ממשיכה להיות מעל לטווח היעד של בנק ישראל ביולי - 3.1% לעומת הטווח העליון של 3% - אך היא התמתנה לעומת 3.3% ביולי וצפויה להמשיך לרדת, כשבנק ישראל ציין בחודש שעבר כי הוא צופה שהריבית ברבעון השני של 2026 תעמוד על 2.2%. לסוף 2025 צופה בנק ישראל אינפלציה של 2.6% וב-2026 הוא צופה אינפלציה של 2%.

רוב הכלכלנים צופים שתי הורדות ריבית עד לסוף השנה, וכעת הצפי הוא להורדת ריבית בהחלטת ספטמבר.

"הפעילות הכלכלית במשק מתאוששת לאחר ירידה ניכרת במהלך מבצע 'עם כלביא'. זאת לצד התמשכות אי ודאות גיאופוליטית גבוהה", נכתב בהודעת הבנק. "האינפלציה השנתית עומדת מעט מעל לגבול העליון של היעד. בתקופה הנסקרת התייצבה פרמיית הסיכון של ישראל ברמה נמוכה בהשוואה לערב מבצע 'עם כלביא'. אך נותרה גבוהה בהשוואה לרמתה ערב מלחמת 'חרבות ברזל'".

בנוסף, למרות התמתנות האינפלציה ביולי כאמור, כותבים בבנק ישראל כי "קיימים מספר סיכונים להאצה אפשרית באינפלציה או לאי התכנסותה ליעד: ההתפתחויות הגיאופוליטיות והשפעותיהן על הפעילות במשק, עלייה בביקושים לצד מגבלות היצע והרעה בתנאי הסחר העולמיים".

בנק ישראל התייחס גם לנתוני התוצר החלשים של הרבעון השני: "הנתונים אינם משקפים את רמת הפעילות לאורך הרביע השני, לנוכח ההשפעה המהותית של מבצע 'עם כלביא' על פעילות המשק. בניכוי השפעות אלה, צמיחת התוצר ברביע השני הייתה חיובית אך נמוכה מפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח של המשק".

על רקע כל זה, בנק ישראל השאיר את הצפי להמשך עמום, והדגיש שהגורם המרכזי שישפיע על ההחלטה יהיה האינפלציה: "על רקע אי הודאות הגיאופוליטית, תוואי הריבית ייקבע בהתאם להתכנסות האינפלציה ליעדה, היציבות בשווקים הפיננסיים, הפעילות הכלכלית והמדיניות הפיסקלית", נכתב בהודעת הבנק.

יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר של בורסת ת"א, הגיב להחלטת בנק ישראל: "בהינתן אי הבהירות סביב עתיד הלחימה בעזה, והעובדה שהאינפלציה ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה ב-3.1%, כלומר עדיין מעל לרף העליון של יעד האינפלציה שעומד על 3%, בנק ישראל בחר לנקוט גישת 'נמתין ונראה'", אמר  פגוט.

עוד ב-

ירידה חדה מהצפוי בתוצר ברבעון השני. בכמה המשק התכווץ ומה ההשפעה על הריבית?

לכתבה המלאה

"הפחתת ריבית של הפד' בספטמבר, שמתומחרת כעת בהסתברות גבוהה של כ-85%, תגביר את הלחץ לתיסוף השקל ותדרבן את בנק ישראל לקום מהגדר המוניטרית. ההתכנסות לתוך יעד האינפלציה לאחר פרסום מדד חודש אוגוסט ב-15 בספטמבר, צפויה אף היא לתמוך בהפחתת ריבית. מדד המחירים לחודש אוגוסט צפוי אמנם לטפס בכמחצית האחוז, אבל לגרוע מהאינפלציה השנתית את מדד אוגוסט אשתקד, שעמד על 0.9%, כך שכבר לאחריו צפויה סביבת האינפלציה להתכנס לתוך יעד האינפלציה ולהקל על בנק ישראל את ההחלטה על הפחתת ריבית", הוסיף פגוט.