ענקית השבבים הישראלית נובה הודיעה על גיוס חוב של כ-650 מיליון דולר, אך עם ריבית של 0%. איך זה ייתכן? נובה גייסה את הכסף דרך מכשיר שנקרא אג"ח להמרה, שמאפשר למשקיעים להמיר בעתיד את החוב למניות של החברה. 

מדובר בשיטה די נפוצה בוול סטריט לה יש יתרונות וחסרונות, הן עבור החברות והן עבור המשקיעים. איך זה עובד, מי החברות האחרות שעשו זאת, ולמה נובה צריכה את הכסף?

אג"ח להמרה הוא סוג מיוחד של איגרת חוב שלעיתים מאפשר למשקיע לקבל ריבית קבועה כמו בכל אג"ח רגילה, אבל גם נותן לו אפשרות (ולא חובה) להמיר את האג"ח למניות של החברה במועד מסוים ובמחיר שנקבע מראש. הרעיון הוא לתת למשקיע "להנות משני העולמות": גם ביטחון יחסי כמו באג"ח, וגם פוטנציאל לרווח אם מניית החברה תעלה.

בגלל שהמרה למניות יכולה להיות שווה הרבה יותר מהריבית, יש אג"ח להמרה עם ריבית נמוכה מאוד - לפעמים אפילו 0%. זה הגיוני, כי המשקיע בעצם מקבל את האופציה לקנות מניות בעתיד במחיר נוח, וזה שווה כסף בפני עצמו.

אפשר להמיר את האג"ח רק אם מתקיימים תנאים שנקבעו מראש, למשל תוך פרק זמן מסוים, במחיר מניה מסוים, או לפי החלטת החברה. אם מחיר המניה עולה הרבה מעל מחיר ההמרה, המשקיע ירצה להמיר את האג"ח למניות כדי להרוויח. אם לא - הוא פשוט יחכה להחזר החוב, כמו בכל אג"ח רגילה.

למשקיעים זה נותן גמישות - רווחים אפשריים במקרה של עליית המניה, וביטחון יחסי אם היא לא עולה. לחברות זה מאפשר לגייס כסף בתנאים נוחים יותר, בלי לשלם ריבית גבוהה.

האג"ח להמרה של נובה יפקעו בספטמבר 2030, והחברה ציינה כי תשתמש בכספי הגיוס בכדי לבחון מיזוגים ורכישות כמו גם להשקיע בפיתוחים עתידיים. המניה שלה זינקה ב-20% מתחילת השנה, ולאור המומנטום החזק היא הייתה מסוגלת לגייס אג"ח להמרה, אך המניה שלה צללה אמש בכ-10%, בעיקר בגלל שהגיוס אומר שייתכן ובעלי המניות הקיימים ידוללו בעתיד.

נובה היא לא החברה הישראלית היחידה שגייסה דרך אג"ח להמרה לאחרונה - לפני כ-3 חודשים ענקית הסייבר הישראלית סייברארק (שמאז הודיעה כי תירכש על ידי פאלו אלטו) גייסה באותה דרך כ-750 מיליון דולר בריבית 0%, כשגם כאן מועד הפירעון הוא 2030. מניית סייברארק עלתה השנה ב-36%.

עוד ב-

חברת השבבים הישראלית ברבעון שיא: איך מגיבה המניה?

לכתבה המלאה

זמן קצר לאחר מכן גם אודיטי הישראלית, חברת האם של מותג האיפור IL MAKIAGE שמנוהלת על ידי אורן הולצמן, גייסה כ-525 מיליון דולר, גם כן דרך אג"ח להמרה בריבית 0%.