השוק

לקראת פתיחת המסחר: כך שבוע הדוחות הגדול יזיז את הבורסה

המניות הדואליות בפער כמעט אפסי, נייס תעלה 2.5%, סיאון 3%. סיפיה וויז'ן זינקה 319% בשבוע - מניית השבוע. השבוע: 4 מה"מופלאות" מדווחות, הפד' מחליט על הריבית, והשאלה הגדולה: האם הבינה המלאכותית מתחילה להרוויח?

רוי שיינמן | 26/1/2026 7:42

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (צילום shutterstock)

הבורסה בת"א סיימה את השבוע שעבר בשיא חדש, ומדד הביטחוניות זינק 6.2% - הביצועים הטובים ביותר בין כל המדדים. המתיחות מול איראן ממשיכה לתמוך במניות הביטחון, כשארה"ב שולחת כוחות מסיביים למזרח התיכון. המשקיעים מהמרים שהאיום הגיאופוליטי יתורגם לעוד הזמנות ענק.

המניות הדואליות חוזרות היום עם פער כמעט אפסי של כ-0.1% לרעה. בין התנועות הבולטות: נייס תעלה מעל 2.5%, סיאון תקפוץ כ-3%, ובצד השני בריינסווי תרד כ-6%.

הכוכבת המוחלטת של השבוע שעבר הייתה סיפיה וויז'ן, שזינקה 319% בחמישה ימי מסחר. ביום שלישי קפצה 70%, ביום רביעי 61%, ביום חמישי 83% - אבל ביום שישי המסיבה נעצרה עם צניחה של 17%.

מה עומד מאחורי הטיסה? החברה חתמה על הסכם מחייב למיזוג עם חברת תומר לייבוא ושיווק מזון. תומר הציגה הכנסות של 204 מיליון שקל ב-2024, רווח נקי של 5 מיליון שקל, וצמיחה שנתית ממוצעת של 19%. סיפיה, שהייתה שלד בורסאי ריק אחרי שקרסה 93% מהנפקתה, מקבלת חיים חדשים.

אבל שימו לב: שווי השוק הנוכחי של 60 מיליון שקל משקף מכפיל רווח של מעל 40 - הנחה אופטימית ביותר שתומר תמשיך לצמוח בקצב חריג. יש גם סיכונים: העסקה תלויה באישורים, בתנאי ביצוע, וסיפיה תצטרך להגיע ל-8 מיליון שקל בקופה - מה שעלול לדרוש הנפקה נוספת ודילול. מי שנכנס מוקדם הרוויח בענק, אבל הכניסה במחיר הנוכחי היא ספקולטיבית ביותר.

אחרי שבוע סוער של איומי סחר על גרינלנד ונפילות בשווקים, המשקיעים בוול סטריט עומדים להתמקד בשאלה המהותית: כמה כסף החברות הגדולות באמת מרוויחות? כחמישית מחברות ה-S&P 500 יפרסמו השבוע תוצאות רבעוניות, כשבראש עומדות ארבע מתוך שבע "המופלאות": אפל, מיקרוסופט, מטא וטסלה.

יום רביעי יהיה היום המכריע. בשעות הלילה, שלוש מענקיות הטכנולוגיה - מיקרוסופט, מטא וטסלה - יפרסמו את דוחותיהן כמעט במקביל, רק שעות אחרי החלטת הריבית של הפד'. זהו צירוף שיכול להניע את השוק בכיווני קיצון.

הפד' צפוי לשמור על הריבית ללא שינוי אחרי שהוריד אותה בשלוש ישיבות רצופות בסוף 2025. המשקיעים מתמחרים לכל היותר הורדה אחת נוספת השנה. אבל המוקד האמיתי לא יהיה על ההחלטה - אלא על העצמאות של יו"ר הפד' ג'רום פאוול. החודש נחשף שממשל טראמפ איים עליו משפטית כדי לכפות הורדות ריבית, וטראמפ אמר שיכריז בקרוב על מועמד חלופי.

המשקיעים מחפשים תשובה ברורה לשאלה שמציקה כבר זמן מה: האם ההוצאה המסיבית על בינה מלאכותית - מרכזי נתונים, שרתים, תשתיות - כבר מתחילה להחזיר כסף? בסוף 2025, מניות הטכנולוגיה נפגעו בדיוק מהספק הזה.

עד כה, התוצאות מעודדות: 81% מהחברות שדיווחו הכו את תחזיות האנליסטים. הרווחים של S&P 500 ברבעון הרביעי צפויים לעלות ב-9.1%, ולכל 2026 הציפייה לקפיצה של מעל 15%. אבל עם מכפיל של 22 על הרווחים - גבוה מהממוצע ההיסטורי של 17-18 - אין מקום לאכזבות.

אפל, מיקרוסופט ומטא הן לא רק חברות טכנולוגיה גדולות - הן נדבך מרכזי בתיקים גלובליים ובמדדים. אם הדוחות יאכזבו, או אם הפד' ייתן איתות שהריבית לא תרד כמצופה, זה יכול להכות בשווקים. אם להיפך - אם הרווחים יפתיעו לטובה והפד' ירמוז על גמישות - השווקים עשויים לחזור לעליות חדות.

עוד ב-

הממשלה מאבדת שליטה? זה מה שקרה למדד המרכזי בכלכלה

לכתבה המלאה

השבוע הקרוב הוא נקודת מבחן לשנה כולה. כריס גליפו, אסטרטג שוק בפרנקלין טמפלטון, מנסח זאת בפשטות: "אפשר להסיח את הדעת עם נתוני מאקרו, אפשר להסיח את הדעת עם גרינלנד - אבל בסוף היום, הרווחים הם מה שמניע את השוק".