השוק

אמזון מפרסמת דוחות: כל המספרים שצריך לדעת

בעוד שאר ענקיות הטק מדממות, אמזון צריכה להוכיח שהיא עדיין יודעת לגדול - ולא רק לפזר כסף על בינה מלאכותית. הערב, כשהנתונים יתפרסמו, השוק יחפש תשובה לשאלה אחת: האם תחום הענן של החברה, AWS, באמת חוזר לצמיחה, או שהגלגלים מתחילים לחרוק?

רוי שיינמן | 5/2/2026 19:07

גל העליות של "שבע המופלאות" נתקע באמצע הדרך. טסלה ירדה אחרי הדוחות שלה, אפל עמדה במקום, מיקרוסופט צללה כמעט עשרה אחוז ומציגה את השנה הכי גרועה שלה מאז 2020, גוגל אכזבה - ורק מטא הצליחה להרשים ולהמריא.

עכשיו התור של אמזון לעלות על הבמה. החברה, שסיימה את 2024 כמניה החלשה ביותר בקבוצה, עלתה השנה בקושי אחוז אחד - אבל זה עדיין מספיק כדי להיות השלישית הכי טובה מבין השבע, מאחורי אלפבית ומטא.

האנליסטים מצפים להכנסות של 211 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2025, עלייה של 12.5% לעומת השנה שעברה, ולרווח למניה של 1.98 דולר - עלייה צנועה של 6.5% בלבד.

אחרי שנתיים שבהן הרווחים דהרו קדימה מהר יותר מהכנסות, עכשיו הכיוון מתהפך: הוצאות הענק על בינה מלאכותית מכבידות על הרווחים, והמשקיעים כבר לא מוכנים להמשיל לקנות בלי לשאול שאלות.

השוק רוצה לראות שלושה דברים מהותיים. ראשית, תחום הענן, AWS, צריך לגדול מעל 23% בשנה - לא 21% כפי שהחברה צופה, אלא יותר. למה? כי זה יוכיח שאמזון מצליחה להמיר את צבר ההזמנות להכנסות אמיתיות.

יותר מ-70% מהרווחים של אמזון מגיעים מהענן, וכל תזוזה של אחוז אחד כאן משפיעה על המניה בצורה דרמטית.

שנית, הוצאות ההון על בינה מלאכותית לשנת 2026. מיקרוסופט קיבלה מכה אחרי שהגדילה משמעותית את ההשקעות בלי להציג צמיחה מסקפת. אם אמזון תבוא עם תוכנית השקעות מנופחת בלי להראות החזרים, המניה עלולה לספוג מכה דומה.

שלישית, האם יש לאמזון סיפור בינה מלאכותית משלה? אלפבית זינקה לאחרונה בזכות אופטימיות סביב שבבי ה-TPU שלה שגופים חיצוניים מתחילים להשתמש בהם. אמזון פיתחה שבבים משלה בשם Trainium, ובדצמבר חשפה את דור 3. אם תציג אסטרטגיה ברורה לשיווק מסחרי של השבבים האלה, זה יוכל להזיז את המניה.

אמזון פיטרה 16,000 עובדים בינואר, בטענה שצריך "להסיר שכבות ולצמצם בירוקרטיה". זה אות שההנהלה מבינה שהשוק מצפה ליותר יעילות ופחות פזרנות. האנליסטים בוול סטריט כבר העלו מחירי יעד לאמזון, חלקם אפילו מעל 300 דולר, אפסייד של 29%. המסר שלהם: "אמזון זולה מדי, והשוק לא מבין עד כמה AWS מצליחה".

אבל יש סיכונים. בינה מלאכותית יוצרת סוכנים אוטונומיים שיכולים לפגו בעסקי הפרסום הדיגיטלי של אמזון - עסק שמניב מיליארדים. אם הפרסום יתחיל להאט, זה יוכל לפגוע גם בתמונה הכללית. בנוסף, התחרות בענן מחריפה: מיקרוסופט ואלפבית לא ישבו בחיבוק ידיים.

אמזון היא חלק מכמעט כל קרן סל גדולה בעולם, כך שאם יש לכם קרן פנסיה או תיק השקעות, יש סיכוי טוב שגם אתם חשופים למניה. אם היא תתרסק אחרי הדוחות, גם התיק שלכם ירגיש את זה. ואם היא תעלה, כמו שקורה אחרי דוחות חזקים, גם אתם תרוויחו.

מכפיל הרווח העתידי של אמזון עומד על כ-30, לא זול, אבל סביר יחסית למניות טכנולוגיה צומחות. האנליסטים חושבים שהציפיות בשוק נמוכות מספיק כדי לאפשר הפתעה חיובית. אם AWS תצמח מעל 23%, וההנהלה תדבר בביטחון על יעילות וחיסכון - המניה תעלה. אם לא, יכול להיות פה יום שישי כבד.

עוד ב-

רעידת אדמה באמזון: ג'ף בזוס מפטר למעלה מ-16 אלף עובדים

לכתבה המלאה

אמזון לא יכולה להרשות לעצמה להיות עוד חברת טק שמוציאה מיליארדים על AI בלי תוצאות. הלילה, אחרי סגירת הבורסה בארה"ב, נדע אם היא עדיין בפסגה או סתם שחקנית נוספת שמנסה לא להישאר מאחור.