השוק

לקראת פתיחת המסחר: אלביט מזנקת, מניות השבבים צונחות בחדות

מנגנון הארביטראז' צפוי להכתיב את כיוון המניות בבורסה, כשאלביט מערכות ממשיכה להתחזק בפסגת הבורסה. במקביל, טאואר, נובה וקמטק צפויות לאבד עד 11% מערכן בפתיחה

רוי שיינמן | 9/3/2026 7:15 1 עקבו אחרינו בגוגל

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (צילום shutterstock)

הבורסה פותחת את השבוע השני של מלחמת "שאגת הארי", ולפני שהמסחר אפילו מתחיל - כבר יש כיוון ברור לחלק מהמניות. המנגנון שמסביר את זה נקרא ארביטראז', והיום הוא יהיה גורם מרכזי בפתיחה.

כשמניה נסחרת במקביל בתל אביב ובוול סטריט, שני שוקי המסחר אמורים לשקף מחיר זהה - לאחר המרת מטבע. אבל מי שאומרת את המילה האחרונה בכל שבוע היא וול סטריט, שנסגרת ביום שישי בלילה, מה שיוצר פערים שנשארים פתוחים עד לפתיחה בתל אביב ביום שני בבוקר.

כשהמסחר חוזר ביום שני, סוחרים ממהרים לנצל את ההפרש - קונים בזול בישראל, מוכרים ביוקר בניו יורק, או להך - ובכך סוגרים את הפער. הפעולה הזו עצמה היא שמניעה את הפתיחה, ולכן מחיר הפתיחה כבר "מגולם" עוד בשלב הטרום-מסחר, לפני שנסחרת מניה אחת.

במובן הזה אלביט היא הסיפור הגדול של הפתיחה. המניה צפויה לקפוץ כ-4% בפתיחה, לאחר שבוול סטריט המשיכה לעלות גם אחרי שתל אביב נסגרה ביום שישי בצהריים. זה לא מפתיע כשמסתכלים על הנתונים: אלביט סיימה את השבוע שעבר עם עלייה של כ-16% בתל אביב - הגבוהה ביותר בקרב חברות הדגל בבורסה.

היא עקפה את טבע ואת לאומי בשווי שוק, והפכה לחברה הישראלית הגדולה בבורסה - רק פאלו אלטו, שהיא בפועל חברה אמריקאית שביצעה רישום כפול, נמצאת מעליה בדירוג. הרקע: צבר הזמנות של 25.2 מיליארד דולר, חוזים רצופים מהצבא האמריקאי, מצה"ל ומלקוחות בינלאומיים, ומלחמה שמתנהלת ברובה מהאוויר - בדיוק הסביבה שבה הטכנולוגיה של אלביט הכי נחוצה.

עם זאת, מניה שכבר הוסיפה מעל 52% מתחילת השנה נושאת ציפיות גבוהות מאוד, והפתיחה החזקה ביום שני לא מבטיחה המשך חלק - הזדמנות הארביטראז' הברורה ביותר כבר מאחורינו.

חברות השבבים הן הצד האחר של המטבע, והן צונחות בחדות. בזמן שאלביט חוגגת, שלוש חברות שבבים דואליות ישלמו מחיר כבד בפתיחה: טאואר צפויה לצנוח כ-8%, נובה לאבד כ-6% וקמטק - 11%.

הסיבה מגיעה ישירות מוול סטריט ולא קשורה לאירועים המקומיים: אנבידיה הקפיאה ייצור שבבי H200 לשוק הסיני, ומניות השבבים בכלל נמצאות תחת לחץ כבד על רקע עסקאות שמתבטלות, חששות מהאטה בביקוש ואי-ודאות גיאופוליטית גוברת.

חברות כמו טאואר, נובה וקמטק - שחלק ניכר מפעילותן משולב בעומק בשרשרת האספקה הגלובלית של השבבים - חשופות לזעזועים האלה ומרגישות אותם ישירות, גם כשהבורסה הישראלית עצמה נמצאת בסנטימנט חיובי.

ומה צפוי השבוע בוול סטריט? הנפט ממשיך להיות הכותרת הגדולה - הברנט חצה את ה-107 דולר לחבית, ואם מיצרי הורמוז יישארו חסומים, האנליסטים מזהירים ברצינות מרף של 150 דולר.

האירוע המרכזי של השבוע הוא מדד המחירים לצרכן של פברואר, שיפורסם ביום רביעי. הציפייה היא לעלייה מתונה - אבל הנתון עדיין לא משקף את מלוא עליית הנפט שהתרחשה אחרי מועד הדיגום, ופתיחה כלפי מעלה עלולה לדחות הורדות ריבית ולהוסיף לחץ כבד על המדדים. הסיכוי להורדת ריבית ביוני עומד כבר על 45% בלבד - נמוך מאוד לעומת מה שהיה מתומחר לפני חודש.

מבחינת דוחות, ביום שלישי תדווח אורקל - שהפכה לשחקן מרכזי בתשתיות AI - עם ציפייה להכנסות של 16.9 מיליארד דולר. דוח חזק ממנה עשוי לשפר את הסנטימנט בכל ענף הטכנולוגיה שסובל מתחילת השנה. ביום חמישי תגיע אדובי, ולצידה סנטינל וואן הישראלית בתחום הסייבר.