השוק
מניית וויקס התרסקה ב-57% בשנה: זה סימן האזהרה הענק בדוחות
החברה הישראלית דיווחה על עלייה בהכנסות ברבעון הראשון של 2026 אך עדיין פספסה את הצפי בשוק - ושמסתכלים בדוחות יש סימן מדאיג בהרבה להמשך. בין המלחמה, השקל החזק ואיום ה-AI - כמה וויקס עוד רלוונטית לעולם החדש?
וויקס פרסמה את דוחות הרבעון הראשון של 2026: החברה מציגה הכנסות של 541.2 מיליון דולר, עלייה של 14% לעומת התקופה המקבילה אשתקד אך נמוך מהצפי בשוק שהיה להכנסות של 544 מיליון דולר. הרווח המתואם למניה עמד על 0.68 דולר למניה, גם כן נמוך מהצפי שעמד על 1.22 דולר למניה. המניה מגיבה בירידה של כ-5% במסחר המוקדם בארה"ב.
נוסף לכל אלה, כשמתחילים לחפור בנתונים, מתגלה תמונה מורכבת בהרבה.
המדד שמשקיעים עוקבים אחריו בדרך כלל בחברות SaaS הוא ה-ARR - ההכנסות השנתיות החוזרות, כלומר כמה כסף החברה "נועלת" מראש מלקוחות מנויים. ה-ARR של וויקס עמד בסוף הרבעון על 1.903 מיליארד דולר, עלייה של 15% לעומת השנה שעברה.
הבעיה מתגלה כשבודקים מאיפה הגיעה הצמיחה. Base44, הסטארטאפ הישראלי לבניית אפליקציות בעזרת AI שוויקס רכשה ב-80 מיליון דולר לפני פחות משנה, כבר מייצרת ARR של כ-150 מיליון דולר - לעומת 100 מיליון דולר בסוף 2025.
כלומר, ברבעון אחד, Base44 הוסיפה לבדה כ-50 מיליון דולר ל-ARR. כשמשווים זאת לגידול הכולל של כ-67 מיליון דולר ב-ARR ברבעון - המסקנה ברורה: כ-75% מהצמיחה הגיעה מרכישה חיצונית, לא מהפעילות המסורתית של וויקס.
ההנהלה עצמה לא מסתירה זאת, ומציינת מפורשות שהצמיחה החדה בקוהורטות החדשות, מדד המראה כמה יותר כסף מוציא בממוצע לקוח חדש שהצטרף השנה, בהשוואה ללקוח חדש שהצטרף באותה תקופה אשתקד - שעמדה על 46% עד 50% - "מונעת ברובה על ידי Base44". במילים פשוטות: בלי הרכישה הזו, וויקס כמעט לא צומחת.
מתחת לפני השטח, וויקס מתמודדת עם שלושה אתגרים בו-זמנית.
הראשון הוא מגזר השותפים - סוכנויות ופרילנסרים שבונים אתרים ואפליקציות עבור לקוחות. מגזר זה, שאמור היה להיות מנוע צמיחה מרכזי, חווה לדברי ההנהלה "פתיחה רכה ומאכזבת" לשנה.
האתגר השני הוא המלחמה. וויקס, שחלק ניכר מעובדיה מבוסס בישראל, מדווחת על פגיעה בפריון שדחתה השקות מוצר קריטיות לקהל המקצועי. אלה לא השקות שנעלמו, הן פשוט נדחו - מה שמשאיר פוטנציאל צמיחה שעדיין לא מומש.
האתגר השלישי הוא מטבעי: התחזקות השקל מול הדולר צפויה לגרום לחברה נזק של כ-64 מיליון דולר בתזרים המזומנים החופשי השנתי - רק מהפרשי שערים.
באפריל השלימה וויקס רכישה עצמית של כ-30% ממניותיה - 1.6 מיליארד דולר - בהצעת רכש במחיר של 92 דולר למניה. מדובר בהבעת ביטחון עצמי משמעותית, אך גם בצעד שכרסם בקופת המזומנים.
בתחזית השנתית, וויקס מציינת שתזרים המזומנים ייפגע גם מהפסד ריבית על המזומן שנוצל לעסקה, ומריבית על מסגרת אשראי חדשה של 500 מיליון דולר שנלקחה לממן חלק מהרכישה.
בתחילת השבוע פרסמה מאנדיי, עוד חברת תוכנה ישראלית גדולה שנסחרת בנאסד"ק, דוחות חזקים עם הפתעה נאה: הכנסות של 351 מיליון דולר - כ-12 מיליון מעל ציפיות האנליסטים, ותחזית שנתית שגם היא עקפה את הצפי.
תגובת השוק הייתה מרשימה - זינוק של כמעט 30% במסחר המוקדם, שהתמתן לעלייה של כ-6% בלבד עד סוף המסחר. גם מאנדיי ספגה מכות כבדות בשנה האחרונה על רקע חששות מהאטה ותחרות AI, אבל הדוח הזה שיחרר חלק מהלחץ.
וויקס נמצאת בנקודת פתיחה פחות טובה: המניה ירדה ביותר מ-55% בשנה האחרונה, ומתחילת 2026 לבדה - כ-27%. השוק פשוט לא מתרשם מצמיחה שנשענת בעיקר על רכישות, ואינו סולח על חולשה אורגנית.
ווקיס מחזיקה בנכס מצוין, Base44, שצומח בקצב שחברות רבות חולמות עליו. אם החברה תצליח להפוך את הרכישה הזו למנוע אמיתי שמחדש גם את הפעילות המסורתית - ולא רק מפצה עליה - התמונה תשתנה.
דחיית ההשקות בגלל המלחמה, הציפייה לשיפור במגזר השותפים, והעובדה שהתחזית כבר כוללת את האכזבות הנוכחיות - כל אלה משאירים פתח לאופטימיות מסוימת לקראת המחצית השנייה של השנה.
צפי האנליסטים לרבעון הבא הוא להכנסות של 562 מיליון דולר ורווח של 1.43 דולר למניה ולשנה כולה צופים האנליסטים הכנסות של 2.29 מיליארד דולר ורווח של 6.12 דולר למניה.
אבל עד שהפעילות האורגנית לא תחזור לצמוח בכוחות עצמה, המשקיעים ימשיכו להטיל ספק במניה, וכנראה בצדק.
אבישי אברהמי, מייסד שותף ומנכ"ל וויקס, מסר: "ככל שהחדשנות במרחב בניית האתרים והאפליקציות האיצה במהלך הרבעונים האחרונים, הביטחון שלי בערך ארוך הטווח שלה ובמיצוב השוק של וויקס נותר חזק.
לאחרונה בנינו מודל שפה (LLM) קנייני משלנו המניע כעת את Wix Harmony. על ידי כך שהוא מאפשר לנו לבצע אופטימיזציה מתמדת לפלטפורמה שלנו תוך שימוש בנתונים ומשוב משתמשים משלנו בהיקף נרחב, המודל הזה יוצר 'גלגל תנופה' (flywheel) שלדעתנו הוא חסר מקבילים ויוצר יתרון תחרותי משמעותי.
חשוב לציין, המודל שלנו מעניק לנו שליטה רבה יותר בעלויות ה-AI (inference costs) בעודנו מרחיבים את פלטפורמת Harmony, עם הסתמכות מועטה עד אפסית על מודלי שפה של צדדים שלישיים. אנו מצפים שזה יהיה הראשון מבין מודלי AI מותאמים אישית רבים שנבנה בתוך Wix, דבר שהופך למרכזי יותר ויותר במפת הדרכים של המוצרים שלנו ובאסטרטגיית הרווחיות לטווח ארוך".
ליאור שמש, סמנכ"ל הכספים (CFO) של וויקס, מסר: "הבוקינגס (Bookings) מקוהורטת המשתמשים החדשה של רבעון 1 לשנת 2026 עלו בכמעט 50% בהשוואה לאשתקד, עם תרומה משמעותית מ-Base44 וביצועים בריאים של קוהורטת המשתמשים החדשה בליבת העסקים של Wix. שיעור הרווחיות הגולמית של מנויי ה-Creative בליבת וויקס נותר יציב שכן עלויות ה-AI נותרו מינימליות, ואנו מצפים שהמרווחים שלנו יישארו ללא שינוי בעודנו שולטים בעלויות תוך הרחבת הפלטפורמה לאורך השנה, ובמיוחד את Harmony.
עוד ב-
ההשקעות בעלות האימפקט הגבוה שאנו מבצעים היום פותחות הזדמנויות אדירות וקהלים חדשים, ומאפשרות החזר על השקעה (TROI) עקבי אפילו על הוצאות שיווק גבוהות יותר, ככל שהמוניטיזציה עולה בהתמדה. כמו כן, הוצאנו לפועל את תוכנית הקצאת ההון שלנו מתחילת השנה, עם השלמת הצעת הרכש בסך 1.6 מיליארד דולר בתחילת אפריל. על ידי רכישה חוזרת של כמעט 30% מהמניות הקיימות של וויקס במהירות וביעילות, אני מאמין שאנו מייצרים ערך משמעותי לבעלי המניות שלנו".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(1):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
1.דווקא קניית Base הדגימה שהם הבינו את היאום והצטרפו לכחהמבין 05/2026/13הגב לתגובה זו0 0הנגדי של האיום כדי להיות בכיסוי. לא צריך להיות אנליסט גדול להבין שמודל הניית אתרים עצמאי (ואתרי אינטרנט בכלל) יילך ויקטן כשיש כלי AI. אז אם יש לך כלי AI יחסית טוב הוא יגדל משמעותית והם יוכלו להציע אותו גם לחברות לבניית יכולות בתוך החברה כסוג של Agent. יכול לצאת מזה יחסית משהו טוב. מה העתיד של החברה? שאלה טובהסגור
