השוק
דרמה ענקית בבורסה: הבעלים משכו 100 מיליון שקל, המסחר הופסק
חמישה חודשים אחרי שגייסה 620 מיליון שקל מהגופים המוסדיים הגדולים בישראל, חברת מחנות הקיץ האמריקאית סימד הודיעה שלא תשלם ריבית למחזיקי האג"ח. הבעלים משכו 34 מיליון דולר, סירבו להחזיר, והמסחר באג"ח הושעה. מה עומד מאחורי אחת מהדרמות הגדולות שנראו בשוק המקומי - והאם לבעלי החוב נותר סיכוי לראות חלק מהכסף?
לפעמים לוקח שנים עד שהנפקת אג"ח מתפוצצת בפרצופם של המשקיעים. במקרה של סימד הולדינגס זה לקח בדיוק חמישה חודשים.
החברה האמריקאית שמפעילה מחנות קיץ לילדים, שגייסה בדצמבר האחרון כ-620 מיליון שקל מהגופים המוסדיים הגדולים בישראל, הפכה תוך שבוע אחד לאחת מפרשות החוב החריגות שראה השוק המקומי בשנים האחרונות - ובמרכזה תעלומה של 34 מיליון דולר שנעלמו, כ-95 מיליון שקל, ועלולים שלא לחזור.
סימד הולדינגס היא לא חברת נדל"ן או פיננסים, כפי שמרבית מנפיקות האג"ח הזרות בתל אביב. היא מפעילה כ-30 מחנות קיץ לילדים ובני נוער בארצות הברית, רובם פרוסים בארבע מדינות - ניו יורק, פנסילבניה, ניו ג'רזי ומיין - ופונים בעיקר למשפחות יהודיות. הפעילות מתרכזת בעונת הקיץ.
החברה נמצאת בשליטת האחים מייקל ודיוויד שאבסלס, המתוארים בדוחות כמשקיעים ותיקים בתחומי הנדל"ן, חשוב לציין שלסימד אין כלל מניות הנסחרות בבורסה. כל החשיפה של הציבור הישראלי אליה היא דרך סדרת אג"ח אחת בלבד, שגויסה בריבית שקלית קבועה של 7% ואמורה להיפרע עד 2030.
הפרשה הענקית התפוצצה בשבוע שעבר. במהלך הכנת הדוחות לרבעון הראשון התגלה, לטענת החברה, כי כ-34 מיליון דולר (כ-95 מיליון שקל) הועברו "בשוגג" לחברות שבבעלות האחים שאבסלס. ההסבר הרשמי: כך התנהלה הקבוצה היסטורית, כשתאגידים בשליטת הבעלים שימשו כחברות ניהול עבור נכסי החברה.
ועדת הביקורת דרשה החזר מלא בתוספת ריבית של 7%, והבעלים התחייבו להשיב את הכסף תוך יום. אלא שביום שלמחרת התהפכה התמונה: האחים הודיעו שאין ביכולתם להחזיר את הכספים, ושאינם יודעים מתי יוכלו.
בהמשך התברר דבר חמור עוד יותר - הם נטלו התחייבויות פיננסיות אישיות בהיקפים גדולים, המגובות, ככל הנראה, בנכסים ובתזרימים של אותן חברות בנות שאמורות לשמש בטוחה למחזיקי האג"ח.
במילים פשוטות: ייתכן שאותם נכסים שועבדו פעמיים - גם למשקיעים הישראלים וגם לנושים אחרים.
מכאן הכל קרס במהירות. הדירקטורים הישראלים - בנימין גבאי, דורון תורג'מן, לימור בלדב ושחר נחמיאס - הגישו התפטרות (שאותה השהו בהמשך כדי להגן על המחזיקים), הופיע ספק לגבי יכולת החברה להשלים בכלל את הדוחות הכספיים, וביום שישי צללה סדרת האג"ח בכ-38% - מהלך שמחק כ-240 מיליון שקל משווי החוב ביום אחד, והקפיץ את התשואה לפדיון מעל 25%, רמה של "אג"ח זבל".
השבוע הגיעה ההודעה הסופית: החברה לא תשלם את תשלום הריבית בסך כ-21 מיליון שקל. מידרוג הורידה את דירוג האג"ח לרמת כשל פירעון (Ca), והבורסה השעתה את המסחר בנייר בשל "אי בהירות העשויה להשפיע מהותית על השער". אם התנאים לחידוש המסחר לא יתקיימו, הנושא יידון בדירקטוריון הבורסה ב-16 ביוני.
החשיפה לסימד מרוכזת אצל מספר גופים. בין הבולטים - מור, מיטב, מגדל, ילין לפידות והראל. כלומר חלק לא מבוטל מכספי החוסכים הישראלים חשוף לסיפור הזה.
ההערכות בשוק זהירות. מידרוג מעריכה שיעור שיקום של 35%-65% בתרחיש של מימוש מהיר של הבטוחות, אך מדגישה אי-ודאות גבוהה - בעיקר בשל החשש מהשעבודים הכפולים.
למחזיקים יש שעבוד על 13 מתוך 30 המחנות, ששוויָם הוערך בכ-304 מיליון דולר בסוף 2025, אך אם יתברר שאותם נכסים משועבדים גם לנושים אחרים, המשקיעים הישראלים עלולים למצוא עצמם בסוף התור - ומול נושים אמריקאים מנוסים, במגרש הביתי שלהם.
מי שכבר הרוויחה היא חברת החיתום אינפין, בשליטת יהונתן כהן ויוסי לוי, שגרפה עמלת חיתום של כ-20 מיליון שקל על ההנפקה.
עוד ב-
הלקח חוזר על עצמו. בעלי אג"ח כבר נכוו בעבר מחברות המאוגדות באיי הבתולה - שנחשבת למקלט מס, כמו סימד. ובכל זאת, היקף הגיוסים של חברות אלה דווקא נמצא בעלייה. נראה שה"גרידיות" של המוסדיים חזקה יותר מהחשש מהפסד.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
