השוק

יותר מסים, פחות צמיחה: זו התחזית המעודכנת של משרד האוצר

משרד האוצר פרסם את עדכון התכנית התלת שנתית לשנים 2027-2029: עם עדכון כלפי מטה בתחזית הצמיחה לשנה הנוכחית בעקבות מלחמת "שאגת הארי" - אבל הכנסות המדינה ממסים עולות מהר מהצפוי. מה זה אומר לכיס שלכם?

רוי שיינמן | 4/6/2026 10:54 1 עקבו אחרינו בגוגל

בצלאל סמוטריץ' (צילום Yonatan Sindel/Flash90)

משרד האוצר הגיש לממשלה את עדכון התכנית התקציבית לשנים 2027 עד 2029, בו הוא מפרט את הצפי לתקציבי המדינה בשלוש השנים הקרובות, והתמונה מורכבת: הצמיחה מאטה, אבל קופת המדינה מתמלאת בקצב מהיר מהצפוי.

תחזית הצמיחה לשנת 2026 עודכנה כלפי מטה ב-0.7 נקודות אחוז - מ-4.7% שהוצג בתקציב שאושר במרץ השנה, ל-4% בלבד. הסיבה הישירה: מבצע "שאגת הארי" והלחימה בלבנון נמשכו מעבר למה שהאוצר הניח כשהכין את התחזיות הקודמות.

גיוס המילואים הנרחב, השבתת העסקים והפגיעה בפעילות הכלכלית ברבעון הראשון של השנה הובילו להתכווצות של 3.3% בתוצר בחודשים ינואר-מרץ - אחד מהרבעונים הגרועים שנרשמו בשנים האחרונות.

עם זאת, ב-2026 האוצר מעריך שהמשק יחזור לצמוח. לשנת 2027 התחזית אף עודכנה כלפי מעלה ל-4.8%.

הפרדוקס המעניין במסמך הוא שדווקא הכנסות המדינה ממסים מפתיעות לטובה. למרות ההאטה בצמיחה, האוצר מעלה את תחזית ההכנסות ממסים לשנת 2026 ל-567.4 מיליארד שקל, ואת סך כל ההכנסות - כולל אגרות - ל-594 מיליארד שקל. גם לשנת 2027 התחזית עולה ל-612.7 מיליארד שקל.

למה? כי נתוני הגבייה בפועל בחודשים האחרונים היו חזקים מהצפוי. בין היתר עקב שינויי מיסוי שנכנסו לתוקף - העלאת המע"מ מ-17% ל-18%, מיסוי רווחים לא מחולקים ומס יסף על הכנסות הון. אלה אירועים "חד פעמיים" שהגדילו את הגבייה, אבל גם הצמיחה הבסיסית בשוק ההון ובמגזר העסקי שיחקה תפקיד.

לתחזית המעודכנת אין הרבה השלכות בטווח הקרוב - אבל חשוב להבין את התמונה הרחבה. ראשית, תקציב הביטחון לשנת 2027 מגיע ל-150 מיליארד שקל, כ-22% מסך הוצאות המדינה. לשם השוואה, ב-2022 עמד חלקו של הביטחון בתקציב על כ-15.5% בלבד. הסטה כזו של משאבים מוציאה כסף מחינוך, בריאות ורווחה - שירותים שנוגעים ישירות לכיס שלנו.

שנית, תשלומי הריבית על חוב המדינה צפויים לגדול בשנים הקרובות עקב הגרעונות הגבוהים מאז אוקטובר 2023. חוב גדול יותר פירושו ריבית גדולה יותר - ובסוף גם לחץ על העלאת מסים או קיצוץ שירותים.

שלישית, ועניין שעלול לפגוע בחיסכון הפנסיוני שלכם - האוצר מזהיר שהביטוח הלאומי צפוי להגיע לגירעון אקטוארי כבר בשנת 2029, כשלא יהיה לו מספיק כסף לשלם את כל הקצבאות שהוא מחויב לשלם בחוק. מדובר בצבירה של שנים של שינויי מדיניות - בעיקר בגמלאות סיעוד ונכות - שהובילה לפצצת זמן פיסקלית שתדרוש החלטות קשות.

עוד ב-

ה-OECD חותך את תחזית הצמיחה לישראל: הגירעון יזנק השנה ל-5.3%

לכתבה המלאה

האוצר עצמו מדגיש שכל התחזיות האלה חשופות לאי ודאות גבוהה, ובנה לצד תרחיש הבסיס גם שני תרחישים חלופיים של חידוש לחימה - קצר או ממושך. במציאות שבה המצב הביטחוני יכול להשתנות בן לילה, כל המספרים האלה הם בסך הכל הערכה מושכלת - לא הבטחה.