השוק
לקראת פתיחת המסחר: המניה הלוהטת שתתרסק היום ב-40%
אחרי שזינקה אתמול 225% בת"א בעקבות דיווח על הסכם בלי מספרים, המניה הדואלית הלוהטת עלתה "רק" 93% בוול סטריט - וחוזרת היום בפער שלילי של 40%. בורסת ת"א סיימה את אתמול ביציבות, הביטוח קפץ והנפט בעולם צנח לשפל. מה צריך לדעת לפני המסחר?
יום המסחר נפתח עם סיפור שמספק שיעור קלאסי על הסיכון שבמרדף אחרי מניות טרנדיות. אבל קודם, המסגרת הכללית.
הבורסה המקומית סיכמה אתמול יום יציב עם נטייה חיובית. ת"א 35 עלה 0.2%, ת"א 125 הוסיף 0.3% והבנקים טיפסו 0.6%. הכוכבים היו הביטוח והנדל"ן: מדד הביטוח קפץ 2.8% (איי.די.איי זינקה 7.4%, מנורה 4.6%) ומדד הנדל"ן עלה 1.4%. השבבים, לעומת זאת, המשיכו לספוג ירידות - קמטק נפלה 7.7% וטאואר איבדה 5.2%, בהמשך לחולשה הגלובלית בסקטור.
בניו יורק נמשכה החולשה בטכנולוגיה. הנאסד"ק וה-S&P 500 ירדו 0.4% ו-0.1% בהתאמה, בעוד הדאו עלה 0.3%. מניות ה-AI המשיכו לספוג מימושים על רקע חששות מתמחור גבוה ומהעלאת ריבית.
הסיפור הגדול היה הנפט: הברנט צנח 4% ל-73 דולר וה-WTI ירד לכ-70 דולר - השפל מאז תחילת המלחמה - תוך שמכליות מתחילות לחצות את הורמוז. גם הזהב צנח מתחת ל-4,000 דולר לאונקיה, על רקע התחזקות הדולר וההמתנה למדד ה-PCE היום.
ברקע, נקודת אזהרה: למרות שטראמפ הבטיח שהורמוז יישאר פתוח ללא גביית אגרות, איראן ועומאן כבר מנהלות שיחות על גביית תשלום ממעבר ספינות - תזכורת שגם אחרי ההסכם, הכל יכול לקרות.
אתמול הפכה פלסאנמור לכוכבת הבורסה עם זינוק של 225%. החברה, שפיתחה מערכת אולטרסאונד ביתית לנשים בהיריון - מכשיר שמתחבר לסמארטפון ומעביר את המידע לצוות רפואי מרחוק - הודיעה על שותפות אסטרטגית עם Ouma Health, ספקית אמריקאית של שירותי ליווי וירטואלי להיריון שפועלת בכל 50 המדינות.
ההיגיון מאחורי ההתלהבות מובן: פלסאנמור מקבלת גישה לתשתית קיימת של מבטחים, מערכות בריאות ורופאי נשים בשוק האמריקאי - שבו מסלול ההחזר הכספי קריטי. החברה אף מציינת שכ-35% מהמחוזות בארה"ב מוגדרים "מדבריות טיפול מיילדותי" עם גישה מוגבלת לשירותי היריון.
אבל - וזו הנקודה המרכזית - ההסכם לא כולל שום נתון כספי, תחזית הכנסות או נתונים על קצב האימוץ בפועל. ומכאן שקשה מאוד להצדיק קפיצה של 225% במניה. ההסבר היחיד ההגיוני: מניה טרנדית.
החברה כבר הוכיחה בעבר עד כמה הסיפור שלה תנודתי - היא נהנתה פעם משותפות עם ענקית הציוד הרפואי GE Healthcare, שאף השקיעה בה, אבל ההסכם הופסק עם סיום מגיפת הקורונה ויציאת GE פגעה במניה קשות. מאז ההנפקה בת"א ב-2021 ועד לפני הזינוק, המניה איבדה מעל 90% מערכה. גם אחרי הקפיצה של אתמול, היא עדיין במינוס 76% מאז ההנפקה.
הזינוק התחיל בת"א, שם המניה קבעה "רף מחיר" גבוה במיוחד - עלייה של 225%, כלומר המניה עמדה על כ-325% ממחירה הבסיסי. משקיעים רבים, שיודעים שהיקפי המסחר בוול סטריט גדולים בהרבה מבתל אביב, הימרו שהזינוק בארה"ב יימשך אף יותר.
אז הם קנו את המניה בת"א, מתוך כוונה להחזיק אותה במהלך הלילה ולמכור ברווח למחרת, כלומר היום, בתל אביב.
אבל ההימור התפוצץ להם בפנים. בוול סטריט המניה עלתה "רק" 93% - כלומר הגיעה לכ-193% ממחיר הבסיס, נמוך משמעותית מ-325% שאליו הגיעה בתל אביב. וכאן נכנסת מתמטיקה פשוטה: כדי שהמחיר בארה"ב "ידביק" את המחיר המנופח בישראל, המניה הייתה צריכה לזנק הרבה יותר.
מכיוון שזה לא קרה, המניה חוזרת היום לתל אביב כשהיא "יקרה מדי" ביחס לשווי שלה מעבר לים - ולכן צפויה להיפתח בצניחה של כ-40% כדי לסגור את הפער. זה מה שנקרא פער ארביטראז' שלילי: המחיר המקומי חייב להתיישר כלפי מטה לעבר המחיר האמריקאי.
ומה שמחמיר את התמונה: במסחר המאוחר בוול סטריט המניה כבר צנחה - סימן שהמשקיעים האמריקאים עצמם, שרצו רווח מהיר, כבר מתחילים לצאת, מה שיכול להפעיל לחץ נוסף על המניה כלפי מטה גם בתל אביב.
זה אחד השיעורים החשובים שהשוק מלמד, שוב ושוב. היחידים שבאמת הרוויחו בפלסאנמור הם הבודדים שקנו כשהמניה הייתה בעלייה של אחוזים בודדים והספיקו למכור בזמן. אפילו המשקיעים הותיקים שעם פלסאנמור שנים עדיין מופסדים על ההשקעה שלהם, גם אחרי הזינוק המטורף.
מי שנכנס מאוחר, מתוך FOMO, הולך לספוג היום ככל הנראה ירידה של 40%, אם לא גרוע יותר. ההסכם עצמו אולי טוב, אולי יוביל למשהו - אבל בלי מספרים, בלי תחזיות ובלי נתוני אימוץ, כל מי שקנה אתמול במחיר השיא בעצם הימר. וההימור הזה התפוצץ לו בפנים.
דרמה אחרת התרחשה אתמול הייתה בעולם הסיגריות. גלוברנדס, חברת הפצת הטבק, צנחה 46% אחרי שענקית הטבק JTI הודיעה שלא תחדש איתה את הסכם ההפצה של מותגים כמו וינסטון, קאמל ו-LD. מדובר בכ-46% ממכירות גלוברנדס ובפגיעה צפויה של כ-35 מיליון שקל ברווח הנקי.
מנגד, מי שזכתה בזיכיון היא דיפלומט, שמנייתה קפצה בכ-11%. דיפלומט מעריכה הכנסות ברוטו של כ-2.2 מיליארד שקל בשנה מההסכם - אבל חשוב לזכור שכ-80% מהסכום הזה הוא מס קנייה שעובר למדינה, וההכנסה האמיתית צנועה הרבה יותר. ההפצה בפועל תתחיל רק בפברואר 2027, וההשפעה על הרווח עוד תתברר בהמשך.
הפתיחה היום תתאפיין בצניחה של פלסאנמור, בהמשך הלחץ על השבבים מוול סטריט, ובהמתנה למדד ה-PCE האמריקאי שיתפרסם היום - מדד האינפלציה המועדף על הפד, שיכתיב את ציפיות הריבית.
עבור המשקיע הישראלי, פלסאנמור היא תזכורת לכלל החשוב: אין מתנות חינם בבורסה. מי שרודף אחרי מניה שכבר זינקה עשרות או מאות אחוזים, מתוך פחד לפספס, לרוב מגיע מאוחר מדי - וסופג את התיקון.
עוד ב-
הכסף החכם בשוק ההון הוא לרוב הסבלני, המפוזר וזה שלא מתפתה לרוץ אחרי הכותרות הגדולות. מי שמשקיע לטווח ארוך דרך קרנות פנסיה והשתלמות, ולא מנסה "לתפוס" את הטרנד הבא, בדרך כלל ישן טוב יותר בלילה - ומרוויח יותר לאורך זמן.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
