השוק

דויטשה בנק באזהרה דרמטית: אלה הסיכונים החדשים בשווקים

כלכלני ענק הבנקאות הגרמני מנתחים את השפעת המתיחות בין ארה"ב לאיראן על מחירי הנפט, ומסבירים מדוע המשקיעים כבר לא קונים כל מניית בינה מלאכותית | כל הפרטים

מערכת ice | 13/7/2026 15:28 עקבו אחרינו בגוגל

על פי סקירת כלכלני דויטשה בנק, הרקע לנכסי הסיכון נותר תומך באופן כללי, אולם המשקיעים מעניקים כעת תשומת לב גוברת לסיכוני מדיניות, אינפלציה וגיאופוליטיקה. במהלך סוף השבוע, התקיפות המחודשות בין ארה"ב לאיראן והמסרים הסותרים בנוגע לביטחון השיט במצר הורמוז דחפו שוב את מחירי הנפט כלפי מעלה, והמחישו כי פרמיית הסיכון במזרח התיכון עדיין גבוהה ולא נעלמה.

במקביל, מגמת ההשקעות בבינה המלאכותית ממשיכה להיות אחד ממנועי השוק המרכזיים, אך מתחילים להופיע סימנים לבררנות גבוהה יותר מצד המשקיעים. מניות השבבים אמנם התאוששו, אולם הגידול בהנפקות והתנודתיות במניות הטכנולוגיה באסיה מצביעים על כך שהמשקיעים כבר אינם רוכשים כל מניית AI באופן גורף, אלא בוחרים בקפידה רבה יותר.

"להערכתנו, הפעילות הכלכלית האיתנה וצמיחת הרווחים ימשיכו לתמוך בנכסי הסיכון, אך המשמעת בכל הנוגע לשווי החברות הופכת לחשובה יותר, כאשר הבנקים המרכזיים ממשיכים לבסס את החלטותיהם על הנתונים הכלכליים", מבהירים הכלכלנים.

לצד פרסום נתוני האינפלציה המרכזיים, תשומת הלב תופנה גם לפתיחת עונת הדוחות בארצות הברית, בהובלת הבנקים הגדולים, שתספק אינדיקציה מוקדמת לרמת הביטחון של החברות, לתנאי האשראי ולעמידותה של ההתרחבות הכלכלית. השווקים יחפשו תוצאות עסקיות ותחזיות שיצדיקו את רמות התמחור הגבוהות ויספקו בסיס להמשך עליות גם מעבר לקבוצה המצומצמת של חברות הנהנות מבום הבינה המלאכותית.

ארצות הברית: האינפלציה שוב במרכז תשומת הלב
גם השבוע נתוני המחירים יעמדו במוקד, עם פרסום מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש יוני ביום שלישי, מדד המחירים ליצרן (PPI) ביום רביעי, וכן נתוני מחירי היבוא והיצוא ביום שישי. עיקר תשומת הלב צפויה להיות מופנית למדד המחירים לצרכן, בעוד שנתוני ה-PPI ומחירי היבוא ייבחנו כדי לאתר סימנים להתגברות לחצי האינפלציה מצד היצרנים והסחר הבינלאומי.

התחזית היא לירידה קלה במדד המחירים לצרכן (כ-0.2% בחישוב חודשי), כאשר קצב האינפלציה השנתי צפוי לרדת מ-4.2% ל-3.9%, בעיקר בזכות הירידה במחירי האנרגיה. גם אינפלציית הליבה צפויה להתמתן, מ-2.9% ל-2.8% בשיעור שנתי. גם מדד המחירים ליצרן וכן מחירי היבוא והיצוא צפויים להצביע על התמתנות.

ביום שישי יפורסמו גם נתוני הייצור התעשייתי, היתרי הבנייה והתחלות הבנייה לחודש יוני. השוק מצפה לעלייה נוספת, אם כי מתונה, בייצור התעשייתי, המשך למגמה החיובית של החודשים האחרונים, המעידה על עמידותו של מגזר הייצור, למרות סביבת האינפלציה הגבוהה ואי-הוודאות המתמשכת סביב הסחר העולמי.

עוד ב-

בנק מזרחי טפחות בתחזית מפתיעה: האינפלציה בדרך לצניחה דרמטית

לכתבה המלאה

גם סקרי העסקים האחרונים מצביעים על שיפור בפעילות התעשייתית. מדד מנהלי הרכש (ISM Manufacturing PMI) עלה ביוני לרמה של 54 נקודות, עדיין עמוק בתחום המצביע על התרחבות ומלמד כי הייצור התעשייתי ממשיך לצמוח. לסיכום, ניתן להסיק כי האינפלציה צפויה להמשיך ולהתמתן הודות לירידת מחירי האנרגיה, בעוד שהפעילות התעשייתית בארה"ב ממשיכה להפגין חוסן.