השוק
לקראת שבוע המסחר: המדד עלה כצפוי - אבל האתגר האמיתי מתחיל עכשיו
מדד המחירים עלה ב-0.3% והאינפלציה השנתית ירדה ל-1.5%, אך הכלכלנים מזהירים מפני קפיצה בחודשים הבאים שתכריע את החלטת הריבית ב-1 בספטמבר. השבוע: מזרחי חותם את דוחות הבנקים, ועזריאלי מדווחת. מה צריך לדעת?
שבוע המסחר נפתח אחרי שמדד המחירים לצרכן פורסם ביום שישי - הנתון המקומי המרכזי, שמשפיע ישירות על כיוון הריבית. נתחיל ממנו.
מדד יולי עלה 0.3%, בדיוק בתוך טווח התחזיות שעמד על 0.2%-0.4%. בזכות "אפקט הבסיס" - מדד יולי אשתקד היה גבוה (0.4%) - האינפלציה השנתית דווקא ירדה, ל-1.5%, בקצה התחתון של יעד בנק ישראל.
מדד "לפי הצפי" הוא בדרך כלל התרחיש הרגוע ביותר: אין הפתעה, אין זעזוע. הגורמים שהזיזו אותו היו הצפויים - התייקרות עונתית של טיסות ונופש בקיץ, והמשך העלייה בחוזי השכירות, שאוזנו חלקית על ידי ירידות במחירי המזון והדלק.
אבל - וזו הנקודה המרכזית - הסיפור האמיתי אינו במדד של יולי, אלא במה שצפוי אחריו. הכלכלנים מזהירים שהמדדים הבאים, ובעיקר אוגוסט (שיתפרסם ב-15 בספטמבר), צפויים להיות גבוהים בהרבה. התחזיות לאוגוסט נעות בטווח רחב, מ-0.6% ועד אחוז שלם (בפסגות), בעיקר בגלל קפיצת מחירי הדלק (61 אגורות לליטר החודש), התייקרות הטיסות והנופש, וההתייקרות המשמעותית בחוזי השכירות החדשים.
גם המדדים עד סוף השנה צפויים להיות גבוהים, כי בחודשים המקבילים ב-2025 נרשמו מדדים נמוכים בצורה חריגה. בבנק ישראל ובמשרד האוצר צופים שהאינפלציה תחזור מעל 2% עד סוף 2026.
זו בדיוק הדילמה שתעמוד בפני הוועדה המוניטרית בהחלטתה הבאה, ב-1 בספטמבר. מצד אחד, האינפלציה הנוכחית נמוכה ובתוך היעד. מצד שני, אם המדדים הבאים אכן יזנקו, בנק ישראל יצטרך לשקול היטב אם להמשיך להוריד ריבית. גם החזאים האופטימיים ביותר כבר לא רואים יותר מהורדה אחת בלבד עד סוף השנה - שינוי מהתחזיות הקודמות שדיברו על מסלול יורד מהיר יותר. הריבית עומדת כעת על 3.5%.
ביום שישי, אחרי פרסום המדד, הבורסה ננעלה בירידות קלות. ת"א 35 ות"א 125 ירדו 0.3%. נייס בלטה לטובה עם זינוק של 6.5%, בעוד נקסט ויז'ן צנחה 5.6% והשלימה שבוע קשה עם ירידה של 13.2% - המשך למימוש בביטחוניות אחרי הדוחות. נופר נפלה 5.4% אחרי שחתמה על הסכם לרכישת חברת האנרגיה היילייט ב-200 מיליון שקל.
בסיכום שבועי, התמונה דווקא חיובית: ת"א 35 עלה 1.1% והבנקים 2.2% (דיסקונט הוביל עם 3.5% אחרי הדוחות). קמטק זינקה 9.5% בשבוע ונייס 7.8%.
וול סטריט סיכמה שבוע חיובי שלישי ברציפות, למרות ירידות קלות ביום שישי. ה-S&P 500 קבע שיא חדש במהלך השבוע לפני שנסוג מעט, על רקע נתוני אינפלציה מתמתנים שהגבירו את הציפייה שהפד יותיר את הריבית ללא שינוי בספטמבר.
ביום שישי הכביד סקר אמון צרכנים חלש של אוניברסיטת מישיגן, ונתוני מכירות קמעונאיות שירדו בחדות. עוד אירוע שכדאי לעקוב אחריו: כנס ג'קסון הול בעוד שבועיים, שם ינאם יו"ר הפד קווין וורש לראשונה בתפקידו - נאום שעשוי לסמן את כיוון המדיניות לספטמבר.
בתל אביב, עונת הדוחות ממשיכה בכל הכוח. השבוע יבלוט מזרחי טפחות, שיחתום את עונת דוחות הבנקים. לצדו ידווחו חברות הביטוח, בתי השקעות כמו מיטב ומור, חברות האופנה קסטרו, ריטיילורס ואורבניקה, וגם ענקית הנדל"ן המניב עזריאלי - שהדוח שלה מעניין במיוחד לאור פעילות הדאטה סנטרים המתרחבת שלה, תחום חם שקושר אותה למגמת ה-AI.
בארה"ב, לעומת זאת, צפוי שבוע דליל בדוחות - רובם כבר מאחורינו, כולל הישראליות הגדולות. עיקר תשומת הלב תופנה לדוחות הקמעונאיות (וולמארט וטארגט), אך המשקיעים כבר מחכים לאירוע הגדול של השבוע הבא: דוחות אנבידיה ב-26 באוגוסט, שייבחנו כמדד המרכזי לתעשיית ה-AI והשבבים כולה.
עוד ב-
עבור נוטלי המשכנתאות, המדד של יום שישי הוא בשורה טובה לטווח הקצר - הצמדה מתונה ואינפלציה שנתית יורדת. אבל אל תיתנו לרוגע להטעות: אם המדדים הבאים יזנקו כצפוי, ההצמדה תתייקר וקצב הורדות הריבית יואט.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
