מדד המחירים לצרכן לחודש יולי עלה בהתאם לתחזיות, ב-0.3% בחודש יולי 2026, בטווח של 0.2%-0.4% שהחזאים צפו. בזכות "אפקט הבסיס" - מדד יולי אשתקד עלה 0.4% - האינפלציה השנתית דווקא ירדה שוב.

מדד "לפי הצפי" הוא בדרך כלל התרחיש הרגוע ביותר עבור השווקים: אין הפתעה, אין זעזוע, והתמונה נשארת צפויה. הגורמים שהזיזו את המדד היו צפויים - התייקרות עונתית של טיסות ונופש בקיץ, והמשך העלייה בשכר הדירה - שאוזנו חלקית על ידי ירידות מסוימות במחירי המזון והדלק.

מבחינת הריבית, מדד לפי הצפי תומך בהמשך המסלול הנוכחי של בנק ישראל. הוא לא מאיץ הורדת ריבית ולא בולם אותה - פשוט משאיר את הדלת פתוחה להורדה נוספת בהמשך השנה, בהתאם להתפתחויות.

עם זאת, חשוב להסתכל קדימה: הכלכלנים מזהירים שהמדדים הבאים, ובעיקר אוגוסט, צפויים להיות גבוהים בהרבה - בין היתר בגלל קפיצת מחירי הדלק והתייקרות השכירות. בבנק ישראל ובמשרד האוצר צופים שהאינפלציה תחזור מעל 2% עד סוף השנה, מה שעלול להאט את קצב ההורדות.

עבור נוטלי המשכנתאות, המדד היום הוא בשורה טובה קצרת טווח - הצמדה מתונה ואינפלציה שנתית יורדת. אבל אל תיתנו לרוגע הזה להטעות: התחזית לחודשים הבאים מדאיגה יותר. אם המדדים אכן יזנקו כצפוי, ההצמדה תתייקר וקצב הורדות הריבית יואט. 

עוד ב-

מניית בנק ירושלים צנחה: הקשר להיעדרות בווינה וההבהרות

לכתבה המלאה

עו"ד יוסי וולפסון, חבר מועצת פורום האקלים הישראלי מייסודו של נשיא המדינה: "גלי החום בעולם צפויים להביא לעליית מחירי המזון בישראל בחודשים הבאים. מדד יולי, הכולל ירידה במחירי הפירות והירקות, עדיין אינו משקף את הזינוק במחירי המזון בשווקים העולמיים. גלי החום שמכים באירופה, במזרח אסיה ובצפון-אמריקה הביאו לאבדן קשה של יבולים. כדי למנוע נסיקת מחירים בשנים הקרובות, חיוני שהממשלה תאמץ בדחיפות את התוכנית הלאומית לבטחון המזון".