יש רגעים שבהם השוק מזכיר לנו כלל ברזל: לא חשוב רק כמה הדוח טוב, חשוב כמה טוב הוא לעומת מה שכבר תומחר. נקסט ויז'ן, אחת המניות הלוהטות בבורסה בתל אביב, הגישה השבוע דוח יוצא דופן, וספגה בכל זאת את מכירות הנטו הגדולות ביותר מצד המשקיעים הזרים, 97.9 מיליון שקל, כמעט פי שלושה מהמניה הבאה בדירוג.

תזכורת: "מכירות נטו" אינן בריחה מהמניה, אלא ההפרש בין מה שהזרים מכרו בה למה שקנו. כשיותר מהם מצמצמים פוזיציה מאשר מגדילים, נוצרת מכירת נטו, אינדיקציה לכיוון שאליו נוטה הכסף הזר.

יצרנית מערכות הצילום המיוצבות לרחפנים ולכטב"מים רשמה ברבעון השני הכנסות של כ-88 מיליון דולר, זינוק של 138% לעומת הרבעון המקביל. הרווח הנקי יותר מהוכפל לכ-53.6 מיליון דולר, ושולי הרווח התפעולי עמדו על כמעט 59%, נתון חריג לחלוטין לחברת חומרה. החברה אף העלתה בפעם השנייה השנה את תחזית ההכנסות, לכ-355 מיליון דולר. בשלוש השנים האחרונות זינקה המניה בכ-1,100%. אז איך מניה כזו יורדת?

בדיוק בגלל ההצלחה. כשמניה מזנקת אלף אחוזים ומעלה, ונסחרת בתמחור גבוה, כל דוח, מרשים ככל שיהיה, נמדד מול ציפיות עצומות שכבר מגולמות במחיר. אם התוצאות "רק" מצוינות ולא חלומיות, חלק מהמשקיעים מנצלים את ההזדמנות לממש רווחים. הלחץ מתעצם כשגם מייסדי החברה מכרו לאחרונה כ-2.2% מהמניות למוסדיים.

חן גולן, יו"ר ומייסד שותף של נקסט ויז'ן, התייחס בראיון ל-ice לתנודתיות הזו בכנות. על מימושי המייסדים אמר: "מכרתי גם כשהמניה עמדה על 140 שקל, ולא חשבתי אז שהיא הגיעה לשיא", תזכורת שאפילו מי שמכיר את החברה מבפנים לא יודע לתזמן את השוק. הוא הוסיף שרוב המימושים כלל לא נבעו מיוזמה בשוק הפתוח, אלא מפניות של גופים מוסדיים וזרים שביקשו להיכנס להחזקה.

גולן גם הבהיר שהוא לא ממהר. לא לרכישה הגדולה שהשוק מחכה לה כבר יותר משנה ("הרכישה הראשונה שלנו צריכה להיות נכונה"), ולא להנפקה בנאסד"ק ("אם הייתי חושב שזה נכון עכשיו, הייתי עושה את זה"). מבחינת חלק מהמשקיעים הזרים, שממתינים למנועי הצמיחה הבאים, היעדר קטליזטור מיידי הוא אולי סיבה מספקת לקבע חלק מהרווח.

בהמשך הדירוג בולטת מגמה נוספת: יציאה ממניות פיננסים ואנרגיה מקומיות. הפניקס ספגה מכירות נטו של 31.2 מיליון שקל, ולאומי 24.2 מיליון, המשך ללחץ המכירות שהזרים מפעילים על הפיננסים לאורך השבועות האחרונים, על רקע הורדות הריבית שמכבידות על הבנקים וחברות הביטוח.

נופר אנרגיה ספגה מכירות נטו של כ-26.3 מיליון שקל ומליסרון, חברת הנדל"ן המניב, עם כ-23.4 מיליון.

עוד ב-

"מכרתי גם ב-140 שקל ולא חשבתי שזה השיא": מאז המניה זינקה בעוד 60%

לכתבה המלאה

נקסט ויז'ן נכללת במדדים המובילים ובמשקל משמעותי במדד הביטחוניות, כך שהיא יושבת בקרנות הפנסיה, הגמל וההשתלמות של רוב הציבור. הלקח כאן חשוב במיוחד: מניה יכולה להיות חברה מצוינת ובכל זאת השקעה תנודתית, כשהמחיר כבר מגלם שלמות.