השוק

טראמפ דוחף לייצור בארה"ב - האם יש הזדמנות להשקעה?

מדיניות המכסים והזינוק בחוות השרתים ל-AI דוחפים את ענקית התשתיות לתוצאות שיא. אחת המניות שהכי נהנו מכך היא מניית קאטרפילר - האם היא עדיין אטרקטיבית? | כל הפרטים

נדב שחם | 23/8/2026 10:18 עקבו אחרינו בגוגל

דונלד טראמפ, וול סטריט (צילום shutterstock)

זמן קצר לאחר שטראמפ חזר לבית הלבן כנשיא הוא כינס מסיבת עיתונאים והטיל פצצה: תוכנית מכסים רחבת היקף על שורה ארוכה של מדינות וזאת במטרה לייקר את היבוא של מוצרים מאותן מדינות, ובכך להעניק יתרון למוצרים המיוצרים בארצות הברית.

מאז תוכנית המכסים נפסלה ידי בית המשפט העליון במתכונתה המקורית אבל זה לא הפריע לטראמפ להמשיך עם המכסים תוך שימוש בסמכויות סחר ולא דרך סמכויות החירום אותן פסל בית המשפט.

המהלך של טראמפ הדהד גם בחדרים הסגורים של הנהלות החברות הגדולות בעולם – והן בהחלט לקחו את זה לתשומת ליבן ואת התוצאות רואים בשטח. דוגמה לכך היא מהלך איתו יצאה אפל לתוכנית ייצור על אדמת ארצות הברית בהשקעה אדירה של 600 מיליארד דולר.

גם ענקית השבבים הטיוואנית TSMC הודיעה על הרחבת הגדלת ההשקעה בבניית מפעלי שבבים בארצות הברית. זה אגב מתחבר היטב למאבק בין המעצמות והרצון של המערב שיהיו עוד מפעלי שבבים על אדמת ארצות הברית כדי להפחית את התלות במפעלים בטיוואן לאור החשש ממהלך צבאי סיני כנגדה.

על רקע זה, נשאלת השאלה מי החברות שיהנו מכך? או יותר נכון - מי החברות הציבוריות שמניותיהן נסחרות בבורסה ונהנות מכך?

בעיניי, הדוגמה הקלאסית היא ענקית הציוד המכני האמריקנית קאטרפילר אשר נסחרת בוול סטריט תחת הסימבול CAT. בסופו של דבר ייצור בארצות הברית משמעותו בניית מפעלי ייצור, וכאשר בונים מפעלים צריך להביא ציוד מתאים לכך, ציוד הנדסי כבד. זה בדיוק הציוד של קאטרפילר ולכן זה מקרה קלאסי של חברה שנהנית מהמדיניות של טראמפ.

מפעלים של חברות רבות קמים בימים אלו בארה"ב לאור תוכנית המכסים. איזה חברה תצליח בפעילותה ותשגשג - זה כבר לא תלוי במדיניות הזו של טראמפ, אבל בין אם ההשקעות במפעלים בארצות הברית יביאו הצלחות עסקיות לאותן חברות ובין אם לא, התשלום לקאטרפילר על בנייתן יגיע ולכן היא נהנית ברורה מכך.

והמניה בהחלט הגיבה, למרות שהספיקה להתממש מהשיא ב-22%, גם לאחר הירידה הזו קאטרפילר זינקה בשנה האחרונה ב-98%, נתון מדהים לחברה בסדר גודל כזה (שווי שוק של 380 מיליארד דולר). החברה דיווחה בתחילת החודש את התוצאות הכספיות לרבעון השני במסגרתן דיווחה על צמיחה של 24% במכירות וצבר הזמנות חזק של 72 מיליארד דולר.

שווה לציין שהחברה נהנית גם מבניית חוות השרתים כתוצאה מההתפחויות בגזרת הבינה המלאכותית. החברה גם נהנית לאור העובדה שאותו ציוד הנדסי משמש גם לבניית אותן חוות, אך בנוסף לחברה יש גם מוצרים בתחום האנרגיה דוגמת גנרטורים שזוכים עכשיו לביקוש אדיר בגלל הביקוש האדיר לחשמל.

קאטרפילר נסחרת במכפיל רווח לא זול במיוחד, 30, אך היא נהנית מכמה מגמות חזקות (מעבר לייצור בארצות הברית והשקעות בחוות שרתים) ולכן היא ראויה למכפיל נדיב לאור הצמיחה שצפויה להציג בשנים הקרובות. בסוף אבל זו חברה תעשייתית, ומכפיל 30 לחברה כזאת זה מכפיל שמשקף הרבה טוב מבחינת הציפיות קדימה. בעיני זו חברה נהדרת אך במחיר הנוכחי לא הייתי רץ לרכוש מניות, אבל בהחלט שם אותה על הראדר.