השוק
ענקית הנפט הישראלית מציגה: הרווח זינק פי 34 והיעד ל-2031
שותפות הנפט בראשות גדעון תדמור פרסמה תוצאות שיא למחצית הראשונה של 2026, מונעות משנת ההפקה המלאה הראשונה במאגר שננדואה. לצד הדוחות הוצגה תחזית שמדברת על שילוש כמעט מלא של ההפקה עד 2031 - מה עומד מאחורי המספרים, ומה כדאי לדעת למי שמחזיק את המניה בפנסיה?
שותפות הנפט והגז נאוויטס פטרוליום, בראשות היו"ר גדעון תדמור, דיווחה על תוצאות שיא במחצית הראשונה של 2026: EBITDA (רווח תפעולי תזרימי) של כ-424 מיליון דולר, פי 34 מהמחצית המקבילה אשתקד.
הקפיצה החדה נשענת כמעט כולה על מנוע אחד - שנת ההפקה המלאה הראשונה במאגר שננדואה שבמפרץ מקסיקו. במקביל הציגה החברה תחזית שלפיה הרווח התפעולי צפוי להמשיך לטפס עד לכ-3.3 מיליארד דולר בשנת 2031.
ברבעון השני זינקו ההכנסות פי 15 לכ-279 מיליון דולר, וה-EBITDA עלה פי 33 לכ-236 מיליון דולר. הרווח הנקי הסתכם בכ-77 מיליון דולר, אך בנטרול הפרשי שער הוא מגיע לכ-106 מיליון דולר.
בסיכום המחצית, ההכנסות טיפסו פי 14 לכ-517 מיליון דולר, כשהחברה הפיקה ומכרה כ-9.4 מיליון חביות נפט אקוויוולנטיות במחיר ממוצע של כ-93 דולר לחבית. הרווח הנקי המדווח עמד על כ-80 מיליון דולר, אך בנטרול הפרשי שער והפסד חד-פעמי מפירעון מוקדם של חוב הוא מטפס לכ-165 מיליון דולר - הנתון שמשקף טוב יותר את הרווחיות התפעולית.
שנת ההפקה הראשונה בשננדואה (יולי 2025 עד יולי 2026) תרמה לנאוויטס EBITDA של כ-690 מיליון דולר. במונחי החזר על ההשקעה מדובר בכ-60% בשנה אחת - נתון חריג שממחיש מדוע השוק מתייחס לנכס הזה כאל מכפיל הערך המרכזי של החברה. ברבעון השני לבדו תרם המאגר כ-224 מיליון דולר לרווח התפעולי התזרימי.
מעבר לשננדואה, נאוויטס מאיצה את פיתוח פרויקט סי ליון באיי פוקלנד. החברה רכשה מתקן הפקה ואחסון צף (FPSO) שני בכ-125 מיליון דולר, עם כושר הפקה של כ-125 אלף חביות ביום, שישמש לפיתוח אזור המרכז בפרויקט. בעקבות זאת עדכנה נאוויטס את התזרים המהוון של סי ליון בכ-39%, לכ-5.2 מיליארד דולר, וסך התזרים המהוון מכלל הפרויקטים בפורטפוליו הגיע לכ-9.7 מיליארד דולר.
לצד התוצאות, מה שתופס את עינהם של המשקיעים הוא התחזית. נאוויטס צופה שה-EBITDA יזנק מכ-759 מיליון דולר ב-2026 לכ-3.3 מיליארד דולר ב-2031, כשהיקף ההפקה יטפס לכ-183 אלף חביות ביום - שילוש כמעט מלא. התחזית מבוססת על הרחבת שננדואה, כניסה מדורגת של סי ליון (צפון ומרכז) ותוספות מפרויקטים כמו מוניומנט וטיבריוס במפרץ מקסיקו.
חשוב להבין את מבנה ההנחות: התחזית אינה נשענת על מחירי הנפט הגבוהים של הרבעון האחרון, אלא על מחירים נמוכים ושמרניים יותר. כלומר, אם מחיר הנפט יישאר גבוה, יש כאן פוטנציאל להפתעה חיובית - אך עיקר יצירת הערך תלוי ביכולת של ההנהלה להוציא לפועל בפועל את צבר הפרויקטים, בזמן ובתקציב.
התחזית ל-2031 היא הבטחה מותנית: פרויקטי פיתוח בעומק ים סובלים לא פעם מחריגות תקציב ועיכובים, ומחיר הנפט - שכבר קפץ מעל 100 דולר לחבית וירד בחזרה לאזור 70 תוך שבועות - נותר תנודתי.
עוד ב-
יו"ר נאוויטס, גדעון תדמור, מסר: "נאוויטס פטרוליום מסכמת את מחצית 2026 עם תוצאות תפעוליות ופיננסיות יוצאות דופן, לצד התקדמות משמעותית בפיתוח פורטפוליו הנכסים האיכותי שלנו הכוללת האצת פיתוח השלב הנוסף בסי ליון. התזרים החזק משננדואה מאפשר לנו להמשיך באסטרטגיית צמיחה מואצת ויצירת ערך למשקיעים".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
