השוק
מ-1.8 מיליון דולר ל-5 מיליארד: חברת הנפט הישראלית לקראת עסקת ענק?
ענקיות הנפט בעולם מסתערות על אחד המאגרים החמים במפרץ מקסיקו, והחברה הישראלית - שמחזיקה 49% בנכס - בוחנת מכירה של חלק מהאחזקה. כמה מזומנים עסקה כזו יכולה להזרים לחברה, ומה זה אומר למי שמחזיק אותה בתיק או בפנסיה?
מעט מאוד עסקאות בשוק ההון הישראלי מספרות סיפור כמו זה של נאוויטס פטרוליום ומאגר שננדואה. בשנת 2018 רכשה השותפות, בראשות היו"ר גדעון תדמור, את חלקה בזכויות במאגר הענק שבמפרץ מקסיקו תמורת 1.8 מיליון דולר בלבד - וזאת אחרי שמשקיעים קודמים שפכו לתוכו כ-1.8 מיליארד דולר ויצאו בידיים ריקות.
היום, לפי ההערכות שמצוינות בדו"ח החברה, אותו מאגר שווה כ-10 מיליארד דולר.
ההזדמנות שאחרים ויתרו עליה הפכה למנוע הצמיחה המרכזי של החברה. אבל חשוב לדייק: 1.8 מיליון הדולר היו רק כרטיס הכניסה של נאוויטס. כדי להפוך תגלית לבאר מפיקה, נאוויטס השקיעה בפיתוח חלקה כמיליארד דולר נוספים - חלקה בעלות פיתוח כוללת של כ-3.8 מיליארד דולר ל-100% מהפרויקט.
ארבע שנות עבודה, צנרת של 193 קילומטר ותשתית בעומק מים של כ-1,780 מטר הביאו את שננדואה להפקה מלאה.
כיום נאוויטס מחזיקה 49% במאגר, כשהיתרה בידי ענקית האחזקות העולמית בלקסטון (דרך זרוע האנרגיה Beacon, שהיא גם המפעילה) ושותפה נוספת בשם HEQ. לפי דיווח ברויטרס, שתי המחזיקות האלה כבר פתחו בתהליך מכירה ומציעות לרוכשים פוטנציאליים כ-51% מהפרויקט.
בין המתעניינות, לפי הדיווחים, שמות כמו של, BP, רפסול ושברון - ענקיות שמחפשות נכסי נפט בטוחים במערב על רקע המתיחות במזרח התיכון.
אז איך נאוויטס משתלבת בתמונה הזו? רוכש אסטרטגי שמשלם מיליארדים ירצה כנראה שליטה אמיתית בנכס, ולא מיעוט. אם הוא יבקש נתח של 70% ומעלה, 51% מהמוכרות הנוכחיות לא יספיקו - והדרך להשלים את הפער עוברת דרך נאוויטס.
ואכן, ההתפתחות ניכרת בשיח של החברה עצמה: בחודש מרץ דיברה נאוויטס על בחינת מכירה של עד 15% מהחזקותיה, ובדוח הכספי האחרון, בסוף מאי, כבר עדכנה שהיא מקדמת תהליך לבחינת מכירה של עד 20% מהחזקותיה בשננדואה, כלומר קרוב ל-10% מהמאגר כולו, אם תתקבל הצעה אטרקטיבית.
המספרים כאן גדולים. בשווי של כ-10 מיליארד דולר למאגר כולו, חלקה של נאוויטס (49%) שווה על הנייר כ-4.9 מיליארד דולר - מול השקעה כוללת של כמיליארד דולר. כלומר רווח על הנייר של קרוב ל-4 מיליארד דולר, פי 4.
מכירה של חלק מהאחזקה, לפי הערכות, עשויה להזרים לנאוויטס הון נקי של מעל 1.5 מיליארד דולר אחרי מס, ולהשאיר אותה עם שותף חזק שימשיך להשקיע בפיתוח המאגר.
הרקע הפיננסי מסביר מדוע השוק מתרגש. נאוויטס סיכמה את 2025 עם הכנסות שיא של כ-365 מיליון דולר ורווח נקי של כ-168 מיליון דולר, חילקה דיבידנד ראשון אי פעם בהיקף 150 מיליון דולר, וברבעון הראשון של 2026 רשמה הכנסות של כ-238 מיליון דולר וזינוק של פי 37 ב-EBITDA. המניה עלתה כ-540% בחמש שנים, לשווי של מעל 13.5 מיליארד שקל.
למרות המספרים המרשימים על הנייר חשוב להדגיש שנכון לעכשיו אין עסקה, יש רק גישושים. אין כל ודאות שהמשא ומתן יבשיל לכדי חתימה, והשווי הסופי תלוי בכמה בדיוק יימכר ומה יהיה מחיר הנפט באותו רגע - כשהשוק כזכור תנודתי במיוחד בתקופה אחרונה עם נפט שכבר טיפס מעל 100 דולר לחבית וירד בחזרה לאזור 70 דולר בתוך שבועות.
עוד ב-
למי שמחזיק בנאוויטס - ישירות, דרך קרן נאמנות או דרך הפנסיה - הסיפור הזה הוא זרז אפשרי להצפת ערך משמעותית, אך לא הבטחה. בשלב הזה, מכירת הנתח בשננדואה נשארת שאלה פתוחה, אך עם ההצלחה האדירה של הנהלת נאוויטס בשנים האחרונות כבר אי אפשר להתווכח.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
