השוק
לקראת פתיחת המסחר: כולם מחכים להחלטת הריבית מחר - מה צפוי?
בנק ישראל יחליט מחר אם להוריד ריבית בפעם השלישית ברציפות, וההערכות חצויות. השקל, פער התשואות מול ארה"ב והנאום הניצי של וורש מסבכים את התמונה. מה צפוי היום ובהמשך השבוע?
יום המסחר נפתח בפתח שבוע שכולו יעמוד בסימן ריבית - עם החלטת בנק ישראל מחר (שלישי) כאירוע המרכזי, ודוח התעסוקה האמריקאי בסופו.
מחר יכריע בנק ישראל אם להוריד את הריבית בפעם השלישית ברציפות, מ-3.5% ל-3.25%, וההערכות בשוק חצויות באמת - יש טיעונים כבדים לשני הצדדים.
בעד הורדה: האינפלציה התמתנה ל-1.5%, ואינפלציית הליבה ירדה לרמה הנמוכה זה שנים. גם התחזקות השקל (הדולר מתחת ל-3 שקלים) מכבידה על היצואנים וההייטק, והורדת ריבית עשויה למתן מעט את הלחץ הזה. הנתונים החלשים יחסית מארה"ב מוסיפים לבנק ישראל מרחב פעולה. חלק מהכלכלנים, כמו בדויטשה בנק, אכן מהמרים על הורדה.
שנית, האינפלציה הנמוכה נשענת חלקית על השקל החזק - גורם תנודתי. בקיזוזו, ייתכן שהאינפלציה "האמיתית" כבר קרובה ל-2%. שלישית, החזאים מזהירים שהמדדים הבאים (בעיקר אוגוסט) יזנקו. ורביעית, ייתכן שהבנק יעדיף פשוט לעצור אחרי שתי הורדות רצופות, ולראות כיצד מתפתחת האינפלציה.
גורם מכריע שכדאי לעקוב אחריו היום: שער הדולר-שקל. לפי הערכות בשוק, אם הדולר ייסחר מעל 3 שקלים, הסיכוי להורדה קטן; אם מתחת - הסיכוי גדל. במילים אחרות, המסחר של היום עצמו עשוי להשפיע על ההחלטה מחר.
הנאום הניצי של יו"ר הפד קווין וורש בג'קסון הול בסוף השבוע מוסיף שכבה. אחרי שרמז שהעלאת ריבית בספטמבר על השולחן (ההסתברות קפצה ל-57%), נוצר מצב שבו ארה"ב עשויה דווקא להעלות ריבית בעוד ישראל שוקלת להוריד - תרחיש שירחיב את פער הריביות וילחץ על השקל. זהו שיקול נוסף שעשוי לרסן את בנק ישראל.
בסוף השבוע יתפרסם דוח התעסוקה האמריקאי, האירוע המאקרו המרכזי בארה"ב. הצפי הוא לתוספת של כ-55 אלף משרות, התאוששות אחרי הירידה המפתיעה של יולי. נקודה מעניינת: אחרי הנאום של וורש, שתיאר את שוק העבודה כבריא, גם דוח חלש עשוי להשפיע פחות מהרגיל - וורש כבר "הכין את הקרקע" לכך שהאטה בגיוס נובעת מגורמים דמוגרפיים ולא מהיחלשות כלכלית.
הפתיחה היום צפויה להיות זהירה לקראת ההחלטה מחר, כשהמסחר עצמו - ובעיקר שער השקל - עשוי להשפיע על ההכרעה. עבור הלווה הישראלי, ההחלטה נוגעת ישירות לכיס: הורדת ריבית תקל על המשכנתאות וההלוואות, בעוד המתנה תשאיר את עלויות המימון במקומן. אבל חשוב לזכור שגם אם הריבית לא תרד מחר, המגמה ארוכת הטווח עדיין נוטה כלפי מטה - השאלה היא רק העיתוי.
עוד ב-
עבור המשקיע, שבוע של החלטות ריבית הוא לרוב שבוע תנודתי, וקשה לנחש מראש את התגובה. מי שמחזיק תיק מאוזן יעבור אותו בצורה חלקה יותר מזה שמנסה להמר על ההחלטה. הפוקוס היום: השקל והדואליות, כשברקע ההמתנה להכרעה של מחר.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
