סוכנות המדדים הבינלאומית MSCI זעזעה את השווקים הפיננסיים ב-15 באוקטובר 2026, עם הודעה על פתיחת התייעצויות לקראת הורדת דירוג כפולה של מניות אינדונזיה - ממעמד של "שוק מתעורר" (EM) ישירות למעמד של "שוק עצמאי".

המהלך החריג מגיע על רקע התקדמות מוגבלת ברפורמות בשוק, אכיפה חלשה וחששות כבדים ממסחר מתואם. משוב ממשתתפי השוק העלה כי הורדת דירוג למעמד ביניים של "שווקי ספר" (Frontier Markets) לא תשקף כראוי את חומרת הבעיות. סבב ההתייעצויות יימשך עד 30 באפריל 2027, כאשר החלטה רשמית תפורסם עד 30 ביוני 2027.

סיווג "שוק עצמאי" מוענק למדינות בודדות שאינן נכללות באף אחד ממדדי השווקים המרכזיים של MSCI, בעקבות הידרדרות חמורה בנגישות, בגודל או בנזילות. הורדות הדירוג האחרונות למעמד זה היו של ארגנטינה (2021) ורוסיה (2022), וכיום אין אף מדינה במעמד זה באזור אסיה והפסיפיק.

ג'ן איי צ'ואה, אנליסטית מחקר מניות באסיה בבנק יוליוס בר, מציינת כי הסיכוי של אינדונזיה להימנע מהורדת הדירוג נמוך, בשל העיתוי החריג של ההודעה והניסוח הנוקשה של הסוכנות.

ההשלכות של המהלך עלולות להיות הרסניות: גריעתה של אינדונזיה ממדד השווקים המתעוררים עלולה להוביל לבריחת הון בהיקף של 4 עד 6 מיליארד דולר (המחושבים לפי משקל של 40 נקודות בסיס מתוך נכסים של 1.3 טריליון דולר העוקבים אחר המדד).

זאת לאחר שסכום של 4.2 מיליארד דולר כבר יצא מהשוק המקומי במחצית הראשונה של השנה. בעקבות זאת, ב"יוליוס בר" חתכו את דירוג שוק המניות של אינדונזיה ל"משקל חסר", לאחר שהבורסה המקומית כבר התרסקה ב-43% מתחילת השנה  הביצוע הגרוע ביותר באזור.

מן העבר השני, המרוויחה הגדולה מהטלטלה האזורית היא תאילנד, שדירוגה הועלה ב"יוליוס בר" מ"משקל חסר" ל"ניטרלי". תאילנד נהנית מחזרתה של יציבות פוליטית לאחר בחירתו מחדש של ראש הממשלה אנוטין במרץ 2026 - המנהיג הראשון שנבחר מחדש לתפקיד זה שני עשורים.

עוד ב-

המהפכה הירוקה של אירופה: התעשייה שעשויה לגלגל מיליארדים

לכתבה המלאה

במישור הכלכלי, תאילנד מציגה זינוק בהוצאות הון פרטיות הודות לגל הקמה של מרכזי נתונים (Data Centers), המושך אחריו ביקושים נרחבים למכונות תעשייתיות ולציוד חשמלי. שוק המניות התאילנדי מוביל כיום את ביצועי דרום-מזרח אסיה, עם עלייה מרשימה של 25% מתחילת השנה.