פתיחת הרבעון הרביעי בשווקים הפיננסיים מציגה שינוי מגמה מעניין בהובלת השווקים הגלובליים. בסקירה עדכנית שמפרסם מתייה ראשטר, ראש מחקר אסטרטגיית מניות בבנק ההשקעות השוויצרי יוליוס בר, מתברר כי מניות שווייץ רשמו זינוק של 5.6% מאז תחילת אוקטובר.

על פי סקירתו, ביצועים אלו עוקפים באופן משמעותי את שוק המניות האירופי, שרשם עלייה של 2.9%, ואת השוק האמריקאי, שרשם ירידה קלה של 0.1%, ובכך צמצמו את פער התשואות מתחילת השנה.

בבנק מבהירים כי היתרון התחרותי של שווייץ טמון בהרכב המגזרי הייחודי של השוק המקומי. שירותי בריאות ומוצרי צריכה דפנסיביים מהווים כ-40% וכ-15% מהשוק השוויצרי בהתאמה, בעוד שהחשיפה לטכנולוגיה מזערית וענף הנפט והגז אינו נוכח בו כלל.

מוקדם יותר השנה, עליית מחירי הנפט והתשואות הגבוהות באג"ח הכבידו על מניות דפנסיביות ותמכו ביצרניות אנרגיה ובחברות טכנולוגיה המונעות ממהפכת ה-AI. אולם, ברגע שתשואות האג"ח החלו לרדת מעט מאז תחילת אוקטובר, מניות הבריאות והצריכה הדפנסיבית בשווייץ זינקו ב-7.5% וב-10.3% בהתאמה.

להערכת יוליוס בר, בהתחשב בריכוזיות הגבוהה של תיקי מניות רבים סביב סקטור הבינה המלאכותית והטכנולוגיה, נכון ומתבקש עבור המשקיעים לפזר את החשיפה לסיכון זה. אם הציפיות להשקעות העתק ב-AI יתפוגגו או ייחלשו, הדבר עשוי ליצור לחץ כלפי מטה על תשואות האג"ח ועל מחירי הנפט. בסביבה כזו, תשואות נמוכות יתמכו בתמחור המניות הדפנסיביות, בעוד שהיעדר סקטור אנרגיה ימנע פגיעה בשוק השוויצרי.

בשורה התחתונה, בבנק יוליוס בר שומרים על המלצת משקל יתר (Overweight) למניות שווייץ. האנליסטים בבנק מציינים כי השיפור המתמשך במומנטום עדכוני תחזיות הרווח של החברות השוויצריות מחזק את הטיעון הבסיסי להשקעה, כאשר הרכב המגזרים הדפנסיבי מספק רשת ביטחון ומשקל נגד חיוני לחשיפה הגבוהה לתחומי הטכנולוגיה והבינה המלאכותית.

עוד ב-

יוליוס בר: זה מה יקרה לשוק כשהחגיגה סביב ה-AI תיעצר

לכתבה המלאה

בנק יוליוס בר (Julius Baer) הוא אחד ממוסדות הניהול הפיננסי והבנקאות הפרטית הוותיקים והמובילים בשווייץ ובעולם. הבנק הוקם בשנת 1890 בציריך, ומתמחה במתן שירותי ניהול עושר, ייעוץ השקעות ומחקר כלכלי גלובלי עבור לקוחות פרטיים ומוסדיים. כיום פועל הבנק בעשרות מדינות ברחבי העולם, מנהל נכסים בשווי מאות מיליארדי פרנקים שווייצריים, ונחשב לאחד הגופים המשפיעים ביותר בשווקים הפיננסיים הבינלאומיים.