השוק

מודרנה מתרסקת במעל 20%: ההדלפה שהפילה את המניה

חודשיים בלבד אחרי שהכפילה את שוויה, מניית ענקית הביוטק קרסה ביותר מ-20% בוול סטריט. תוצאות הניסוי המבטיח במלנומה דלפו לרשת לפני הצגתן הרשמית בכנס הרפואי - והמשקיעים פירשו את המספרים כבשורה מאכזבת, והמניה בירידות חדות. הפערים המדעיים מראים כי השוק פעל מתוך פאניקה עיוורת

עקבו אחרינו בגוגל

מערכת ice | 22/10/2026 20:39

מדדים של בורסה וול סטריט (צילום shutterstock)

רכבת ההרים של מניית מודרנה (NASDAQ: MRNA) רשמה היום (חמישי) פרק דרמטי במיוחד: המניה צללה בעד 25% בוול סטריט, בעוד שותפתה, ענקית התרופות מרק (Merck), ירדה בכ-3.9%.

הסיבה למפולת אינה הודעה רשמית, אלא גל שמועות ומסמכים לא מאומתים שהחלו להסתובב בחשבונות ברשת X (טוויטר לשעבר), כאשר הקישור שצורף לאחד הפוסטים המרכזיים כלל לא הוביל לעמוד פעיל. אף שמדובר בפרסום ללא מעמד רשמי, השוק נכנס לסחרור מכירות מיידי עוד בטרם ההצגה המתוכננת של הנתונים בכנס האיגוד האירופי לאונקולוגיה רפואית (ESMO) במדריד.

במוקד הסערה עומד נתון שהופיע במסמך שהודלף, לפיו השילוב בין החיסון האישי של מודרנה (אינטיסמרן אוטוג'ן) לבין תרופת הלהיט קיטרודה (Keytruda) של מרק, הפחית ב-42% את הסיכון להישנות סרטן העור (מלנומה) או למוות, בהשוואה לטיפול בקיטרודה בלבד (עם 82.2% מהמטופלים שנותרו בחיים וללא סרטן לאחר שנתיים).

מניית מודרנה ב-5 ימים האחרונים. צילום מסך גוגל

מדוע נתון חיובי כזה גרר קריסה במניה? הסיבה נעוצה בהשוואה ישירה ושטחית שעשו המשקיעים לניסוי שלב 2 המוקדם, שבו הושגה הפחתה של 49% בסיכון (ו-59% בהפחתת גרורות מרוחקות). וול סטריט ראתה מספר נמוך יותר ופירשה זאת כנסיגה ביעילות.

אלא שמבחינה רפואית ומחקרית, מדובר בהשוואה בעייתית: ניסוי שלב 3 הנוכחי כלל 1,137 חולים לעומת 157 בלבד בשלב הקודם, אוכלוסיית המטופלים הייתה שונה, ותקופות המעקב אינן זהות. יתרה מכך, מדובר במדד משולב של "הישנות או מוות", שממנו לא ניתן לגזור ישירות את שיעור ההבראה או התמותה בפועל.

התגובה "האלימה" הזו ממחישה את העצבים החשופים סביב מודרנה.

ב-19 באוגוסט זינקה המניה בכ-100% ביום בודד, לאחר שהחברות בישרו בכלליות כי הניסוי עמד ביעדיו, אך ללא פרסום המספרים. החברה, שמציגה הפסדים כבדים (782 מיליון דולר ברבעון השני) בעקבות הצניחה בביקוש לחיסוני קורונה, תלויה כמעט לחלוטין בהצלחת פלטפורמת ה-mRNA באונקולוגיה.

בברקליס כבר העריכו כי הטיפול עשוי לגלגל כ-3 מיליארד דולר עד 2035 ולהתרחב לסוגי סרטן נוספים, ואף להציל את מרק מפקיעת הפטנטים על קיטרודה ב-2028.

מודרנה, מרק ואיגוד ESMO סירבו להגיב לשמועות. כעת, כל העיניים נשואות להצגה הרשמית בסוף השבוע במדריד, שבה ייחשפו הנתונים המלאים וההקשר המדעי המדויק שלהם - אז יתברר סופית האם וול סטריט הגיבה בהיסטריה מוצדקת, או שמא שרפה מיליארדי דולרים על בסיס לינק שבור וניתוח סטטיסטי מוטעה.

כאמור, מניית מודרנה זינקה מתחילת השנה ב-514.32%, בפריצה הגדולה ב-19 באוגוסט השנה והדיווח של החברה על תוצאות חיוביות בניסוי השלב המתקדם הראשון של החיסון האישי שלהן נגד סרטן העור. עתה לאחר ההדלפה, המניה מתרסקת ומוחקת כמעט רבע מהזינוק.