מניתוח שערכו בחברת דירוג האשראי מדרוג עולה כי חודש מאי היה חודש חזק לשוק החוב המקומי כשבנק לאומי ומקורות גייסו מחצית מהגיוס הכולל בשוק האג"ח; בעוד לאומי היה חייב את הכסף להמשך הפעילות שאר החברות ניסו לקבע את הריביות
תהליך מעניין קורה בשוק החוב המקומי. ברור לכל כי אנחנו נמצאים בתוואי ריביות עולה ולכן סביר להניח שמרבית החברות בבורסה רצות לשוק האג"ח כדי לקבע את הריביות (או הציפיות להמשך עליית הריבית) שנמצאות בתוואי העולה כשמנגד עומדים המוסדיים שרעבים לסחורה ורצוי כזו צמודת מדד או שמגלמת את התחזיות שלהם לגבי גובה הריבית.
בסך הכל עולה מנתוני מדרוג כי היקף הנפקות האג"ח הקונצרניות במאי הסתכם בכ-5.6 מיליארד שקל ע.נ לעומת כ- 3.1 מיליארד שקל ע.נ. במאי שעבר. כלומר, גידול של כ-83%.
העלייה החדה בהיקף גיוסי החוב נובעת ברובה מהנפקת אגרות חוב של בנק לאומי, שגייס כ- 1.7 מיליארד שקל ע.נ. ומהנפקת אגרות חוב של מקורות עם גיוס בהיקף כולל של כ- 1.2 מיליארד שקל ע.נ. אשר אחראים על למעלה כ-55% מהיקף ההנפקות החודש.
בניטרול מוסדות פיננסיים, היקף ההנפקות במאי הסתכם בכ- 3.7 מיליארד שקל ע.נ. לעומת כ- 3.1 מיליארד שקל ע.נ. בחודש מאי 2021. כ- 2.3 מיליארד שקל מתוך הסכום הזה (63%) הונפקו בידי חברות נדל"ן ובינוי לעומת כ-400 מיליון שקל (13%) במאי 2021.
למעט הנפקות בנק לאומי וחברת מקורות בחודש מאי, ניתן לציין את ההנפקה של ביג מרכזי קניות עם גיוס של 600 מיליון שקל. כמו כן, בחודש החולף בלטו גם הגיוסים של ארי נדל"ן (ארנה) של צחי אבו עם גיוס אג"ח מגובה בטוחה של כ-550 מיליון שקל ואמות השקעות עם גיוס של כ-400 מיליון שקל.
מתחילת השנה, כלומר בחודשים ינואר-מאי הסתכם היקף ההנפקות המצטבר של אג"ח קונצרני בכ-36.2 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-19.8 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד וכ- 23.1 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2020. בניטרול מוסדות פיננסיים, היקף ההנפקות מאז תחילת שנת 2022 הסתכם בכ-21.7 מיליארד מיליארד שקל זאת בהשוואה לכ-18.1 מיליארד שקל בתקופה המקבילה של 2021, המבטא עלייה של כ-20%.
בחודש מאי נרשמה ירידה משמעותית בהיקף הגיוסים של חברות שלא קשורות לענף הנדל"ן ולמעשה הגיוסים האלה לא היו כלל. בסך הכל גייסו החברות שלא קשורות לענף הנדל"ן 200 מיליון שקל לעומת 2.7 מיליארד שקל בחודש מאי אשתקד.
מחצית מההנפקות (בניטרול מוסדות פיננסיים) היו מדורגות בדירוגים גבוהים בקבוצות הדירוג Aaa.il-Aa.il לעומת כ- 33% בתקופה המקבילה אשתקד, כאשר בחודשים ינואר-מאי 2022 בוצעו כ-6% מההנפקות במונחי ערך נקוב בקבוצת הדירוג Aaa.il, זאת בהשוואה לכ-10% בינואר-מאי 2021 וכ-5% בינואר-מאי 2020.
במדרוג מסבירים כי העלייה באיכות האשראי בחודש מאי נעוצה, בין השאר, בעליית הריכוזיות של מנפיקים גדולים בסקטור הנדל"ן והבינוי ועלייה בהיקף הגיוס בתקופה זו בסקטור התשתיות והממשלה. בנוסף לכך, שיעורם של המנפיקים שאינם מדורגים עלה אף הוא והיווה כ-31% מסך המנפיקים בתקופה ינואר-מאי 2022, לעומת שיעור של כ-26% בתקופה המקבילה בשנת 2021 וכ- 19% בשנת 2020.
