על פי הסקירה של כלכלני דויטשה בנק, השווקים נכנסים לשבוע הנוכחי תוך שהם שוקלים את עמידותה של הצמיחה אל מול סיכוני אינפלציה מתמשכים. תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב ירדו לאחרונה, לאחר שהתנודתיות סביב מחזור ההשקעות בבינה מלאכותית תמכה בביקוש לנכסי מקלט בטוח. 

עם זאת, אינפלציה גבוהה מהצפוי בארה"ב, הוצאות צרכניות עמידות ומחירי נפט גבוהים ממשיכים להשאיר את תחזית הריבית במוקד. השווקים מעריכים כעת כי הפדרל ריזרב יותיר את הריבית ללא שינוי בישיבתו באוקטובר, אם כי הידוק מוניטרי נוסף בהמשך השנה עדיין אפשרי.

כאשר קובעי המדיניות נכנסים לתקופת ההימנעות מהתבטאויות שלפני הישיבה, השילוב בין סיכוני האינפלציה לבין השינויים בציפיות למדיניות המוניטרית עשוי להשאיר את שוקי האג"ח רגישים לנתונים החדשים שיתפרסמו. בצרפת, המחאות האחרונות הגבירו את תשומת הלב ללחצים הפיסקליים ולאתגר הכרוך בבלימת רמת החוב הממשלתי הגבוהה.

במקביל, דוחות הבנקים בארה"ב סיפקו פתיחה עמידה לעונת הדוחות של הרבעון השלישי. פעילות המניות, צבר העסקאות בבנקאות להשקעות וניהול העושר המשיכו לתמוך בתוצאות, בעוד שהמסחר באג"ח והנפקות החוב היו חלשים יותר. העלייה בעלויות הפיקדונות מתחילה להוות רוח נגדית, אך עד כה היא נותרה ניתנת לניהול.

תשומת הלב עוברת כעת לעונת הדוחות הרחבה יותר, כאשר חברות המייצגות כ-15% משווי השוק של מדד S&P 500 צפויות לדווח השבוע. מעבר לתמונה הרחבה שתתקבל בנוגע לרווחי החברות, המשקיעים יעקבו אחר מידת הקיימות של ההשקעות הקשורות לבינה מלאכותית, לרבות תוצאותיה של אחת מחברות הענן הגדולות.

ארה"ב: סוגיית היכולת לרכוש דיור במוקד
הנתונים שיתפרסמו השבוע יספקו את המידע העדכני ביותר על הפעילות הכלכלית הנוכחית לקראת ישיבת ועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב (FOMC) ב-28 באוקטובר, במיוחד לאחר העלייה הבלתי צפויה במדד המחירים לצרכן של ספטמבר שפורסם בשבוע שעבר. כאשר לחצי האינפלציה הבסיסיים נותרים חזקים למדי, מדד מנהלי הרכש הראשוני לאוקטובר, שיפורסם ביום שישי, יספק אינדיקציה מסוימת ליכולתן של החברות האמריקאיות לגלגל את העלייה במחירי האנרגיה אל הצרכנים הסופיים.

יכולת משקי הבית לרכוש דיור ולחצי יוקר המחיה ממשיכים להיות מהסוגיות המרכזיות של מערכת בחירות אמצע הקדנציה ב-2026. שוק הדיור האמריקאי ממשיך להתמודד עם אתגרים משמעותיים.

מחירי הבתים נותרים גבוהים לאחר העליות החדות של השנים האחרונות, בעוד שריביות המשכנתאות הגבוהות העלו באופן משמעותי את עלות המימון של רכישת בית. נתוני היתרי הבנייה, מכירות הבתים הממתינות להשלמה והתחלות הבנייה, שיתפרסמו ביום שני, יספקו תמונה מפורטת יותר של השפעת התשואות הגבוהות על שוקי הנדל"ן.

עוד ב-

האינפלציה צפויה להאיץ מחדש: האם הריבית תישאר ללא שינוי עד 2027?

לכתבה המלאה

השורה התחתונה: דוח מדד המחירים לצרכן של ספטמבר מסבך את תחזית המדיניות המוניטרית, לאחר שהאינפלציה נותרה גבוהה מהצפוי ולחצי המחירים התרחבו מעבר לעלייה החדה בעלויות האנרגיה. מנגד, ריביות גבוהות יותר עלולות להחריף את הקושי ברכישת דיור ואת לחצי יוקר המחיה, גורמים שיהיו מרכזיים לקראת בחירות אמצע הקדנציה בנובמבר.