במשך שנים נשמעת בעולם הקריפטו אותה תחזית מסחררת: ביטקוין בדרך למיליון דולר למטבע. מנהלים בכירים וחברות השקעות, בהם בריאן ארמסטרונג מ־Coinbase, ג'ק דורסי וקת'י ווד מ־ARK Invest, כבר הביעו בעבר אמונה שמחיר כזה אפשרי בשנים הקרובות. אלא שמרקוס תילן, ראש מחלקת המחקר בחברת 10x Research, בחר "להרוס לנו את המסיבה" של התחזית האופטימית.

בריאיון לקוין טלגרף הוא טען כי הגעה למחיר של מיליון דולר לביטקוין עד שנת 2030 היא, לדבריו, "בלתי אפשרית מתמטית". הסיבה אינה קשורה לקוד של ביטקוין או למגבלה טכנולוגית, אלא לכמות הכסף העצומה שתידרש להכנס למחזור כדי לדחוף נכס שכבר שווה יותר מטריליון (אחת עם שנים עשר אפסים אחריו) דולר למחיר הגבוה פי כמה וכמה.

כדי להבין את הטענה, אפשר לדמיין את ביטקוין כשוק שכבר גדל לממדים עצומים. ככל שמחירו עולה, נדרש בדרך כלל יותר הון כדי להמשיך ולהעלות אותו. לפי הערכתו של תילן, כדי להגיע למחיר של מיליון דולר למטבע יהיה צורך בתוספת של כ־15 טריליון דולר בהון שיזרום לביטקוין.

מדובר בסכום אדיר, שלדבריו שווה בערך לרבע משוויו הכולל של שוק המניות האמריקאי שיצטרך לעבור לביטקוין בתוך שנים ספורות. תילן מציין כי במהלך כ־15 שנות קיומו של ביטקוין שווי השוק שלו עדיין באזור הטריליון דולר. לכן, הדרישה להכפיל את הזרמת ההון פי כמה וכמה בתוך פחות משליש מאורך החיים של המטבע נראית לו בלתי מציאותית.

תילן גם מצביע על גורם פסיכולוגי שעלול להקשות על המשך העליות. כאשר מחיר ביטקוין הופך גבוה במיוחד, משקיעים פרטיים עלולים להרגיש שרכישת מטבע שלם כבר אינה אפשרית עבורם, אף שבפועל ניתן לקנות גם חלק קטן ממנו. לדבריו, אנשים נוטים לחשוב במונחים של בעלות על "מטבע אחד" ולא על סאטושי (כמו אגורות של ביטקוין).

בנוסף, הוא מזהיר מפני תחזיות עגולות ומרשימות, כמו מיליון דולר, שמייצרות תשומת לב תקשורתית אך עלולות לגרום למשקיעים להאמין שזה הגבול ולשמוך את הרווחים ולגרום לנפילה חדה. לדבריו, גם חזרה למחיר של 100 אלף דולר יכולה להיות הישג משמעותי, ואין סיבה להניח שביטקוין יחזור במהירות לשיאים קודמים רק משום שזה קרה במחזורים קודמים.

עם זאת, חשוב להדגיש כי מדובר בהערכה ולא בחוק מתמטי מוחלט. מחירו העתידי של ביטקוין תלוי בגורמים רבים, בהם אימוץ מצד משקיעים ומוסדות פיננסיים, רגולציה, מצב הכלכלה העולמית והביקוש לנכסים דיגיטליים. גם תילן עצמו לא קבע שביטקוין לעולם לא יגיע למיליון דולר, אלא טען שהגעה ליעד הזה עד 2030 תחייב שינוי כלכלי דרמטי במיוחד. 

עוד ב-

מנכל החברה מאחורי USDT: ״האמת? כבר לא אכפת לי״

לכתבה המלאה

עבור המשקיעים הישראלים, הוויכוח הזה הוא תזכורת חשובה: תחזית של מיליון דולר אולי נשמעת כמו כותרת מצוינת, אבל השקעה אינה יכולה להתבסס על מספר נוצץ בלבד. ככל שהנכס גדל, כך גם המספרים הדרושים כדי להמשיך לדחוף אותו למעלה הופכים גדולים יותר. לפעמים, דווקא מי שניגש לכל השקעה עם מחשבה, תכנון ובדיקה עשוי לשאול את השאלות החשובות והנכונות בשביל לעשות החלטה שקולה ונכונה פיננסית עבורו.